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比特幣最近的拋售暴露了加密貨幣市場(chǎng)日益加劇的緊張局勢(shì)，經(jīng)驗(yàn)豐富的“逢低買入”投資者與越來越多的結(jié)構(gòu)性脆弱性證據(jù)之間形成了對(duì)立。
隨著全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒蔓延，數(shù)字資產(chǎn)價(jià)格也隨之下跌。分析師們對(duì)此次下跌及其對(duì)投資者的影響給出了截然不同的解讀。
比特幣拋售潮揭示了堅(jiān)定買家與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)之間日益加劇的沖突
對(duì)于長(zhǎng)期看好比特幣的作者羅伯特·清崎他認(rèn)為，此次下跌代表著難得的買入良機(jī)。他將市場(chǎng)行為比作零售銷售，指出雖然許多人會(huì)爭(zhēng)相搶購(gòu)商店里的打折商品，但投資者在資產(chǎn)市場(chǎng)拋售時(shí)也常常會(huì)恐慌。
“黃金、白銀和比特幣市場(chǎng)剛剛崩盤……我手里拿著現(xiàn)金，準(zhǔn)備開始買入更多?！薄迤?a>說將當(dāng)前市場(chǎng)狀況視為長(zhǎng)期積累的折扣入場(chǎng)點(diǎn)。
然而，其他專家則呼吁保持謹(jǐn)慎。CryptoQuant 首席執(zhí)行官 Ki Young Ju 指出，缺乏新的資金流入以及已實(shí)現(xiàn)市值（衡量代幣最新價(jià)格變動(dòng)價(jià)值的指標(biāo)）停滯不前，都表明此次拋售反映的是獲利回吐，而非可持續(xù)的市場(chǎng)增長(zhǎng)。
“比特幣價(jià)格下跌是因?yàn)閽伿蹓毫Τ掷m(xù)存在。在這種情況下，市值下降就不是牛市了?！?a>說指出雖然不太可能出現(xiàn)類似以往周期的劇烈崩盤，但市場(chǎng)底部仍不確定。
比特幣的疲軟也是更廣泛的跨資產(chǎn)調(diào)整的一部分。Bull Theory的宏觀策略師將此次下跌描述為一系列連鎖反應(yīng)，首先是小盤股和美元，隨后波及股票和貴金屬，最終蔓延至高杠桿加密貨幣市場(chǎng)。
“這并非偶然。這是一系列連鎖反應(yīng)：小盤股、美元、股票、金屬、加密貨幣，”該公司表示。著名的凸顯了全球市場(chǎng)的相互聯(lián)系。
量化模型凸顯比特幣在結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)下的低估情況
盡管存在這些看跌指標(biāo)，但一些量化分析表明，比特幣可能被低估了。
最近的冪律模型顯示，比特幣目前的交易價(jià)格比其15年趨勢(shì)價(jià)低約35%，從歷史上看，這使其處于“超賣”區(qū)間。與急劇的均值回歸相關(guān).
根據(jù)該模型，比特幣到 2026 年年中可能會(huì)反彈至 113,000 美元，到 2027 年初可能會(huì)超過 160,000 美元，預(yù)計(jì)未來 12 個(gè)月的回報(bào)率可能會(huì)超過 100%。
然而，此次拋售也揭示了一個(gè)更深層次的結(jié)構(gòu)性問題。分析師JA Maartun強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)會(huì)不斷考驗(yàn)投資者的集中度和信念。
當(dāng)價(jià)格走勢(shì)取決于少數(shù)參與者的持續(xù)買入時(shí)，任何放緩都會(huì)暴露出弱點(diǎn)。
過去的事件，來自地球/月球向MicroStrategy展示其比特幣持有量，過度依賴集中資金流入會(huì)加劇波動(dòng)性。一旦這些流動(dòng)停止。
比特幣在尋求穩(wěn)定之際，市場(chǎng)似乎陷入了兩種力量的夾擊：一方面是信念驅(qū)動(dòng)的投資者趁低吸納，另一方面是由于缺乏新鮮資金和杠桿頭寸而產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)性壓力。
截至發(fā)稿時(shí)，比特幣交易價(jià)格為 76,819 美元，在過去 24 小時(shí)內(nèi)下跌了 0.34%。
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