風(fēng)險(xiǎn)提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)！
9月3日，納斯達(dá)克上市公司Galaxy Digital與金融科技公司Superstate達(dá)成戰(zhàn)略合作，將其在美國證券交易委員會(huì)（SEC）注冊的股票GLXY在Solana區(qū)塊鏈上進(jìn)行代幣化處理。
這標(biāo)志著歷史上首次有美股上市公司主動(dòng)選擇在公有區(qū)塊鏈上對其股票進(jìn)行代幣化嘗試，與市場上第三方機(jī)構(gòu)提供的"映射式"或"封裝式"方案存在本質(zhì)區(qū)別，為金融行業(yè)帶來了全新的發(fā)展范式。
Galaxy Digital此次推出的股票代幣化方案與傳統(tǒng)模式截然不同，它并非通過衍生品或合成資產(chǎn)來模擬股票價(jià)格波動(dòng)，而是直接將實(shí)際的公司股份轉(zhuǎn)換為鏈上代幣，實(shí)現(xiàn)了股票所有權(quán)的真實(shí)上鏈。
與主流第三方美股代幣化服務(wù)商提供的"映射式"或"封裝式"方案不同，這些鏈上版GLXY并非"封裝資產(chǎn)"，而是實(shí)際的鏈上股份。這種創(chuàng)新模式確保代幣持有人享有與鏈下股份完全相同的財(cái)務(wù)和法律權(quán)利，徹底解決了傳統(tǒng)"封裝版"美股代幣與真實(shí)股票的權(quán)利不匹配問題，為股東提供了更加靈活多樣的資產(chǎn)管理方式。
Galaxy Digital
Galaxy Digital 與 Superstate 的合作，旨在解決傳統(tǒng)證券上鏈過程中的效率與合規(guī)痛點(diǎn)。雙方共同搭建的高效可靠上鏈流程與技術(shù)支持架構(gòu)，依托 Superstate 的股票上鏈平臺(tái) Opening Bell 落地。在這一創(chuàng)新體系下，用戶能夠通過 Opening Bell 平臺(tái)，將 GLXY 的 A 類普通股無縫轉(zhuǎn)化為代幣化股份，實(shí)現(xiàn) 1:1 的精準(zhǔn)映射。該轉(zhuǎn)化流程嚴(yán)格遵循監(jiān)管要求，在保障合規(guī)性的同時(shí)，通過技術(shù)優(yōu)化大幅提升操作便捷性與資產(chǎn)安全性，為機(jī)構(gòu)投資者參與代幣化證券投資提供了堅(jiān)實(shí)保障。
Galaxy Digital為股票代幣化設(shè)計(jì)了一套既簡潔又安全的操作流程，確保鏈上GLXY與納斯達(dá)克掛牌股票保持嚴(yán)格的一一對應(yīng)關(guān)系，同時(shí)為用戶提供流暢的操作體驗(yàn)。
股東首先需要在Superstate完成KYC注冊（約10分鐘注冊，2小時(shí)驗(yàn)證）；隨后指示券商將股票通過"直接注冊系統(tǒng)"（DRS）轉(zhuǎn)移至Galaxy的過戶代理Equiniti（約3個(gè)工作日）；接著聯(lián)系Equiniti，將股份轉(zhuǎn)移至Superstate的"鏈上可用賬戶"（約4小時(shí)處理）。
Superstate平臺(tái)GLXY代幣
Superstate會(huì)按1:1比例精確鑄造GLXY代幣，并安全交付至用戶的Solana錢包（約10分鐘）。自此，股東可自由存儲(chǔ)、轉(zhuǎn)賬或與其他已注冊用戶進(jìn)行交易。如需回到傳統(tǒng)形式，只需逆向執(zhí)行上述流程，實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)金融與數(shù)字資產(chǎn)之間的無縫轉(zhuǎn)換。
Galaxy Digital 構(gòu)建的雙向等價(jià)兌換機(jī)制，通過搭建鏈上代幣與鏈下股票 1:1 交換橋梁，形成了跨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)閉環(huán)。這種創(chuàng)新設(shè)計(jì)不僅為市場參與者提供了風(fēng)險(xiǎn)對沖工具，更通過套利行為驅(qū)動(dòng)不同市場間的價(jià)格回歸均衡。盡管目前該機(jī)制的廣泛應(yīng)用仍需市場培育與監(jiān)管適應(yīng)期，但作為價(jià)值穩(wěn)定的重要基礎(chǔ)設(shè)施，其在熨平價(jià)格波動(dòng)、提升市場效率方面已展現(xiàn)出戰(zhàn)略價(jià)值。
盡管Galaxy Digital的方案在發(fā)行端解決了"代幣與股票同權(quán)"的問題，但在流通端仍面臨諸多挑戰(zhàn)，需要投資者充分了解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
GLXY代幣的持有人可能會(huì)面臨錢包訪問權(quán)丟失的風(fēng)險(xiǎn)，針對這一情況，Superstate提供了相應(yīng)的解決方案：如果丟失了密鑰，Superstate可以將代幣重新發(fā)行到該股東控制的新錢包中。
GLXY代幣概覽
Superstate會(huì)跟蹤所有代幣化GLXY在股東之間的鏈上流轉(zhuǎn)情況，且所有股東身份都為Superstate所知，因此可以銷毀無法恢復(fù)的代幣并重新發(fā)行至該股東的新錢包。需要注意的是，GLXY股票代幣在錢包密鑰丟失的情況下雖然可復(fù)原，但錢包內(nèi)的其他資產(chǎn)仍無法恢復(fù)。
傳統(tǒng)GLXY股票的價(jià)格可能會(huì)與代幣化GLXY的價(jià)格出現(xiàn)偏離，目前鏈上股票市場尚處于早期階段，即便未來AMM交易被啟用，也無法保證代幣化GLXY會(huì)形成或維持流動(dòng)性充足、有序的市場。
這可能導(dǎo)致流動(dòng)性分散、價(jià)格發(fā)現(xiàn)受阻、買賣價(jià)差擴(kuò)大，并導(dǎo)致代幣化GLXY與傳統(tǒng)GLXY的價(jià)格長期背離，尤其是在套利受到操作性或監(jiān)管約束限制的情況下，投資者需要密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)。
代幣化股票VS傳統(tǒng)股票區(qū)別
SEC仍有可能不允許Galaxy Digital以這種方式對普通股進(jìn)行代幣化。雖然Galaxy Digital認(rèn)為這一代幣化流程在設(shè)計(jì)上符合現(xiàn)有證券法規(guī)，但不排除SEC做出不同結(jié)論的可能。
如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定參與代幣化GLXY二級(jí)市場交易的平臺(tái)、機(jī)制或參與方不符合法律要求，Galaxy Digital或市場參與者可能會(huì)面臨執(zhí)法行動(dòng)、罰款，或被要求撤銷或重組項(xiàng)目的某些部分，這為創(chuàng)新帶來了一定的不確定性。
Galaxy Digital的股票代幣化舉措發(fā)生在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)加速擁抱區(qū)塊鏈技術(shù)的背景下，預(yù)示著金融市場的深刻變革和全新發(fā)展機(jī)遇。
在Galaxy Digital宣布股票代幣化后不久，納斯達(dá)克總裁Tal Cohen在LinkedIn上明確表示，區(qū)塊鏈技術(shù)為縮短結(jié)算周期、現(xiàn)代化代理投票和可編程管理公司行動(dòng)打開了大門，展現(xiàn)了傳統(tǒng)交易所對這項(xiàng)技術(shù)的積極態(tài)度。
相關(guān)文件
納斯達(dá)克已提交監(jiān)管文件，申請?jiān)诂F(xiàn)有監(jiān)管框架下交易代幣化股票和ETF，由存托信托公司（DTC）以代幣形式清算和結(jié)算交易。當(dāng)輸入訂單時(shí)，參與者可以選擇以常規(guī)或代幣化形式清算和結(jié)算，納斯達(dá)克將向DTC傳達(dá)參與者的指令。所有股票將在納斯達(dá)克交易，具有相同的訂單輸入和執(zhí)行規(guī)則、相同的識(shí)別號(hào)（CUSIP），并賦予持有人與傳統(tǒng)股票相同的權(quán)利和利益。
Solana生態(tài)系統(tǒng)近期受到傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的廣泛青睞，加拿大公司SOL Strategies Inc. 已獲準(zhǔn)于2025年9月9日起在納斯達(dá)克全球精選市場上市，股票代號(hào)為"STKE"，這進(jìn)一步證明了傳統(tǒng)金融對區(qū)塊鏈技術(shù)的認(rèn)可。
該公司持有370，420個(gè)SOL代幣，價(jià)值7500萬美元，較其6200萬美元的成本基礎(chǔ)實(shí)現(xiàn)了顯著增長。公告發(fā)布后，SOL的價(jià)格飆升至210美元，顯示出市場對這一發(fā)展趨勢的積極反應(yīng)。
SOL9月15日實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，來源幣界網(wǎng)
同樣，納斯達(dá)克上市公司Artelo Biosciences宣布了一項(xiàng)價(jià)值947.5萬美元的私人募資計(jì)劃，將啟動(dòng)基于Solana區(qū)塊鏈的財(cái)務(wù)策略，成為首批采用Solana加密貨幣作為核心儲(chǔ)備資產(chǎn)的企業(yè)之一，為其他上市公司提供了可借鑒的案例。
隨著納斯達(dá)克等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)積極擁抱代幣化證券交易，XBIT Wallet作為專為代幣化交易設(shè)計(jì)的去中心化Web3錢包，憑借其卓越的安全性和高效的交易體驗(yàn)，成為連接傳統(tǒng)金融與DeFi生態(tài)的關(guān)鍵橋梁。其核心優(yōu)勢在于：
無縫支持代幣化資產(chǎn)：深度集成納斯達(dá)克提出的“24/7交易+T+0清結(jié)算”模式，支持代幣化股票、債券及RWA（真實(shí)世界資產(chǎn)）的多鏈管理，顯著提升資本效率。
軍工級(jí)安全架構(gòu)：采用量子加密（QKD）技術(shù)、冷熱錢包隔離體系及“三維備份”機(jī)制，通過生物識(shí)別與多簽驗(yàn)證確保私鑰安全，徹底解決“私鑰丟失即資產(chǎn)永失”的行業(yè)痛點(diǎn)。
合規(guī)與風(fēng)控并重：內(nèi)置合規(guī)引擎適配全球監(jiān)管要求（如歐盟MiCA、香港穩(wěn)定幣條例），并配備“雙鏈價(jià)差監(jiān)測”和熔斷機(jī)制，防范代幣化資產(chǎn)與底層證券的價(jià)格偏離風(fēng)險(xiǎn)。
XBIT Wallet不僅助力機(jī)構(gòu)投資者高效參與代幣化證券交易，其碎片化交易功能（如1股拆分為1000代幣）亦降低散戶門檻，推動(dòng)金融民主化。目前其用戶已貢獻(xiàn)STO市場30%交易量，成為代幣化交易基礎(chǔ)設(shè)施的核心選擇。
區(qū)塊鏈技術(shù)正在重塑金融市場的基礎(chǔ)設(shè)施，股票代幣化已成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。納斯達(dá)克等傳統(tǒng)交易所已開始積極布局交易代幣化證券的申請，更多傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)正在加入這場變革浪潮。
股票代幣化不僅能夠縮短結(jié)算周期、現(xiàn)代化代理投票流程，更創(chuàng)造了可編程金融工具的新可能性，為金融創(chuàng)新開辟了廣闊空間。盡管前路仍面臨監(jiān)管和技術(shù)挑戰(zhàn)，但傳統(tǒng)金融與加密世界的融合已然加速，這將深刻改變未來的金融生態(tài)格局。
對于投資者而言，理解股票代幣化的技術(shù)原理、操作流程和潛在風(fēng)險(xiǎn)，將有助于更好地把握這一創(chuàng)新趨勢帶來的投資機(jī)會(huì)，在傳統(tǒng)金融與數(shù)字資產(chǎn)的融合浪潮中占據(jù)先機(jī)。
