風(fēng)險(xiǎn)提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)！
幣界網(wǎng)報(bào)道：國泰君安國際通過螞蟻數(shù)科的區(qū)塊鏈技術(shù)，成功發(fā)行了首批結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通證，實(shí)現(xiàn)了“螞蟻鏈—以太坊”的跨鏈安全流轉(zhuǎn)。這不僅標(biāo)志著螞蟻數(shù)科首單金融資產(chǎn)RWA（現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)上鏈）正式落地，更意味著數(shù)字金融新時(shí)代的來臨。傳統(tǒng)金融模式下，投資者購買復(fù)雜理財(cái)產(chǎn)品需要經(jīng)過銀行、券商、清算機(jī)構(gòu)等多重中介，流程緩慢且不透明。
“投資人往往只能等通知，根本看不到錢到底在什么環(huán)節(jié)?！毕愀圩詳?shù)字資產(chǎn)分析師學(xué)會(huì)董事于佳寧如此描述傳統(tǒng)模式的痛點(diǎn)。而現(xiàn)在，這一切正在發(fā)生改變。
8月26日，國泰君安國際宣布成功推出首批結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通證，包括固定收益可贖回通證產(chǎn)品和掛鉤美股ETF保本型通證產(chǎn)品。這批通證產(chǎn)品采用螞蟻數(shù)科的區(qū)塊鏈技術(shù)和RWA解決方案，創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)了結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通證從螞蟻鏈到以太坊的跨鏈安全流轉(zhuǎn)。
所有交易數(shù)據(jù)公開透明、不可篡改，投資者可隨時(shí)自主驗(yàn)證。這意味著，投資者能夠?qū)崟r(shí)查看資金流動(dòng)，錢的進(jìn)出一目了然。
此次RWA項(xiàng)目的核心技術(shù)在于“跨鏈”安全流轉(zhuǎn)。通過螞蟻鏈與以太坊的連接，實(shí)現(xiàn)了不同區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)間資產(chǎn)的安全轉(zhuǎn)移。結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通證依托鏈上基礎(chǔ)設(shè)施，顯著降低了傳統(tǒng)發(fā)行中間環(huán)節(jié)帶來的成本，并大幅提升清算與交割效率。
國泰君安國際表示，該通證化架構(gòu)具備高度可擴(kuò)展性，能靈活適配未來的技術(shù)迭代與產(chǎn)品創(chuàng)新，為業(yè)務(wù)的持續(xù)演進(jìn)提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
首批產(chǎn)品中，固定收益可贖回通證產(chǎn)品采用T+0交割機(jī)制，按日累計(jì)利息。而美股ETF保本型通證產(chǎn)品的收益與美股ETF表現(xiàn)掛鉤，兼具美股資產(chǎn)參與性與本金保障特性。
美股ETF，來源雪球
這種設(shè)計(jì)既保留了傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的安全感，又加入了區(qū)塊鏈技術(shù)的透明度與效率優(yōu)勢，為投資者提供了全新的資產(chǎn)配置選擇。
螞蟻數(shù)科此前已經(jīng)在新能源和算力領(lǐng)域完成了RWA實(shí)踐，2024年8月，他們支持內(nèi)地新能源上市公司朗新完成1億元RWA跨境融資，底層資產(chǎn)為充電樁。隨后又支持協(xié)鑫能科完成2億元RWA融資，底層資產(chǎn)為湖北和湖南的82兆瓦新陽光戶用光伏，那么，為何如今轉(zhuǎn)向金融資產(chǎn)？
螞蟻數(shù)科相關(guān)負(fù)責(zé)人指出：“金融資產(chǎn)因?yàn)榫邆?span style="font-weight: 600;">天然的數(shù)字化基因和合規(guī)化基礎(chǔ)，是RWA的理想標(biāo)的?！?/p>
螞蟻數(shù)科金融項(xiàng)目，來源螞蟻國際
與新能源等實(shí)體資產(chǎn)RWA不同，金融資產(chǎn)RWA本身即存在于“數(shù)字世界”，其價(jià)值源于清晰的法律合約和信用背書，無需依賴物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備進(jìn)行線下數(shù)據(jù)驗(yàn)證。金融產(chǎn)品RWA更像是把本來就在市場里流通的理財(cái)產(chǎn)品，換了一種數(shù)字化的包裝。它不依賴發(fā)電站這種有形資產(chǎn)，而是直接和美股ETF、固定收益產(chǎn)品掛鉤。
金融資產(chǎn)RWA最大的特點(diǎn)是“高效”和“透明”，高效體現(xiàn)在：金融資產(chǎn)通證在鏈上發(fā)行、交易和流轉(zhuǎn)，能省去傳統(tǒng)發(fā)行中間環(huán)節(jié)帶來的成本，并且簡化清算和交割流程。
透明則體現(xiàn)在：在區(qū)塊鏈這個(gè)分布式賬本系統(tǒng)上，任何一筆交易都會(huì)被清晰記錄，公開透明、不可篡改，所有人都可以通過區(qū)塊鏈瀏覽器自主查看和驗(yàn)證。這樣一來，投資人不僅能享受市場投資機(jī)會(huì)，還能用數(shù)字資產(chǎn)這種形式更方便、更快、更透明地參與。
RWA可以簡單理解為現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)通證化，通過區(qū)塊鏈技術(shù)，把現(xiàn)實(shí)中的資產(chǎn)變成可交易的“數(shù)字碎片”，讓全球投資者都能輕松買賣，以此盤活資產(chǎn)流動(dòng)性。
RWA資產(chǎn)規(guī)模，來源RWA.xyz
全球RWA市場正在快速發(fā)展，截至2025年6月，全球RWA鏈上達(dá)到230億美元，較2024年增長124%，并在2025年3月首次突破百億大關(guān)。據(jù)知名機(jī)構(gòu)預(yù)測，到2030年，RWA市場規(guī)?？蛇_(dá)到16萬億美元，高盛等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)正在加速布局，推動(dòng)市場從概念驗(yàn)證向規(guī)?；涞剞D(zhuǎn)型。
盡管前景廣闊，但螞蟻數(shù)科在發(fā)展RWA過程中始終保持審慎態(tài)度。螞蟻集團(tuán)副總裁、螞蟻數(shù)科區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)總裁邊卓群表示：“過去一年，我們拒絕了很多RWA的需求，包括農(nóng)產(chǎn)品、紅酒、高端名畫等”。
她從技術(shù)驗(yàn)證到規(guī)模復(fù)制，每一步都必須走得扎實(shí)，不能做的絕對不碰?！?span style="font-weight: 600;">萬物皆可RWA’是一個(gè)偽命題”。
真正適合RWA代幣化的領(lǐng)域，應(yīng)該是價(jià)值清晰、現(xiàn)金流明確、能被客觀衡量的資產(chǎn)。這些資產(chǎn)有相對成熟的定價(jià)機(jī)制和公開市場，鏈上的透明度和效率優(yōu)勢就能真正發(fā)揮作用。
聯(lián)儲(chǔ)證券研究院副院長沈夏宜認(rèn)為，在RWA領(lǐng)域要走得扎實(shí)穩(wěn)健，核心在于嚴(yán)控底層資產(chǎn)質(zhì)量。全球較為成熟的RWA類型中，這些資產(chǎn)無論是實(shí)體還是金融產(chǎn)品，都具備長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流，可為通證價(jià)值提供堅(jiān)實(shí)的支撐。
RWA代幣邏輯
此外，RWA項(xiàng)目的底層資產(chǎn)還應(yīng)滿足可監(jiān)測、可追溯以及金融合規(guī)透明的要求。鑒于當(dāng)前國內(nèi)同類產(chǎn)品較少，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)仍在健全，可以先在中國香港、新加坡等已有明確監(jiān)管框架的海外市場進(jìn)行試點(diǎn)，積累經(jīng)驗(yàn)，再逐步推廣到更大范圍。
螞蟻數(shù)科的RWA探索之路正在有序推進(jìn)，2024年10月，螞蟻數(shù)科發(fā)布Web3產(chǎn)品“兩鏈一橋”。
“兩鏈一橋”具體指“資產(chǎn)鏈”、“交易鏈”及“螞蟻鏈可信跨鏈橋”?！百Y產(chǎn)鏈”在內(nèi)地的應(yīng)用，使得企業(yè)的實(shí)體資產(chǎn)能夠被數(shù)字化和標(biāo)準(zhǔn)化，從而轉(zhuǎn)化為可交易的金融產(chǎn)品。與此同時(shí)，合規(guī)建設(shè)也在逐步完善。中國信通院聯(lián)合20余家企業(yè)制定的實(shí)體資產(chǎn)上鏈技術(shù)規(guī)范，首次系統(tǒng)性提出數(shù)據(jù)上鏈全流程技術(shù)要求。涵蓋資產(chǎn)確權(quán)、數(shù)據(jù)采集、信息披露、智能合約執(zhí)行等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，被視作RWA領(lǐng)域的“類5G標(biāo)準(zhǔn)”。
螞蟻鏈多層網(wǎng)絡(luò)技術(shù)能力，來源螞蟻國際
香港RWA的生態(tài)正在加速構(gòu)建，從金融機(jī)構(gòu)牌照升級、跨鏈產(chǎn)品創(chuàng)新，到跨司法管轄區(qū)資產(chǎn)代幣化實(shí)踐，再到產(chǎn)業(yè)端資產(chǎn)上鏈標(biāo)準(zhǔn)共建。已形成 “技術(shù)賦能+機(jī)構(gòu)參與+合規(guī)支撐+標(biāo)準(zhǔn)共建” 的多元協(xié)同格局。截至今年7月，香港42家券商完成1號牌照升級，37家拿下4號牌。這些牌照升級的核心訴求并非虛擬資產(chǎn)交易，而是為RWA業(yè)務(wù)鋪路。
于佳寧指出，RWA代幣化的關(guān)鍵不只是把資產(chǎn)放上鏈，更重要的是保證鏈下的資產(chǎn)安全、穩(wěn)定和可持續(xù)。尤其是涉及金融產(chǎn)品時(shí)，任何違約、欺詐或監(jiān)管灰色地帶的問題都會(huì)直接沖擊市場信任。
機(jī)構(gòu)在布局時(shí)，需要把鏈下盡調(diào)、風(fēng)控和信息披露做得足夠透明，也需要特別注意與監(jiān)管的互動(dòng)。未來，隨著技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的持續(xù)完善和監(jiān)管框架的逐步清晰，RWA有望成為連接傳統(tǒng)金融與數(shù)字金融的重要橋梁。
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金融資產(chǎn)RWA正在改變一切，國泰君安國際的首批通證產(chǎn)品發(fā)行后，投資者現(xiàn)在可以隨時(shí)查看資金流向，交易結(jié)算時(shí)間從數(shù)天縮短至瞬間，交易成本大幅降低。更重要的是，這種變革正在跨越地域邊界。香港42家券商已完成牌照升級，為RWA業(yè)務(wù)鋪路。從充電樁到AI服務(wù)器，從供應(yīng)鏈金融到美股ETF，現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)正在加速鏈上化。
2030年，RWA市場規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到16萬億美元。但這不只是數(shù)字的增長，而是金融本質(zhì)的重塑——更加透明、高效、包容。
