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DUNA是什么，為何如此重要？

要理解這次提案的深刻意義，首先必須了解DAO（去中心化自治組織）在現(xiàn)實世界中的尷尬處境。盡管DAO在鏈上通過代碼實現(xiàn)了自治，但在鏈下的法律世界里，它們大多是缺乏合法主體身份的“幽靈”。這意味著DAO無法以自身名義簽署合同、聘請律師或會計師、開設(shè)銀行賬戶，更無法在面臨法律糾紛時作為獨立實體進行辯護。更糟糕的是，在沒有法律實體保護的情況下，DAO的所有成員，理論上都可能需要為其行為承擔(dān)無限的個人連帶責(zé)任。

為了解決這一困境，對加密行業(yè)友好的美國懷俄明州，繼2021年推出DAO LLC法案后，于2024年3月再次先行一步，推出了DUNA法案。與需要更復(fù)雜公司架構(gòu)的LLC不同，DUNA允許非營利性質(zhì)的DAO以一種更輕量的架構(gòu)，獲得正式的法律承認(rèn)。

對于Uniswap DAO的普通成員而言，DUNA就像是法律身份證和防護罩的結(jié)合體：

法律身份證： 注冊為DUNA后，DAO就可以像一家普通公司一樣，與律師事務(wù)所、審計機構(gòu)等專業(yè)服務(wù)商簽訂合同，向稅務(wù)部門進行申報，使其運營更加專業(yè)和規(guī)范。

防護罩： 這是最關(guān)鍵的一點。DUNA為所有成員提供了責(zé)任保護。一旦DAO未來面臨法律訴訟或稅務(wù)補繳，風(fēng)險將由DUNI這個法律實體來承擔(dān)，而不會直接追溯到每一個參與治理的UNI代幣持有者的個人錢包。這就像是為所有參與者購買了一份“治理保險”。

根據(jù)提案，Uniswap基金會將撥款1,650萬美元等值的UNI，用于支付潛在的歷史稅務(wù)欠款并建立一個強大的法律防御預(yù)算。同時，還將聘請參與了DUNA法案起草的懷俄明州專業(yè)公司Cowrie，來負(fù)責(zé)持續(xù)的稅務(wù)與財務(wù)合規(guī)服務(wù)。這一切都表明，Uniswap正在以一種極其嚴(yán)肅和專業(yè)的方式，邁出其走向合法合規(guī)的“成人禮”第一步。

 解鎖金庫的鑰匙：費率開關(guān)與UNI的價值捕獲

為DAO尋求法律保護，僅僅是這次提案的“守”。其真正的攻，在于為懸而未決多年的“費率開關(guān)”（fee switch）掃清法律障礙。

“費率開關(guān)”是Uniswap協(xié)議中一個早已預(yù)留、但從未開啟的功能。一旦開啟，它可以將用戶在Uniswap上進行交易時支付給流動性提供者（LP）的一部分手續(xù)費，分流到由Uniswap DAO控制的國庫中。

這個“金庫”的潛力有多大？根據(jù)DefiLlama的數(shù)據(jù)，僅在過去一個月，Uniswap協(xié)議就產(chǎn)生了超過1.23億美元的交易費用。即便按照提案中討論的、僅將其中六分之一（約16.7%）分流至DAO，也意味著每月將有約2,050萬美元的新增收入，年化收入超過2.4億美元。這筆巨額的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流，將極大地提升Uniswap DAO的資金支配能力，使其可以資助更多的生態(tài)發(fā)展、公共產(chǎn)品和研發(fā)激勵。

那么，為何這個強大的收入引擎遲遲未能開啟？根本原因在于合規(guī)風(fēng)險。在美國證券法定義尚不明確的背景下，如果一個協(xié)議將產(chǎn)生的收入直接以分紅的形式分配給代幣持有者，其代幣（UNI）將有極大的風(fēng)險被監(jiān)管機構(gòu)認(rèn)定為“證券”，從而引發(fā)一系列復(fù)雜的法律問題。

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而DUNA架構(gòu)，被視為解決這一法律障礙的關(guān)鍵一步。由于DUNA屬于非營利性協(xié)會，其章程規(guī)定，國庫資金不得以分紅形式分配給成員。這意味著，即使“費率開關(guān)”開啟，這筆巨額收入也只能用于DAO的公共開支，而非直接“分錢”給UNI持有者。這種設(shè)計，巧妙地在為UNI代幣構(gòu)建強大價值支撐的同時，規(guī)避了被認(rèn)定為證券的核心法律風(fēng)險。

 理想與現(xiàn)實：去中心化治理的權(quán)力游戲

盡管DAO在理念上是去中心化的，但Uniswap的治理現(xiàn)實，遠(yuǎn)比“人人一票”的理想模型要復(fù)雜得多。這次DUNA提案，也再次將關(guān)于權(quán)力格局的爭議擺上了臺面。

首先是權(quán)力集中化的爭議。美國眾議員Sean Casten就曾在國會聽證會上指出，像Uniswap基金會這樣的實體，有能力單方面地影響和主導(dǎo)治理方向，這可能與去中心化的本質(zhì)相悖。雖然基金會對此予以否認(rèn)，但從實際操作來看，Uniswap社區(qū)中的絕大多數(shù)重大提案，確實是由基金會或與之關(guān)系密切的實體發(fā)起和推動的。

其次是風(fēng)險投資機構(gòu)的巨大影響力。2023年，Uniswap基金會曾撤回一份關(guān)于“費率開關(guān)”的提案，官方給出的理由是“一位利益相關(guān)方提出了新問題”。隨后，頂級風(fēng)投Paradigm的合伙人公開指責(zé)此舉是向另一家大型VC（輿論普遍猜測為a16z）的妥協(xié)。巧合的是，a16z是DUNA法案最積極的倡導(dǎo)者之一，并公開稱贊其為“DAO的綠洲”。這讓部分社區(qū)成員擔(dān)心，DAO的“合法化”，是否也意味著資本力量對其影響力的進一步“合法化”。

最后，這是關(guān)于去中心化與效率的永恒平衡。在完全去中心化的鏈上治理中，決策流程往往漫長而低效。近年來，包括LayerZero基金會、Yuga Labs在內(nèi)的許多項目，都選擇將部分權(quán)力重新集中，以提高組織的執(zhí)行效率。Uniswap此次的DUNA提案，在某種程度上，也是在這種理想與現(xiàn)實的拉扯中，尋找一個務(wù)實平衡點的嘗試。

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