風(fēng)險提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風(fēng)險意識！
2025年9月，金融科技領(lǐng)域迎來里程碑時刻——復(fù)星財富將價值3.28億美元的港股上市公司Sisram Medical股票進(jìn)行代幣化發(fā)行，同時在Vaulta、Solana、Ethereum與Sonic等多個區(qū)塊鏈平臺實現(xiàn)分布式結(jié)算與流轉(zhuǎn)。
幾乎同期，納斯達(dá)克向美國證券交易委員會（SEC）提交突破性提案，申請批準(zhǔn)其會員及投資者在該交易所交易代幣化股權(quán)證券和交易所交易產(chǎn)品（ETPs）。這意味著蘋果、特斯拉等知名企業(yè)的股票可能很快將以區(qū)塊鏈代幣形式在納斯達(dá)克進(jìn)行交易與結(jié)算。
股票代幣化本質(zhì)上是通過區(qū)塊鏈技術(shù)將傳統(tǒng)股票的所有權(quán)或收益權(quán)轉(zhuǎn)化為數(shù)字代幣（Token），使其能夠在鏈上進(jìn)行更高效、碎片化和全天候的轉(zhuǎn)移與結(jié)算。這種創(chuàng)新模式不僅保留了傳統(tǒng)股票的投資價值，還賦予了其數(shù)字資產(chǎn)的流動性和可編程性。
代幣化股票交易平臺xStocks
代幣化證券作為傳統(tǒng)金融工具的數(shù)字代表，被記錄在區(qū)塊鏈分布式賬本上。雖然技術(shù)在不斷演進(jìn)，但它仍然代表著與其傳統(tǒng)對應(yīng)物相同的價值存儲，只是在交易效率和可訪問性方面實現(xiàn)了質(zhì)的飛躍。
股票代幣化并非簡單的技術(shù)遷移，而是需要構(gòu)建一套完整的合規(guī)與技術(shù)保障體系。其實現(xiàn)路徑可拆解為四個嚴(yán)密的環(huán)節(jié)：
資產(chǎn)托管層：由具備資質(zhì)的合規(guī)券商作為資產(chǎn) custodian，對實體股票進(jìn)行專業(yè)托管，確保底層資產(chǎn)的安全性與權(quán)屬清晰；
審計監(jiān)督層：引入第三方會計師事務(wù)所建立常態(tài)化審計機制，通過定期審查與合規(guī)驗證，確保資產(chǎn)狀況的透明與合規(guī)；
技術(shù)轉(zhuǎn)化層：技術(shù)服務(wù)機構(gòu)基于區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施，完成傳統(tǒng)股票向數(shù)字代幣的映射上鏈，實現(xiàn)資產(chǎn)的數(shù)字化遷移；
交易執(zhí)行層：依托智能合約的自動化執(zhí)行能力，構(gòu)建去中心化的交易結(jié)算系統(tǒng)，實現(xiàn)交易、清算、交割的全流程自動化處理。
RWA代幣化邏輯
這種多層架構(gòu)通過「資產(chǎn)托管 - 審計監(jiān)督 - 技術(shù)轉(zhuǎn)化 - 交易執(zhí)行」的閉環(huán)設(shè)計，既滿足了金融監(jiān)管要求，又發(fā)揮了區(qū)塊鏈技術(shù)在效率與透明度上的優(yōu)勢，為股票代幣化提供了堅實的實現(xiàn)框架。
2025年，代幣化股票市場迎來爆發(fā)式增長，以下五只代表性"幣股"成為市場焦點：
（了解更多內(nèi)容：2025 年股票代幣化趨勢及熱門標(biāo)的盤點 - 幣界網(wǎng)）
特斯拉作為首批試水代幣化的龍頭企業(yè)，其代幣化股票 TSLA-T 在區(qū)塊鏈上交易量持續(xù)領(lǐng)跑。在 Web3 浪潮的推動下，特斯拉率先打破傳統(tǒng)證券交易模式的桎梏，將股票進(jìn)行代幣化改造。投資者可通過碎片化投資以最低 0.01 股為單位進(jìn)行交易，且支持 24/7 全天候交易。該代幣基于高性能公鏈 Solana 發(fā)行，憑借其獨特的歷史權(quán)益證明（PoH）共識機制，實現(xiàn)了 400 毫秒的極速交易確認(rèn)。與傳統(tǒng)券商動輒數(shù)美元的交易費用相比，TSLA-T 將手續(xù)費降低 90%，這種創(chuàng)新不僅提升了交易效率，更為全球散戶投資者打開了低門檻、高效率的參與通道，重塑資本市場的流動性格局。
騰訊香港上市公司股票代幣化項目于2025年第二季度正式上線。該項目由復(fù)星財富與香港持牌托管機構(gòu)合作推出，完全符合香港證監(jiān)會監(jiān)管要求。代幣持有者不僅享有股票分紅權(quán)，還可通過智能合約實現(xiàn)自動股息分配，避免了傳統(tǒng)跨境投資的復(fù)雜流程和高昂費用。
蘋果公司代幣化股票采用多鏈部署模式，同時在以太坊和 Sonic 鏈上發(fā)行。這種創(chuàng)新的多鏈部署，充分利用以太坊的高安全性和廣泛生態(tài)，以及 Sonic 鏈的高速低費特性，實現(xiàn)資產(chǎn)的高效流通與跨鏈交互。該代幣創(chuàng)新性地引入了 "股東特權(quán)" 功能，持有一定數(shù)量代幣的用戶可享受 Apple 產(chǎn)品折扣和優(yōu)先購買權(quán)。例如，持有 100 枚代幣的用戶，在新款 iPhone 發(fā)售時可享受 9 折優(yōu)惠并提前 72 小時下單，還能參與 Apple Store 的專屬線下活動。這種設(shè)計將傳統(tǒng)股權(quán)投資與消費權(quán)益有機結(jié)合，開創(chuàng)了上市公司與投資者互動的新模式，為 Web3 時代的證券資產(chǎn)數(shù)字化提供了全新范本。
憑借在AI芯片領(lǐng)域的壟斷地位，英偉達(dá)代幣化股票成為機構(gòu)投資者最青睞的數(shù)字資產(chǎn)之一。該代幣采用機構(gòu)級托管方案，由摩根大通提供資產(chǎn)托管服務(wù)，安永會計師事務(wù)所進(jìn)行實時審計驗證。代幣化使英偉達(dá)股票在全球范圍內(nèi)的流動性提升300%，特別是在亞洲交易時段表現(xiàn)尤為活躍。
Visa 代幣化股票是區(qū)塊鏈技術(shù)與傳統(tǒng)金融深度融合的創(chuàng)新產(chǎn)物。在金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型浪潮下，Visa 公司（NYSE:V）率先將傳統(tǒng)股權(quán)通過區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行革新，轉(zhuǎn)換為數(shù)字代幣形式。這些代幣不僅是投資者對 Visa 公司所有權(quán)或收益權(quán)的數(shù)字化憑證，更實現(xiàn)了傳統(tǒng)股票權(quán)利的完整遷移。持有代幣的投資者，能夠像持有傳統(tǒng)股票一樣，享受分紅、投票等股東核心權(quán)利，同時借助區(qū)塊鏈不可篡改、交易透明、高效結(jié)算等特性，提升股權(quán)交易的便捷性與安全性，為資本市場帶來全新的投資模式與價值流動體驗。
代幣化證券最顯著的優(yōu)勢是能夠大幅提高清結(jié)算效率，傳統(tǒng)金融市場需要T+1甚至更長的結(jié)算周期，而代幣化證券可以將這一過程縮短至T+0，實現(xiàn)近乎即時的結(jié)算，大幅降低交易對手風(fēng)險。納斯達(dá)克CEO Adena Friedman指出，代幣化技術(shù)的真正價值在于改造市場的"交易后流程"，這一領(lǐng)域目前仍存在大量摩擦。通過代幣化，可以"精簡流程"并"現(xiàn)代化市場元素"，從而更有效地管理全球資本流動。
股票代幣化能夠顯著提升市場流動性，特別是對于中小市值上市公司股票。代幣交易能夠優(yōu)化傳統(tǒng)監(jiān)管流程，大幅降低全球投資者的參與門檻，吸引更多資金進(jìn)入市場。
通過資產(chǎn)碎片化，小額投資者能夠以更低金額參與高價值資產(chǎn)投資，實現(xiàn)了投資機會的民主化。這使得普通投資者能夠參與到以往只有機構(gòu)或高凈值個人才能觸及的投資領(lǐng)域，真正打破了傳統(tǒng)金融的壁壘。
盡管前景廣闊，代幣化證券仍面臨不少挑戰(zhàn)。對普通投資者而言，主流線上券商股票交易已普遍實行零傭金，T+1的結(jié)算周期對多數(shù)散戶已足夠高效，這就需要代幣化證券提供更具吸引力的價值主張。
代幣并不自動等同于法律上的"股份所有權(quán)"，關(guān)鍵取決于背后的托管安排、受益權(quán)認(rèn)定與當(dāng)?shù)乇O(jiān)管框架。此外，智能合約的安全性和可靠性也需要進(jìn)一步加強，以防止?jié)撛诘暮诳凸艉图夹g(shù)風(fēng)險。
代幣化股票規(guī)模，來源rwa,xyz
市場實踐顯示，部分代幣化股票價格與底層證券價格曾出現(xiàn)顯著偏差。例如，追蹤亞馬遜的代幣化股票AMZNX曾在7月5日一度暴漲至891.58美元，約為亞馬遜上一交易日收盤價的四倍，這引發(fā)了市場對操縱風(fēng)險和內(nèi)幕交易的擔(dān)憂。
納斯達(dá)克的申請只是行業(yè)發(fā)展的一個起點，SEC的批準(zhǔn)過程可能需要長達(dá)90天的審核期，并需要經(jīng)過公眾意見征詢階段。如果順利推進(jìn)，我們預(yù)計2026年將看到第一批代幣化股票在納斯達(dá)克正式上市交易。
未來，代幣化證券可能實現(xiàn)24/7全天候交易，使投資者能夠即時對市場消息作出反應(yīng)，徹底擺脫傳統(tǒng)交易所的交易時間限制。更重要的是，代幣化證券可作為DeFi生態(tài)中的抵押品，解鎖一系列全新的金融應(yīng)用場景和創(chuàng)新產(chǎn)品。
納斯達(dá)克北美市場高級副總裁Chuck Mack強調(diào)："我們并不是要取代現(xiàn)有體系，而是為市場提供另一種更高效、更透明的技術(shù)選擇。"未來已來，華爾街的百年交易規(guī)則與區(qū)塊鏈技術(shù)的深度融合，正在引發(fā)一場關(guān)于效率、流動性與包容性的金融革命。
無論最終形態(tài)如何，金融市場的數(shù)字化變革已經(jīng)進(jìn)入加速階段。對投資者和市場參與者而言，深入理解代幣化股票的概念和影響，將成為在新時代金融市場中獲取競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵所在。股票代幣化不僅代表著技術(shù)創(chuàng)新，更預(yù)示著投資民主化和金融包容性的新時代的到來。
