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比特幣正面臨一個(gè)關(guān)鍵的宏觀事件，因?yàn)槊绹⒎ㄕ哒隣幏謯Z秒地避免聯(lián)邦政府在1月30日撥款截止日期前再次停擺。在經(jīng)歷了1月份的反彈失敗和市場情緒的急劇轉(zhuǎn)變后，比特幣市場帶著壓力進(jìn)入了這一時(shí)期。
從歷史數(shù)據(jù)來看，比特幣在美國政府停擺期間并未表現(xiàn)出可靠的對沖作用。相反，其價(jià)格走勢往往會跟隨現(xiàn)有的市場動能。
為什么美國再次面臨停擺？
再次停工的風(fēng)險(xiǎn)問題源于國會未能最終敲定幾項(xiàng)2026財(cái)年撥款法案。臨時(shí)撥款將于1月30日到期，談判仍處于停滯狀態(tài)，尤其是在國土安全部撥款方面。
除非立法者在截止日期前通過新的持續(xù)撥款決議或全年撥款方案，否則聯(lián)邦政府的部分部門將立即開始關(guān)閉。市場目前將1月30日視為一個(gè)非此即彼的宏觀經(jīng)濟(jì)事件。
比特幣的價(jià)格走勢2026年1月以來，比特幣價(jià)格已顯露出日益加劇的脆弱性。月中，比特幣價(jià)格一度短暫逼近95,000美元至98,000美元區(qū)間，但隨后未能守住該價(jià)位并急劇回落。
關(guān)閉歷史記錄顯示出比特幣的明顯模式
比特幣的歷史表現(xiàn)美國政府停擺期間，市場對看漲情緒幾乎沒有任何支撐。
在過去十年發(fā)生的四次經(jīng)濟(jì)封鎖事件中，比特幣有三次下跌或延續(xù)了原有的下跌趨勢。
只有一次停擺，即2018年2月短暫的資金中斷，與股價(jià)反彈同時(shí)發(fā)生。那次反彈發(fā)生在技術(shù)性超賣反彈期間，而非對停擺本身的反應(yīng)。
總體趨勢是一致的。服務(wù)器關(guān)閉往往會加劇市場波動，而非引導(dǎo)市場走向。比特幣通常會強(qiáng)化其現(xiàn)有趨勢，而不是逆轉(zhuǎn)它。
礦工數(shù)據(jù)顯示的是壓力，而非強(qiáng)度
最近的鏈上數(shù)據(jù)又增加了一層謹(jǐn)慎。根據(jù) CryptoQuant 的數(shù)據(jù)，幾家主要的美國礦業(yè)公司近幾日產(chǎn)量大幅下降冬季風(fēng)暴迫使電網(wǎng)采取限電措施。
CleanSpark、Riot Platforms、Marathon Digital 和 IREN 等公司的比特幣日產(chǎn)量均大幅下降。雖然產(chǎn)量下降可能暫時(shí)限制賣方供應(yīng)，但也表明挖礦行業(yè)面臨運(yùn)營壓力。
從歷史上看，礦產(chǎn)供應(yīng)限制不足以抵消礦產(chǎn)資源短缺的影響。更廣泛的宏觀驅(qū)動型銷售除非需求強(qiáng)勁。目前的需求信號依然疲軟。
已實(shí)現(xiàn)損失正在增加
凈已實(shí)現(xiàn)損益（NRPL）數(shù)據(jù)進(jìn)一步支持了防御性展望。最近幾周出現(xiàn)了……上升 已實(shí)現(xiàn)損失與 2025 年初相比，獲利回吐的大幅波動較少。
這表明投資者正在以不利的價(jià)格退出倉位，而不是充滿信心地進(jìn)行資本輪動。這種行為通常符合周期末期的派發(fā)和去風(fēng)險(xiǎn)階段，而非吸籌階段。
在這種情況下，負(fù)面的宏觀經(jīng)濟(jì)新聞往往會加速下跌波動，而不是引發(fā)持續(xù)上漲。
比特幣在1月30日可能的反應(yīng)
如果美國政府在1月30日停擺，比特幣更有可能表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而非對沖資產(chǎn)。
最有可能的結(jié)果是短期內(nèi)波動劇烈，且偏向下行。如果跌破1月份的低點(diǎn)，則符合歷史上的停擺行為和當(dāng)前的市場結(jié)構(gòu)。除非整體流動性狀況有所改善，否則任何反彈都可能是技術(shù)性的，且持續(xù)時(shí)間較短。
僅憑疫情封鎖相關(guān)新聞就推動比特幣大幅上漲的可能性不大。比特幣很少會在沒有其他積極資金流入和市場情緒轉(zhuǎn)變的情況下，因疫情封鎖而上漲，而目前這兩種情況都不存在。
比特幣目前并非處于強(qiáng)勢地位，因此不會面臨宕機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。ETF資金流出、已實(shí)現(xiàn)損失不斷增加、礦工壓力增大以及阻力位受阻，所有這些跡象都表明市場處于謹(jǐn)慎狀態(tài)。
隨著1月30日的臨近，停擺風(fēng)險(xiǎn)可能會對本已脆弱的市場信心構(gòu)成壓力測試。
就目前而言，歷史和數(shù)據(jù)表明，比特幣的反應(yīng)將順應(yīng)現(xiàn)有的發(fā)展勢頭，而不是與之對抗。
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