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價(jià)值約 88 億美元的比特幣和以太坊期權(quán)于今天（2026 年 1 月 30 日）到期，這是今年第一個(gè)月度期權(quán)到期日。
它重新聚焦于比特幣重回 90,000 美元關(guān)口的掙扎，因?yàn)檫@種先驅(qū)加密貨幣的價(jià)格正不斷遠(yuǎn)離這一關(guān)口。
比特幣價(jià)格進(jìn)一步跌破 9 萬(wàn)美元，期權(quán)市場(chǎng)發(fā)出謹(jǐn)慎信號(hào)
今天的大部分投資集中在比特幣期權(quán)上，其名義價(jià)值為 75.4 億美元，而以太坊期權(quán)的名義價(jià)值為 12 億美元。
比特幣目前交易價(jià)格為 82,761 美元。遠(yuǎn)低于其9萬(wàn)美元的最高止損位。盡管出現(xiàn)回調(diào)，但從結(jié)構(gòu)上看，倉(cāng)位依然看漲。
看漲期權(quán)未平倉(cāng)合約數(shù)為 61,437 份，而看跌期權(quán)未平倉(cāng)合約數(shù)為 29,648 份，導(dǎo)致看跌期權(quán)與看漲期權(quán)的比率 (PCR) 降至 0.48。比特幣期權(quán)的總未平倉(cāng)合約數(shù)為 91,085 份，凸顯了到期前杠桿和倉(cāng)位規(guī)模之大。
然而，表面之下，交易者的行為正變得越來(lái)越防御性。Deribit 的分析師指出，盡管比特幣價(jià)格仍維持在區(qū)間震蕩，但臨近到期日，對(duì)下行保護(hù)的需求已大幅上升。
Deribit分析師表示：“……對(duì)下行保護(hù)的需求已經(jīng)加劇，這表明即使倉(cāng)位仍然偏向多頭，交易員們也保持謹(jǐn)慎?！?a>說(shuō).
他們補(bǔ)充說(shuō)，期權(quán)到期可能會(huì)放大關(guān)鍵價(jià)位附近的波動(dòng)，尤其是在疼痛區(qū)域附近。這一假設(shè)成立的原因是，期權(quán)價(jià)格往往會(huì)在臨近到期時(shí)向最大疼痛價(jià)位靠攏。
以太坊的架構(gòu)與之類(lèi)似，但更為平衡。以太坊交易價(jià)格為 2,751 美元以太坊價(jià)格低于其 3,000 美元的最高止損位。以太坊期權(quán)的總未平倉(cāng)合約數(shù)為 439,192 份，其中看漲期權(quán)未平倉(cāng)合約數(shù)為 257,721 份，看跌期權(quán)未平倉(cāng)合約數(shù)為 181,471 份。由此得出的看跌期權(quán)與看漲期權(quán)比率為 0.70，表明與比特幣相比，以太坊的持倉(cāng)更為雙向，但這仍然表明市場(chǎng)應(yīng)保持謹(jǐn)慎，而非完全看跌。
波動(dòng)性減弱和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加劇為1月份期權(quán)到期日奠定了基礎(chǔ)
宏觀層面來(lái)看，市場(chǎng)波動(dòng)預(yù)期持續(xù)減弱。據(jù) Greeks.live 的分析師稱(chēng)，隱含波動(dòng)率 (IV) 一直在緩慢下降，這進(jìn)一步強(qiáng)化了加密貨幣市場(chǎng)的整體盤(pán)整趨勢(shì)。
Greeks.live網(wǎng)站稱(chēng)：“今天是2026年的第一個(gè)月度到期日，超過(guò)25%的期權(quán)頭寸即將到期。”說(shuō).
正如預(yù)期的那樣，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有降低利率而且，由于近期沒(méi)有重大事件發(fā)生，市場(chǎng)依然保持著顯著的穩(wěn)定，隱含波動(dòng)率（IV）繼續(xù)呈下降趨勢(shì)。比特幣的價(jià)格走勢(shì)也反映了這種穩(wěn)定性。
Greeks.live 指出，比特幣“在本月下半月回落至其盤(pán)整區(qū)間”，90,000 美元成為強(qiáng)勁阻力位。
分析師補(bǔ)充說(shuō)：“目前似乎沒(méi)有任何決定性因素能夠打破這種僵局”，這表明期權(quán)到期本身可能成為近期價(jià)格波動(dòng)的少數(shù)催化劑之一。
然而，平靜的表面下暗藏著風(fēng)險(xiǎn)。Greeks.live網(wǎng)站重點(diǎn)報(bào)道了近期的情況。大規(guī)模機(jī)構(gòu)資金外流進(jìn)入交易所，這加劇了整個(gè)加密貨幣市場(chǎng)的流動(dòng)性壓力。
與加密貨幣相關(guān)的美國(guó)股票這些因素也導(dǎo)致市場(chǎng)情緒逐漸轉(zhuǎn)為悲觀。在更廣泛的地緣政治緊張局勢(shì)以及恐懼、不確定性和懷疑情緒不斷加劇的背景下，負(fù)面情緒持續(xù)惡化。
在美聯(lián)儲(chǔ)做出利率決定之前，一些交易員已經(jīng)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)下行保護(hù)來(lái)對(duì)沖短期波動(dòng)，即使在央行選擇維持利率不變之后，這種趨勢(shì)仍然持續(xù)存在。
由于近期沒(méi)有明顯的宏觀催化劑，交易員們似乎已做好準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)期權(quán)到期前后可能出現(xiàn)的短期波動(dòng)，對(duì)沖下行風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)等待比特幣價(jià)格從 80,000 美元至 90,000 美元的區(qū)間出現(xiàn)決定性突破。
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