風險提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風險意識！
截至2025年第一季度，現(xiàn)實資產(chǎn)代幣化（RWA）市場總鎖倉價值已突破650億美元，較兩年前增長近800%。這一驚人的增長背后，是香港穩(wěn)定幣市場的爆發(fā)式發(fā)展。隨著香港《穩(wěn)定幣條例》在8月1日正式生效，設立發(fā)牌制度，要求1：1高質(zhì)量儲備和嚴格KYC、AML監(jiān)管，市場迅速進入了合規(guī)競爭時代。
在這場角逐中，四家A股上市公司憑借技術(shù)實力和先發(fā)優(yōu)勢，壟斷了香港90%的穩(wěn)定幣系統(tǒng)訂單，成為這場金融變革中的隱形冠軍。
2025年成為穩(wěn)定幣的“合規(guī)元年”，不僅香港《穩(wěn)定幣條例》在8月1日正式生效，美國穩(wěn)定幣法案《GENIUS 法案》也簽署實施，全球穩(wěn)定幣市場邁入規(guī)范化發(fā)展新階段。新規(guī)要求所有參與穩(wěn)定幣交易的券商（包括未獲牌照的機構(gòu)）必須在2025年三季度前完成系統(tǒng)合規(guī)改造升級，這一規(guī)定帶來了巨大的市場機會，為金融科技公司提供了可觀的服務需求。
圖：香港實行穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管制度
香港金融管理局的嚴格監(jiān)管框架設置了高門檻：實繳資本不低于2500萬港元、儲備資產(chǎn)100%隔離托管、每日披露儲備構(gòu)成等要求。這些規(guī)定淘汰了許多技術(shù)儲備不足的企業(yè)，為實力雄厚的公司掃清了競爭障礙。
在這場技術(shù)競賽中，四家A股公司表現(xiàn)出色，拿下了香港90%的券商系統(tǒng)合規(guī)改造訂單和60%以上的虛擬資產(chǎn)交易系統(tǒng)升級服務。
恒寶股份（002104.SZ）深耕數(shù)字人民幣硬件安全領域，憑借首創(chuàng)的「離線冷錢包 + 量子加密」技術(shù)方案脫穎而出。該方案實現(xiàn)密鑰生成速率高達每秒 10 萬次，為數(shù)字貨幣交易構(gòu)建起堅實的安全屏障。其技術(shù)先進性不僅體現(xiàn)在運算速度上，更通過了香港金融管理局的嚴格合規(guī)審查，標志著該方案在安全性和合規(guī)性方面均達到國際領先水平。這一成果不僅鞏固了恒寶股份在數(shù)字人民幣硬件安全模塊核心供應商的地位，更為行業(yè)樹立了技術(shù)標桿，推動數(shù)字人民幣安全體系的進一步完善。
圖：恒寶股份
市北高新（600604.SH）依托國家區(qū)塊鏈創(chuàng)新中心的強大資源，通過參股上海浦江數(shù)鏈數(shù)科，全力打造涵蓋技術(shù)研發(fā)、場景驗證、產(chǎn)業(yè)落地的全鏈條生態(tài)體系。其構(gòu)建的六大平臺，實現(xiàn)了區(qū)塊鏈技術(shù)從實驗室到實際應用的無縫銜接。在金融創(chuàng)新領域，市北高新與浦發(fā)銀行攜手發(fā)行穩(wěn)定幣，創(chuàng)新性地將鋼材貿(mào)易數(shù)據(jù)封裝為 RDA（現(xiàn)實資產(chǎn)代幣化），成功替代美元結(jié)算體系，顯著提升了跨境貿(mào)易結(jié)算效率，降低交易成本。這一實踐不僅推動了區(qū)塊鏈技術(shù)在實體經(jīng)濟中的應用，更為人民幣國際化進程提供了新的路徑。
圖：市北高新
中科金財（002657.SZ）在 2025 年戰(zhàn)略布局香港市場，新成立的香港子公司聚焦穩(wěn)定幣及現(xiàn)實資產(chǎn)代幣化業(yè)務。公司積極尋求與行業(yè)巨頭的深度合作，目前正與一家資產(chǎn)規(guī)模超 10 萬億、具有央企背景的大型銀行聯(lián)合申辦香港穩(wěn)定幣牌照。雙方的合作已進入深度談判階段，一旦獲批，將充分發(fā)揮中科金財?shù)募夹g(shù)優(yōu)勢與銀行的資源優(yōu)勢，加速穩(wěn)定幣市場的規(guī)范化發(fā)展，同時為現(xiàn)實資產(chǎn)代幣化業(yè)務提供廣闊的發(fā)展空間，助力資產(chǎn)流動性提升與金融創(chuàng)新。
圖：中科金財
四方精創(chuàng)（300468.SZ）憑借在區(qū)塊鏈領域的深厚積累，深度參與香港金管局 CBDC 項目及多邊央行數(shù)字貨幣橋建設。公司推出的 FiNnosafe 穩(wěn)定幣平臺，專門針對 RWA 跨境結(jié)算需求設計，具備高效、安全的特點。四方精創(chuàng)擁有 120 項區(qū)塊鏈專利，其跨境支付系統(tǒng)處理能力達到 5000+TPS，完全滿足央行數(shù)字貨幣橋的技術(shù)標準。這不僅體現(xiàn)了公司強大的技術(shù)研發(fā)實力，更為跨境數(shù)字貨幣結(jié)算提供了可靠的技術(shù)支撐，推動全球數(shù)字貨幣結(jié)算體系的互聯(lián)互通。
圖：四方精創(chuàng)
在穩(wěn)定幣市場熱鬧的背后，央行系的數(shù)字金融基礎設施正在悄然構(gòu)建。2025年3月，國務院辦公廳印發(fā)《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導意見》，將全國中小微企業(yè)資金流信用信息共享平臺列為重要基礎設施。
這個由中國人民銀行開發(fā)建設的平臺，于2024年10月正式上線運行，旨在解決金融機構(gòu)跨行共享資金流信用信息的堵點難點。截至2025年7月底，該平臺已為6000多萬戶企業(yè)建立資金流信用信息檔案，支持中小微企業(yè)融資近7000億元。
圖：全國中小微企業(yè)資金流信用信息共享平臺
中國人民銀行甘肅省分行成功推動甘肅銀行、甘肅省農(nóng)信系統(tǒng)接入該平臺，使甘肅成為全國第4個實現(xiàn)主要銀行機構(gòu)接入“全覆蓋”的省份。
平臺通過提供兩類信用產(chǎn)品——資金流信用信息明細匯總和資金流信用信息報告，為金融機構(gòu)提供多元數(shù)據(jù)支持，基本涵蓋了開展經(jīng)濟活動所需的數(shù)據(jù)要素。
隨著香港穩(wěn)定幣市場進入高速發(fā)展期，行業(yè)巨頭紛紛布局牌照賽道。螞蟻集團依托在金融科技領域的深厚積累，計劃通過合規(guī)化運營搶占市場先機；京東幣鏈科技憑借電商生態(tài)優(yōu)勢，探索穩(wěn)定幣在供應鏈金融的應用場景；渣打銀行作為國際老牌金融機構(gòu)，則希望通過穩(wěn)定幣業(yè)務拓展跨境支付版圖。這場牌照爭奪戰(zhàn)不僅關(guān)乎企業(yè)未來發(fā)展，更將重塑香港虛擬資產(chǎn)市場格局。
四方精創(chuàng)憑借在數(shù)字貨幣領域的技術(shù)沉淀，成為首批 SVF 牌照的有力競爭者。作為香港金管局數(shù)字貨幣橋項目的核心服務商，公司深度參與跨境央行數(shù)字貨幣（CBDC）試點，積累了豐富的合規(guī)運營經(jīng)驗。其自主研發(fā)的 FINNOSafe 平臺已順利通過監(jiān)管沙盒測試，該平臺集成智能合約審計、反洗錢監(jiān)測等功能，有效滿足香港證監(jiān)會對穩(wěn)定幣發(fā)行的嚴格要求，90% 的獲批概率體現(xiàn)了市場對其技術(shù)實力與合規(guī)能力的高度認可。
圖：四方精創(chuàng)官網(wǎng)
在支付領域，拉卡拉憑借跨境人民幣全牌照優(yōu)勢脫穎而出，其香港子公司持有的 MSO 牌照已實現(xiàn)穩(wěn)定幣線下掃碼支付與多幣種實時兌換，打通了虛擬資產(chǎn)與實體經(jīng)濟的流通渠道。券商陣營中，天風國際證券在 2025 年 6 月斬獲香港證監(jiān)會虛擬資產(chǎn)交易服務牌照，作為內(nèi)地首家獲此資質(zhì)的券商系機構(gòu)，其 80% 的獲批預期彰顯了傳統(tǒng)金融機構(gòu)在合規(guī)化轉(zhuǎn)型中的突破潛力，為證券行業(yè)探索虛擬資產(chǎn)服務開辟了新路徑。
穩(wěn)定幣市場帶來的投資機會值得關(guān)注，但風險也不容忽視。政策紅利與技術(shù)壁壘成為篩選標的核心指標。
從應用場景看，RWA（現(xiàn)實資產(chǎn)代幣化）正在文旅、能源等多個領域快速落地。2025 年 8 月 17 日舉辦的全球文旅 RWA 發(fā)展峰會，以 “鏈動全球?甬創(chuàng)未來：文旅 RWA 賦能新生態(tài)” 為主題，吸引了來自全球的行業(yè)專家、企業(yè)代表和投資者。峰會圍繞文旅資產(chǎn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型展開深度研討，通過案例分享、技術(shù)展示等形式，進一步推動了文旅資產(chǎn)代幣化進程。不僅為文旅產(chǎn)業(yè)開辟了全新的融資渠道，還通過代幣化提升了資產(chǎn)流動性和透明度，為文旅項目的可持續(xù)發(fā)展注入新動能。
圖：協(xié)鑫能科
在能源領域，企業(yè)也積極探索 RWA 創(chuàng)新實踐。協(xié)鑫能科（002015.SZ）主導國內(nèi)首個 82MW 的光伏電站 RWA 項目，通過香港金管局沙盒測試進行融資，成功將實體電站的未來收益轉(zhuǎn)化為可交易代幣，吸引全球投資者參與清潔能源項目。朗新集團（300682.SZ）與螞蟻鏈攜手完成首單充電樁收益權(quán)代幣化項目，為新能源基礎設施建設提供了創(chuàng)新融資模式，加速充電樁網(wǎng)絡的鋪設與升級。
然而，投資者也需要警惕相關(guān)風險。目前 RWA 合規(guī)標準尚未完全明確，不同國家和地區(qū)的監(jiān)管政策存在差異，監(jiān)管政策的變動可能影響業(yè)務推進。例如，部分國家對代幣化資產(chǎn)的發(fā)行、交易和流通有嚴格限制，若企業(yè)未能及時適應政策調(diào)整，可能面臨合規(guī)風險。在技術(shù)層面，項目技術(shù)適配、跨境流通等實際落地進度可能低于市場預期，區(qū)塊鏈技術(shù)的可擴展性、安全性等問題也需進一步完善。此外，RWA 板塊在經(jīng)歷短期炒作后，若缺乏持續(xù)催化，易出現(xiàn)情緒退潮風險，導致資產(chǎn)價格大幅波動。投資者需充分評估風險，理性參與 RWA 投資。
Boss Wallet是一款集多鏈資產(chǎn)管理、跨境支付和DeFi服務于一體的專業(yè)數(shù)字錢包。支持主流加密貨幣、穩(wěn)定幣及RWA資產(chǎn)，采用軍工級加密技術(shù)和多重簽名機制，確保用戶資產(chǎn)安全。
該錢包創(chuàng)新性地接入了香港合規(guī)穩(wěn)定幣生態(tài)系統(tǒng)，支持實時法幣兌換和跨境秒級結(jié)算，為高凈值用戶和企業(yè)提供機構(gòu)級資產(chǎn)管理解決方案。其簡潔的交互界面與銀行級風控體系，讓傳統(tǒng)金融機構(gòu)客戶也能輕松進入數(shù)字資產(chǎn)領域。
Boss Wallet正成為連接傳統(tǒng)金融與數(shù)字貨幣世界的重要橋梁，目前已在香港及東南亞市場獲得廣泛機構(gòu)采用。
工行雄安分行為中化集團財務公司成功辦理首筆多邊央行數(shù)字貨幣橋業(yè)務，通過數(shù)字貨幣橋網(wǎng)絡實現(xiàn)了企業(yè)資金池賬戶資金“點對點直達”境外成員單位收款銀行，資金秒級到賬、全程無中間行手續(xù)費。科技巨頭們已經(jīng)悄然布局，螞蟻集團、京東數(shù)科等紛紛提交穩(wěn)定幣牌照申請計劃；神州信息表示看好穩(wěn)定幣前景，將探索應用場景拓展增量業(yè)務。
穩(wěn)定幣與RWA的結(jié)合正在創(chuàng)造新的可能性，全球文旅RWA發(fā)展峰會公開三大文旅行業(yè)里程碑成果，助力內(nèi)陸文旅資產(chǎn)借香港實現(xiàn)合規(guī)全球化。
