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來源：佐爺歪脖山
DeepSeek R2 并未如傳言中的五月問世，而是在 5.28 進行 R1 小版本更新，馬斯克的 Grok 3.5 也頻頻跳票，還不如星艦能真切聽個響。
在天量資本的狂熱助推下，大模型領域的 scaling law（規(guī)模法則）比芯片的摩爾定律更快走完自己的生命周期。
如果軟件、硬件，甚至于人類壽命和城市、國家都有其規(guī)模效應的上限，那么區(qū)塊鏈領域也必然有其規(guī)律，在 SVM L2 邁入發(fā)幣周期，以太坊重回 L1 戰(zhàn)場的當下，我嘗試模仿規(guī)模法則，給一個加密版本。
以太坊軟規(guī)模，Solana 的硬頂
我們從全節(jié)點數(shù)據(jù)規(guī)模來入手。
全節(jié)點代表公鏈的完整“備份”，我們擁有 BTC/ETH/SOL 并不等于我們擁有與之對應的區(qū)塊鏈，只有我們下載全節(jié)點數(shù)據(jù)，并參與區(qū)塊的生成過程，才能說“我擁有了比特幣賬本”，對應，比特幣也新增了一個去中心化節(jié)點。
Solana 的 1500 節(jié)點規(guī)模，在去中心化和共識效率之間艱難維持平衡，與之對應，400T 的全節(jié)點數(shù)據(jù)規(guī)模領跑一眾公鏈/L2。
如果不和比特幣比較，以太坊在控制數(shù)據(jù)量上，已經(jīng)非常優(yōu)秀，自 2015 年 7 月 30 日創(chuàng)世區(qū)塊誕生以來，以太坊全節(jié)點數(shù)據(jù)量只有 13 TB 左右，遠少于其“殺手” Solana 的 400 TB，而比特幣的 643.2 GB 堪稱藝術(shù)品。
在初始設計中，中本聰嚴格考慮摩爾定律的增長曲線，讓比特幣的數(shù)據(jù)增長嚴格限定在硬件的擴張曲線下，不得不說，后來支持比特幣大區(qū)塊一方站不住腳，因為摩爾定律已經(jīng)邁入邊際效應的邊緣。
CPU 領域，英特爾 14 nm++ 可以稱之為傳家寶，GPU 領域，英偉達的 50 系列并未“大幅超出”40 系列，而存儲領域的進步，在長江存儲的 Xtacking 架構(gòu)之下，3D NAND 堆疊規(guī)模已經(jīng)逐步見頂，三星的 400 層是目前工程化的預期高點。
一句話，規(guī)模法則讓公鏈的底層硬件不會再有巨大進步，甚至可以說，這不是短期技術(shù)限制，而在相當長的時間內(nèi)會維持現(xiàn)狀。
面對困難，以太坊醉心于生態(tài)優(yōu)化和重構(gòu)，上萬億的 RWA 資產(chǎn)是其必爭之地，無論是效仿索尼的自建 L2，還是全面提速擁抱 Risc-V 架構(gòu)，都不是“找到更極致的軟硬件協(xié)同”，而是固守自身優(yōu)勢。
Solana 選擇走向光速的極致，在目前的 Firedancer、AlpenGlow 之外，超大號的節(jié)點規(guī)模已經(jīng)事實上排除了個人參與者，13 TB 的硬盤還能攢出來，400 TB 已經(jīng)是癡人說夢，600 GB 的比特幣就是在三星、LG和海力士廠房天天救火的狀態(tài)下，理論上也能被滿足。
唯一的問題是，鏈上規(guī)模的下限和上限在何處？
代幣經(jīng)濟系統(tǒng)的極限
AI 并未如期擁抱 Crypto，這并不妨礙 Virtuals 的幣價突進，甚至左手區(qū)塊鏈，右手 AI 已經(jīng)成為本屆美國政府 MAGA 的同路人，5G 和元宇宙俱老矣，數(shù)風流人物，還看孫割和穩(wěn)定幣。
我們簡單討論下，代幣經(jīng)濟系統(tǒng)的各項極限指標，比特幣，在缺乏實際用途的前提下，市值是 2 萬億美元，以太坊 3000 億美元，Solana 800 億美元，我們?nèi)∫蕴粸闃藴手担溄?jīng)濟系統(tǒng)極限是 3000 億美元。
這并不是說比特幣估值過高，也不是新公鏈不能超越該數(shù)值，而是大概率，一種公鏈的市場表現(xiàn)就是當前的最優(yōu)解，即“我們認為當前市場表現(xiàn)是最合理的存在”，所以直接選取該值比復雜的計算更有效，如無必要，勿增實體。
我們從《規(guī)?！芬粫雰蓚€概念：
1. 超線性規(guī)模縮放”（superlinear scaling），系統(tǒng)規(guī)模擴大時，其產(chǎn)出或效益并非按比例增加，而是以更快的速度增長。 2. 亞線性規(guī)模縮放”（sublinear scaling），系統(tǒng)規(guī)模擴大時，其某些指標（如成本、資源消耗、維護需求等）的增長速度低于線性比例的現(xiàn)象。
理解二者并不復雜，比如以太坊從 1 美元（2015）增長到 200 美元（2017 年），便屬于超線性規(guī)?？s放，比其從 200 增長到 ATH（2021）花費的時間要少大約一半，后者屬于經(jīng)典的亞線性規(guī)?？s放。
一切有其極限，否則藍鯨、大象、北美紅杉都會超越自我，但是地球重力是硬頂，難以逾越。
繼續(xù)鉆探，DeFi 觸達其極限了嗎？
DeFi 的規(guī)模極限可以用以太坊來包含，轉(zhuǎn)而考察收益率，這也是 DeFi 的核心命題，熵增的動力源，在于對收益的極端追求，我們給出三個標準，UST 的 20% APY，DAI 的 150% 超額質(zhì)押比例，以及現(xiàn)階段 Ethena 的 sUSDe 的 90D MA APY 5.51% 計算。
我們可以假設，DeFi 的收益捕獲能力從 1.5 倍下降到 5%，即使是以 UST 的 20% 計算，DeFi 也已經(jīng)觸達其上限。
需要注意，萬億 RWA 資產(chǎn)上鏈，只會降低 DeFi 平均收益率，并不會提高，這符合亞線性規(guī)?？s放法則，系統(tǒng)規(guī)模的極致擴大，并不會帶來資本效率的極致上升。
還請注意，DAI 的 150%超額質(zhì)押比例，存在一種市場動機：我可以在 150% 的質(zhì)押比例外額外獲利，因此假設其作為市場基準線，這是我的個人看法，并不一定對。
我們可以粗暴一點，目前鏈上經(jīng)濟系統(tǒng)，以代幣經(jīng)濟為基準模式，其實際規(guī)模上限在 3000 億美元，收益率在 5%左右，還是那句話，這不是說總市值、單個代幣的上限或下限，而是可交易的總體規(guī)模就這么大。
實際上，你無法賣出 2 萬億的比特幣，美債都接不住這么大的拋售規(guī)模。
結(jié)語
縱觀比特幣以來的區(qū)塊鏈發(fā)展史，公鏈之間的離散趨勢并未彌合，比特幣日益和鏈上生態(tài)解耦，而鏈上信譽系統(tǒng)、身份系統(tǒng)的失敗，導致超額抵押模式成為主流。
穩(wěn)定幣也好，RWA 也罷，都是鏈下資產(chǎn)的杠桿式上鏈，即鏈下資產(chǎn)天然具備更高可信度，在目前的鏈上規(guī)模法則下，我們可能也觸及到 scaling law 或者摩爾定律的上限，自 DeFi Summer 以來，不過 5 年時間，自以太坊誕生以來，不過 10 年時間。
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