風(fēng)險提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風(fēng)險意識！
近年來，隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的不斷發(fā)展，金融領(lǐng)域迎來了新的變革機(jī)遇。美股代幣化作為其中的重要創(chuàng)新嘗試，正逐漸走進(jìn)人們的視野。從早期概念萌芽到如今多方積極布局，美股代幣化歷經(jīng)波折，卻也展現(xiàn)出強大的生命力。不過，據(jù)幣界網(wǎng)消息，“美股代幣化”推出兩周：炒作嚴(yán)重，追蹤亞馬遜代幣的價格是股價的4倍。業(yè)內(nèi)人士表示，代幣化股票在匿名平臺交易存在監(jiān)管漏洞，可能為內(nèi)幕交易和市場操縱提供溫床。本文將深入剖析這一發(fā)
展歷程，有助于我們更好地理解金融創(chuàng)新的趨勢與挑戰(zhàn)，為行業(yè)參與者和投資者提供有價值的參考。
2025-07-16 11:13
幣界網(wǎng)消息，業(yè)內(nèi)人士表示，代幣化股票在匿名平臺交易存在監(jiān)管漏洞，可能為內(nèi)幕交易和市場操縱提供溫床。
2017 年，STO（Security Token Offering，證券型代幣發(fā)行）概念萌芽。STO 旨在將傳統(tǒng)金融資產(chǎn)通過區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行代幣化，使資產(chǎn)具備可交易性和流動性，同時期望在一定程度上滿足監(jiān)管要求，彌補 ICO（Initial Coin Offering，首次代幣發(fā)行）缺乏監(jiān)管的缺陷。彼時，幣圈在 ICO 熱潮逐漸冷卻后，渴望新的創(chuàng)新模式，STO 被視為可能的 “救星”。
盡管 STO 概念被廣泛看好，但在實際推進(jìn)中，由于涉及復(fù)雜的法律和監(jiān)管問題，以及市場對其接受程度有限，發(fā)展速度較為緩慢。
到了 2020 年的 DeFi Summer 期間，加密貨幣市場迎來去中心化金融的爆發(fā)式增長。在此背景下，一些項目方發(fā)行了鏈上合成股票產(chǎn)品，試圖通過算法和抵押機(jī)制追蹤標(biāo)的股票價格，讓投資者能夠在區(qū)塊鏈生態(tài)內(nèi)參與傳統(tǒng)股票市場的投資。像 Synthetix、Mirror Protocol 等項目發(fā)行的合成股票（如 sTSLA、mGOOGL 等），雖具有創(chuàng)新性，但這些資產(chǎn)缺乏真實資產(chǎn)支撐，面臨流動性和穩(wěn)定性不足的問題。以 Synthetix 為例，其合成資產(chǎn)的價格波動受多種復(fù)雜因素影響，在市場不穩(wěn)定時，難以精準(zhǔn)追蹤標(biāo)的股票價格，導(dǎo)致投資者對其信心不足，交易量不盡如人意。
FTX、幣安等知名加密貨幣交易所也推出了代幣化股票交易服務(wù)。FTX 除了提供交易撮合，還涉足復(fù)雜金融衍生品領(lǐng)域；幣安則與持牌券商合作，推出股權(quán)通證產(chǎn)品，用戶可使用加密資產(chǎn)購買傳統(tǒng)股票資產(chǎn)。然而，F(xiàn)TX 因內(nèi)部運營問題最終破產(chǎn)，幣安則因監(jiān)管壓力在多個司法管轄區(qū)面臨問題，其代幣化股票交易服務(wù)也被迫下線。
2025-07-06 19:58
中信建投證券研報指出，美股代幣化集中爆發(fā)，Bybit、Robinhood、Kraken 同日宣布啟動美股代幣化服務(wù)；XBIT 聯(lián)合 xStocks，無需 KYC 的“買幣直通美股”模式有望顛覆行業(yè)模式，加劇虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)市場競爭。香港著力打造全球數(shù)字資產(chǎn)創(chuàng)新中心，在港金融機(jī)構(gòu)積極布局虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)業(yè)務(wù)，已經(jīng)超過 41 家券商完成 1 號牌照升級。虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)業(yè)務(wù)作為增量業(yè)務(wù)，在港券商后續(xù)或?qū)㈥懤m(xù)布局，有望帶來超 100 億 IT 改造需求。同時，美股代幣化作為 RWA 的先旗手，其在合規(guī)監(jiān)管、市場拓展、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面的探索和實踐，為整個 RWA 生態(tài)的持續(xù)深化落地提供了關(guān)鍵參考和推動作用。（智通財經(jīng)）
據(jù)幣界網(wǎng)報道：Robinhood在法國戛納宣布推出鏈上金融產(chǎn)品組合，包括美股與ETF代幣化交易、永續(xù)合約及質(zhì)押服務(wù)，并計劃自建Layer2區(qū)塊鏈。初期基于Arbitrum網(wǎng)絡(luò)發(fā)行200余種代幣化股票，支持24/5交易和分紅發(fā)放。同時面向歐盟用戶推出3倍杠桿永續(xù)合約，并在歐美市場開放ETH與SOL質(zhì)押服務(wù)。此舉標(biāo)志著傳統(tǒng)券商加速向鏈上基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)型。
Robinhood正計劃推出基于區(qū)塊鏈的美股交易平臺，可能采用Arbitrum或Solana技術(shù)構(gòu)建專屬L2鏈。該公司已獲得歐盟經(jīng)紀(jì)牌照，并計劃通過收購Bitstamp拓展加密衍生品業(yè)務(wù)。CEO Vlad Tenev此前多次提及證券代幣化的構(gòu)想，旨在解決海外投資者交易美股的痛點。
2025-07-03 18:30
Robinhood在法國戛納宣布推出鏈上金融產(chǎn)品組合，包括美股與ETF代幣化交易、永續(xù)合約及質(zhì)押服務(wù)，并計劃自建Layer2區(qū)塊鏈。初期基于Arbitrum網(wǎng)絡(luò)發(fā)行200余種代幣化股票，支持24/5交易和分紅發(fā)放。同時面向歐盟用戶推出3倍杠桿永續(xù)合約，并在歐美市場開放ETH與SOL質(zhì)押服務(wù)。此舉標(biāo)志著傳統(tǒng)券商加速向鏈上基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)型
除了 Robinhood，還有眾多機(jī)構(gòu)紛紛布局代幣化美股賽道。Backed Finance 推出的 xStocks 產(chǎn)品，超過 60 只股票可在 Bybit、Kraken 和多個 Solana DeFi 協(xié)議上交易。其股票選擇聚焦藍(lán)籌巨頭和加密貨幣公司，資產(chǎn)由 Backed Finance 托管，1:1 實股背書，可贖回現(xiàn)金或股票，支持 24/5 交易，并允許用戶將代幣轉(zhuǎn)入兼容 Solana 的錢包或用于 DeFi。
圖片說明： xStocks 官網(wǎng)代幣化股票產(chǎn)品圖
Gemini 于 6 月 27 日首發(fā) MicroStrategy（MSTR）代幣化股票，基于 Dinari 平臺部署在 Arbitrum 上，為歐盟用戶提供 24/7 的鏈上交易，用戶可購買零碎股份，但分紅與投票權(quán)情況尚不明確。Coinbase 也在向美國 SEC 申請代幣化股票業(yè)務(wù)許可，計劃以成本更低、結(jié)算更快為賣點參與競爭，不過目前仍處于審批階段，具體部署鏈尚未確定。
當(dāng)下的代幣化股票模式，如 Robinhood 等機(jī)構(gòu)的做法，介于早期 CEX 內(nèi)部賬本資產(chǎn)憑證和 DeFi 鏈上合成資產(chǎn)之間。它既具備實體資產(chǎn)背書的現(xiàn)實錨定性，確保資產(chǎn)有真實的股票作為支撐，增強了投資者信心；又擁抱鏈上生態(tài)的開放性，利用區(qū)塊鏈技術(shù)的透明性、可追溯性和智能合約特性，提升交易效率和靈活性。例如，通過智能合約實現(xiàn)自動分紅、快速結(jié)算等功能，這是傳統(tǒng)股票交易模式難以比擬的。
以 Robinhood 為例，其代幣化股票交易零傭金且匯率費低，相較于傳統(tǒng)跨境券商具有明顯的價格優(yōu)勢。對于小額投資者而言，降低了交易成本，提高了投資的可行性。同時，鏈上交易能夠?qū)崟r反映市場價格變化，減少了延遲，使投資者能夠更及時地把握交易機(jī)會。雖然鏈上股票價格與傳統(tǒng)股票市場價格可能存在價差，但這也為投資者提供了跨市場套利的可能性，在一定程度上促進(jìn)了市場的流動性。
2025-07-06 15:10
從“零傭金”顛覆者到鏈上金融重構(gòu)者，Robinhood正將自己嵌入全球金融架構(gòu)的深處。這不再是一家券商的進(jìn)階之路，而是一場貫穿技術(shù)、產(chǎn)品、監(jiān)管與流量入口的戰(zhàn)略變軌。
在合規(guī)方面，當(dāng)下的代幣化股票資產(chǎn)發(fā)行商們積極尋求與監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作，遵循現(xiàn)實世界的合規(guī)監(jiān)管要求。Robinhood 基于歐盟 MiCA 與立陶宛執(zhí)照開展業(yè)務(wù)，確保在合規(guī)框架內(nèi)運營。其他機(jī)構(gòu)也在通過各種方式滿足不同地區(qū)的監(jiān)管要求，如在牌照申請、投資者身份認(rèn)證（KYC）等方面不斷完善。這種對合規(guī)性的重視，有助于代幣化股票市場的長期穩(wěn)定發(fā)展，減少因監(jiān)管風(fēng)險導(dǎo)致的業(yè)務(wù)中斷。
根據(jù) BCG 與 ADDX 報告預(yù)測，到 2030 年全球 RWA（Real World Assets，真實世界資產(chǎn)）市場規(guī)?；蜻_(dá) 16 萬億美元，其中證券類資產(chǎn)占大頭，股票與 ETF 作為最受歡迎的品類，一旦全面上鏈，有望在全球范圍內(nèi)普及。鏈上交易相對于傳統(tǒng)股票市場，具有實時高效、資金轉(zhuǎn)換流通效率高的優(yōu)勢，未來可能促使傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)如紐交所等，探索建立鏈上股票交易市場，進(jìn)一步推動金融市場的融合與創(chuàng)新。
隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和監(jiān)管的逐步完善，代幣化股票有望在金融市場中占據(jù)重要地位，為投資者提供更多元化的投資選擇，為金融行業(yè)帶來新的發(fā)展機(jī)遇。
