風險提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風險意識！
當全球RWA（Real World Assets）鏈上資產(chǎn)規(guī)模突破250億美元大關(guān)，持有者數(shù)量單月激增19%，一個關(guān)鍵問題浮出水面：為何穩(wěn)定幣占據(jù)了其中90%以上的市值份額？最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月初，不包括穩(wěn)定幣的RWA鏈上總市值達249.3億美元，持有者總數(shù)約34.47萬人，較上月增長19.08%。與此同時，穩(wěn)定幣總市值高達2582.5億美元，月度轉(zhuǎn)賬量3.3萬億美元，持有者總數(shù)近1.88億，巨大差距背后是兩類資產(chǎn)本質(zhì)屬性的根本不同。
鏈上世界正在以前所未有的速度擁抱現(xiàn)實資產(chǎn)，根據(jù)rwa.xyz和Gate廣場最新統(tǒng)計，截至2025年8月8日，RWA鏈上總市值達到249.3億美元，持有者數(shù)量突破34.47萬人，單月增幅高達19.08%。資產(chǎn)發(fā)行方總數(shù)增至260家，呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢。
圖：RWA市值
穩(wěn)定幣市場則展現(xiàn)出另一量級的繁榮景象，穩(wěn)定幣總市值已攀升至2582.5億美元，月度轉(zhuǎn)賬量高達3.3萬億美元，月活躍地址約3993萬個，持有者總數(shù)接近1.88億。
全球監(jiān)管框架也在加速完善。2025年7月18日，美國正式簽署《指導與建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》（GENIUS法案），成為該國首部聯(lián)邦級穩(wěn)定幣專項立法。隨后，香港《穩(wěn)定幣條例》于8月1日正式生效，開啟牌照申請窗口，資產(chǎn)代幣化的浪潮正席卷傳統(tǒng)金融領(lǐng)域。
圖：穩(wěn)定幣總市值
盡管常被歸入同一范疇，穩(wěn)定幣與其他RWA在本質(zhì)上存在根本區(qū)別。
美元穩(wěn)定幣服務(wù)于加密市場的交易結(jié)算、跨境支付和避險需求，這些是高頻率且剛性的需求場景。在通脹嚴重的國家，美元穩(wěn)定幣甚至成為財富保護的重要工具。
相比之下，房地產(chǎn)、股票等RWA的主要目標是通過區(qū)塊鏈實現(xiàn)全球融資或提升流動性。這類需求頻率較低，用戶群體有限。加密市場參與者更傾向于將資金投入比特幣、以太坊等原生數(shù)字資產(chǎn)。
圖：美元幣USDC
主流美元穩(wěn)定幣已建立相對完善的監(jiān)管框架，由受監(jiān)管機構(gòu)發(fā)行，儲備金定期審計，符合法規(guī)要求。其他RWA則依賴鏈下資產(chǎn)發(fā)行方的信用。穩(wěn)定幣背后是國家信用，用戶信任度極高。而房地產(chǎn)代幣化需要權(quán)證機構(gòu)證明所有權(quán)，否則難以獲得用戶信任。
美元穩(wěn)定幣技術(shù)邏輯清晰：鏈上發(fā)行與贖回，門檻低。美元和美債是標準化資產(chǎn)，審計和追蹤成本小。其他RWA涉及資產(chǎn)估值、股息分配、清算等復雜環(huán)節(jié)，還需要預(yù)言機實時驗證鏈下數(shù)據(jù)。不同資產(chǎn)的上鏈流程差異巨大，合規(guī)標準和實現(xiàn)難度高。
美元穩(wěn)定幣的崛起源于用戶需求，是市場自下而上發(fā)展的結(jié)果。它最初解決了法幣買幣受限的問題，隨后逐步演變?yōu)閿?shù)字美元，融入DeFi生態(tài)和跨境支付領(lǐng)域。
房地產(chǎn)、股票等RWA多由大機構(gòu)推動，出于融資或流動性需求，屬于自上而下的模式。普通用戶和創(chuàng)業(yè)者參與度較低。
圖：RWA資產(chǎn) 部分
近期，RWA領(lǐng)域呈現(xiàn)多點突破態(tài)勢，傳統(tǒng)金融機構(gòu)加速入場。
代幣化股票賽道總市值達3.74億美元，月度轉(zhuǎn)賬量環(huán)比驟升47.56%，月活地址與持有者總數(shù)比值接近1，顯示用戶粘性極強。
MyStonks平臺通過構(gòu)建 “合規(guī)美股代幣 + USD 穩(wěn)定幣 + DeFi 工具”閉環(huán)生態(tài)，實現(xiàn)單日千萬美元交易量與2000倍增長。該平臺解決了傳統(tǒng)美股交易的地域限制、高資金門檻和T+2結(jié)算周期等痛點。
圖：MyStonks平臺一覽
貝萊德的代幣化基金B(yǎng)UIDL已在七條區(qū)塊鏈上可用，包括以太坊、Solana等主流公鏈，迄今支付超過6250萬美元股息，僅7月份單月支付就達930萬美元。
Animoca Brands聯(lián)合ProvLabs推出NUVA多鏈RWA代幣化市場，旨在統(tǒng)一碎片化的現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化市場。該平臺上線即提供SEC注冊的YLDS（收益型穩(wěn)定幣證券）和HELOC（房屋凈值信貸額度）等機構(gòu)級資產(chǎn)。
隨著香港《穩(wěn)定幣條例》生效，中資機構(gòu)密集布局：
曹操出行與香港勝利證券簽署虛擬資產(chǎn)戰(zhàn)略合作備忘錄，圍繞RWA代幣化、穩(wěn)定幣支付應(yīng)用及合規(guī)數(shù)字貨幣發(fā)行三大方向展開合作；翰宇藥業(yè)與數(shù)字資產(chǎn)平臺合作，探索以 “創(chuàng)新藥研發(fā)未來收益權(quán)”為底層資產(chǎn)的RWA代幣化試點項目，成為中國內(nèi)地首個該類型嘗試；德林控股宣布認購RWA代幣化公司股權(quán)，并融資約6.533億港元，重點發(fā)展區(qū)塊鏈、RWA及虛擬資產(chǎn)業(yè)務(wù)。
圖：翰宇藥業(yè)市值行情
盡管前景廣闊，RWA發(fā)展仍面臨多重挑戰(zhàn)。
摩根大通最新報告指出，不包括穩(wěn)定幣的RWA代幣化市場停滯在250億美元左右，與傳統(tǒng)金融規(guī)模相比微不足道。傳統(tǒng)投資者尚未看到采用代幣化資產(chǎn)的充分理由。
“總代幣化資產(chǎn)規(guī)模仍然微不足道，”摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou表示，“目前為止幾乎沒有證據(jù)表明銀行或客戶正在從傳統(tǒng)銀行存款轉(zhuǎn)向基于區(qū)塊鏈的代幣化銀行存款?！?/p>
RWA對金融監(jiān)管帶來極大挑戰(zhàn)，資產(chǎn)確權(quán)與抵押的監(jiān)管風險尤其值得關(guān)注，RWA的價值依賴于其對應(yīng)的現(xiàn)實世界資產(chǎn)的權(quán)屬清晰和價值穩(wěn)定。
韓國金融情報院（FIU）敏銳捕捉到這一趨勢，于 2024 年 12 月正式啟動針對穩(wěn)定幣的專項反洗錢審查。該項目斥資 50 億韓元，組建跨部門專家團隊，將對穩(wěn)定幣發(fā)行方的資產(chǎn)儲備透明度、KYC（客戶身份識別）流程有效性及資金流向追蹤能力展開為期一年的深度調(diào)查，預(yù)計將在 2025 年 12 月形成包含監(jiān)管沙盒試點、智能合約審計標準在內(nèi)的系統(tǒng)性整改方案，這一舉措或?qū)⒊蔀槿?RWA 監(jiān)管的重要風向標。
不同 RWA 資產(chǎn)類別面臨特有挑戰(zhàn)，以房地產(chǎn)代幣化為例，美國佛羅里達州曾發(fā)生過因區(qū)塊鏈登記系統(tǒng)與傳統(tǒng)不動產(chǎn)登記機構(gòu)數(shù)據(jù)不兼容，導致代幣持有者無法實際行使產(chǎn)權(quán)的糾紛；跨境場景下，歐盟《數(shù)字運營彈性法案》與東南亞國家數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)管框架的差異，使得跨國房地產(chǎn)代幣化項目在法律確權(quán)上陷入長達數(shù)年的僵局。代幣化股票則面臨更為復雜的證券法合規(guī)迷宮，2022 年某歐洲初創(chuàng)企業(yè)發(fā)行的股權(quán)代幣，因未在多國完成證券發(fā)行備案，被美國 SEC 認定為非法證券銷售，涉案金額高達 1.2 億美元。
圖：房地產(chǎn)代幣化
盡管面臨挑戰(zhàn)，RWA與穩(wěn)定幣的融合正創(chuàng)造新的金融范式。
穩(wěn)定幣監(jiān)管升級與RWA合規(guī)攻堅，看似增加運營成本，實則是構(gòu)建長期信任的必經(jīng)之路。隨著信任度的提升，MyStonks 的美股代幣與穩(wěn)定幣交易規(guī)模持續(xù)擴大，吸引了眾多傳統(tǒng)金融機構(gòu)的關(guān)注與參與。這些機構(gòu)不僅為平臺帶來了大量資金，更帶來了豐富的行業(yè)資源和先進的管理經(jīng)驗。通過合規(guī)運營，MyStonks 成功形成了獨特的 “合規(guī)溢價”，在激烈的市場競爭中脫穎而出，為整個加密貨幣行業(yè)的合規(guī)化發(fā)展樹立了榜樣。
非貨幣RWA的突破需要在三個方向努力：推動跨國法律認可鏈上資產(chǎn)所有權(quán)；按資產(chǎn)類別制定細分標準；完善RWA預(yù)言機、發(fā)行平臺和跨鏈流動性協(xié)議等基礎(chǔ)設(shè)施。
對于投資者而言，RWA 賽道的基礎(chǔ)設(shè)施項目更具投資價值。其中，預(yù)言機是連接現(xiàn)實世界與區(qū)塊鏈的橋梁，其準確性和穩(wěn)定性直接影響 RWA 的可信度；發(fā)行平臺作為資產(chǎn)上鏈的關(guān)鍵入口，承擔著風險控制和合規(guī)管理的重要職責；流動性協(xié)議則是提升 RWA 市場效率的關(guān)鍵，能夠為投資者提供更靈活的交易環(huán)境。
在RWA發(fā)展中，穩(wěn)定幣扮演著三大關(guān)鍵角色：作為交易媒介與支付工具；作為抵押資產(chǎn)與流動性來源；作為收益通道。二者的融合正在改寫數(shù)字金融底層邏輯——從“技術(shù)優(yōu)先”轉(zhuǎn)向“價值優(yōu)先”，從“封閉生態(tài)”轉(zhuǎn)向“開放互聯(lián)”。
圖：穩(wěn)定幣支付場景
Boss Wallet 是一款支持多鏈資產(chǎn)管理的去中心化錢包（DApp），提供安全、高效的加密貨幣存儲與交易體驗：
它兼容 EVM、Solana、Bitcoin 等主流公鏈，用戶可輕松管理 BTC、ETH、USDT、SOL 等各類數(shù)字資產(chǎn)，并支持 DeFi、NFT、RWA（真實世界資產(chǎn)） 等生態(tài)應(yīng)用。
Boss Wallet 采用 多層加密與冷存儲技術(shù)，確保私鑰安全，同時提供 一鍵跨鏈兌換、DApp 瀏覽器、Gas 費優(yōu)化 等功能，優(yōu)化用戶交易體驗。此外，錢包內(nèi)置 市場行情、代幣追蹤 等工具，幫助投資者高效決策。
作為 Web3 時代的入口，Boss Wallet 致力于打造 安全、易用、多功能 的數(shù)字資產(chǎn)管理平臺，適合新手與資深用戶使用。
高盛分析師預(yù)測，到2030年全球RWA代幣化市場規(guī)模可能突破16萬億美元，隨著香港《穩(wěn)定幣條例》生效，中資銀行、券商及港股上市公司正密集布局RWA與穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)。曹操出行與勝利證券合作推進Robotaxi資產(chǎn)代幣化，翰宇藥業(yè)探索創(chuàng)新藥研發(fā)收益權(quán)代幣化，傳統(tǒng)世界與鏈上資產(chǎn)的邊界正加速消融。未來金融的贏家，將是那些率先跨越這條邊界的人。
