風險提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風險意識！
在2025年8月27日的半年報業(yè)績會上，中國石油天然氣集團公司（簡稱中石油）財務總監(jiān)兼董事會秘書王華透露，公司正在密切關(guān)注香港金管局關(guān)于穩(wěn)定幣發(fā)行牌照的最新政策，并計劃啟動對穩(wěn)定幣跨境結(jié)算和支付可行性的研究。
作為中國最大的能源央企之一，中石油成為首批公開響應香港《穩(wěn)定幣條例》的傳統(tǒng)能源巨頭。這一舉動標志著傳統(tǒng)能源企業(yè)正在積極尋求借助區(qū)塊鏈技術(shù)優(yōu)化國際交易流程，可能徹底改變跨境能源貿(mào)易的結(jié)算方式。
香港的《穩(wěn)定幣條例》已于2025年8月1日正式生效，為穩(wěn)定幣及其發(fā)行人提供了明確的監(jiān)管框架。這一法規(guī)出臺后，香港金融管理局（HKMA）設立了六個月的過渡期，呼吁有興趣的機構(gòu)在9月30日前提交申請。
香港通過《穩(wěn)定幣條例》，來源香港金融局
預計第一批許可證將在2025年底前正式發(fā)放，截至目前，香港金管局確認尚未發(fā)放任何牌照。
在中石油表示興趣之前，已有眾多知名企業(yè)宣布了發(fā)行穩(wěn)定幣的計劃。京東幣、螞蟻集團、渣打銀行和電信公司等紛紛聲明對注冊穩(wěn)定幣發(fā)行人的興趣。
這些公司都計劃發(fā)行人民幣支持的穩(wěn)定幣，這表明市場對數(shù)字貨幣的未來發(fā)展充滿信心。中石油作為傳統(tǒng)能源領(lǐng)域的代表企業(yè)，加入這一競爭意味著穩(wěn)定幣的應用場景將進一步擴大到能源貿(mào)易領(lǐng)域。
作為中國最大的能源央企之一，中石油的年貿(mào)易量平均近3億噸碳氫化合物，業(yè)務范圍涉及50多個國家。如此大規(guī)模的國際業(yè)務使得跨境支付效率對企業(yè)運營有著至關(guān)重要的影響。
傳統(tǒng)跨境支付主要通過SWIFT系統(tǒng)進行，存在流程繁瑣、耗時較長、匯率損失較高等問題。穩(wěn)定幣作為一種基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字貨幣，具有交易速度快、成本低、透明度高的優(yōu)勢。
穩(wěn)定幣支付情況概覽，來源artemis
深圳地鐵8號線進行的試點項目證明了穩(wěn)定幣在跨境交易中的顯著優(yōu)勢，熊弟科技的鏈上交易系統(tǒng)顯示，與通過SWIFT的傳統(tǒng)轉(zhuǎn)賬相比，穩(wěn)定幣顯著減少了跨境交易中的匯率損失。
對中石油這樣交易額巨大的企業(yè)來說，即使是微小的百分比節(jié)省，也意味著數(shù)以百萬計的成本節(jié)約。這正是中石油對穩(wěn)定幣產(chǎn)生濃厚興趣的核心原因。
中國對穩(wěn)定幣的發(fā)展一直保持著審慎的態(tài)度，2025 年 8 月初，為提升人民幣在國際支付體系中的競爭力，監(jiān)管機構(gòu)啟動人民幣支持的穩(wěn)定幣內(nèi)部測試，旨在構(gòu)建錨定人民幣資產(chǎn)、與美元穩(wěn)定幣形成抗衡的新型數(shù)字貨幣形態(tài)。
跨境人民幣結(jié)算數(shù)據(jù)，來源CEIC
然而，鑒于穩(wěn)定幣可能引發(fā)的系統(tǒng)性金融風險，監(jiān)管層迅速調(diào)整策略。僅時隔一日，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會便下發(fā)緊急通知，要求國有企業(yè)立即停止相關(guān)研討會議，全面凍結(jié)研發(fā)項目。監(jiān)管部門強調(diào)，在反洗錢機制、智能合約安全審計等配套措施尚未完善前，穩(wěn)定幣存在被用于跨境資金非法轉(zhuǎn)移、非法集資等欺詐活動的潛在風險，需以 “零容忍” 態(tài)度防范金融創(chuàng)新中的合規(guī)漏洞。
中國對穩(wěn)定幣的謹慎態(tài)度與全球穩(wěn)定幣發(fā)展浪潮形成對比，在美國《GENIUS法案》和穩(wěn)定幣條例的影響下，全球迎來了穩(wěn)定幣的發(fā)展浪潮。日本和韓國也采取了類似措施，推動與當?shù)刎泿艗煦^的穩(wěn)定幣。這種全球趨勢增加了中國在穩(wěn)定幣領(lǐng)域布局的緊迫性，可能影響到人民幣的國際地位。
如果中石油成功獲得香港穩(wěn)定幣發(fā)行牌照，并實現(xiàn)穩(wěn)定幣在跨境結(jié)算中的應用，將大幅提升跨境貿(mào)易效率。特別是對于石油、天然氣等大宗商品交易，穩(wěn)定幣可以提供更快捷、更便宜的結(jié)算方式。
穩(wěn)定幣類型，來源研報
穩(wěn)定幣在能源貿(mào)易中的應用仍面臨諸多挑戰(zhàn)：
從技術(shù)層面看，構(gòu)建適配能源貿(mào)易的穩(wěn)定幣基礎設施需要投入巨額資金用于區(qū)塊鏈底層架構(gòu)搭建、智能合約開發(fā)及跨鏈技術(shù)整合，同時亟需精通區(qū)塊鏈、金融工程與能源行業(yè)的復合型人才。政策領(lǐng)域，全球各國對穩(wěn)定幣的監(jiān)管框架尚未統(tǒng)一，部分國家將其歸類為證券，部分視為虛擬貨幣，這種 regulatory uncertainty 導致企業(yè)難以預判合規(guī)風險。
此外，能源企業(yè)長期依賴傳統(tǒng)結(jié)算體系，市場接受度的培育尚需時日；跨國能源交易中的國際協(xié)調(diào)困難重重；穩(wěn)定幣系統(tǒng)還面臨著黑客攻擊、私鑰泄露等網(wǎng)絡安全威脅。中石油在可行性研究中，需通過量化風險模型與壓力測試，對上述因素進行多維度評估，方能制定科學決策。
盡管面臨監(jiān)管合規(guī)、技術(shù)安全等多重挑戰(zhàn)，但穩(wěn)定幣正為人民幣國際化開辟全新路徑。在全球數(shù)字貨幣浪潮下，通過發(fā)行錨定人民幣資產(chǎn)的穩(wěn)定幣，可借助區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化優(yōu)勢，突破傳統(tǒng)跨境支付體系的效率瓶頸。
穩(wěn)定幣跨境支付，來源FXC研報
在國際貿(mào)易場景中，穩(wěn)定幣能夠?qū)崿F(xiàn)人民幣的即時結(jié)算，顯著降低匯兌成本與結(jié)算風險，推動人民幣在跨境貿(mào)易、大宗商品交易中的使用頻率。這不僅契合中國降低美元依賴、提升人民幣國際地位的戰(zhàn)略目標，更有望重塑全球貨幣格局。作為國有能源巨頭，中石油掌握著龐大的能源貿(mào)易網(wǎng)絡，可通過在石油交易中試點人民幣穩(wěn)定幣結(jié)算，以大宗商品貿(mào)易為支點，加速人民幣國際化進程。
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隨著香港金管局設立的六個月過渡期推進，所有有意的機構(gòu)需要在9月30日前提交申請。如果中石油決定申請，將成為首批探索數(shù)字貨幣領(lǐng)域的傳統(tǒng)能源公司之一。這一舉措可能引發(fā)其他大型國企的效仿，從而改變?nèi)蚰茉促Q(mào)易的金融基礎設施。
穩(wěn)定幣不僅可能改變中石油的跨境結(jié)算方式，還可能為人民幣國際化開辟新的路徑，成為推動中國在全球金融格局中提升影響力的重要工具。
