風(fēng)險提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風(fēng)險意識！
在全球化經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的今天，跨境支付已經(jīng)成為國際貿(mào)易和個人海外消費中不可或缺的環(huán)節(jié)?？缇持Ц兜某杀締栴}一直是行業(yè)內(nèi)熱議的話題，眾多企業(yè)和消費者都在尋求更經(jīng)濟(jì)、高效的支付方式。近期，穩(wěn)定幣作為一種新興的支付手段，被寄予了降低跨境支付成本的厚望，甚至有觀點認(rèn)為使用穩(wěn)定幣進(jìn)行跨境支付能節(jié)省 90%的成本。然而，通過實測數(shù)據(jù)卻揭示出一個令人意外的結(jié)果：穩(wěn)定幣竟比銀行貴 1%！這一發(fā)現(xiàn)引發(fā)了廣泛的關(guān)注和討論。
幣種
價格
24H漲跌
24H成交額
市值
7天價格成交走勢
一直以來，穩(wěn)定幣在宣傳中總是強(qiáng)調(diào)其跨境支付的低成本優(yōu)勢，仿佛只要用了穩(wěn)定幣，就能輕松解決跨境支付的高成本難題。但行業(yè)報告指出，穩(wěn)定幣所謂的低成本只是表面現(xiàn)象，其真實綜合成本遠(yuǎn)高于宣傳口徑。
首先是鏈上Gas費
在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行交易，就像在高速公路上行駛需要繳納過路費一樣，每一筆穩(wěn)定幣交易都需要支付一定的Gas費。Gas費的高低取決于區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的擁堵程度和交易的復(fù)雜程度。當(dāng)網(wǎng)絡(luò)擁堵時，Gas費會大幅上漲，這無疑增加了穩(wěn)定幣交易的成本。例如，在以太坊網(wǎng)絡(luò)擁堵時，一筆普通的穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬交易的Gas費可能高達(dá)幾十美元。
其次是法幣兌換損耗
穩(wěn)定幣雖然號稱與法定貨幣掛鉤，但在實際交易過程中，從法幣兌換成穩(wěn)定幣，再從穩(wěn)定幣兌換回法幣的過程中，會存在一定的兌換損耗。這是因為市場上的兌換匯率是實時波動的，而且不同的兌換平臺收取的手續(xù)費也不盡相同。這些兌換損耗累積起來，也是一筆不小的開支。
最后是合規(guī)審計等隱性支出
隨著加密貨幣市場的監(jiān)管日益嚴(yán)格，穩(wěn)定幣發(fā)行方需要進(jìn)行一系列的合規(guī)審計工作，以確保其運營符合法律法規(guī)的要求。這些合規(guī)審計費用最終都會轉(zhuǎn)嫁到用戶身上，成為穩(wěn)定幣交易的隱性成本。
美聯(lián)儲學(xué)者鄒傳偉提出的“穩(wěn)定幣不可能三角”理論，為我們理解穩(wěn)定幣的本質(zhì)提供了一個全新的視角。該理論指出，穩(wěn)定幣在大規(guī)模發(fā)行、錨定國債、靈活贖回這三個方面難以兼顧。
從大規(guī)模發(fā)行來看，如果穩(wěn)定幣要實現(xiàn)大規(guī)模的流通和使用，就需要有足夠的市場需求和信任基礎(chǔ)。然而，要建立起廣泛的市場信任并非易事，尤其是在監(jiān)管環(huán)境日益嚴(yán)格的今天。同時，大規(guī)模發(fā)行穩(wěn)定幣還可能面臨著流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險等問題。
錨定國債是穩(wěn)定幣保持價值穩(wěn)定的一種常見方式。通過將穩(wěn)定幣與國債掛鉤，可以使其價值相對穩(wěn)定，減少市場波動的影響。但是，錨定國債也意味著穩(wěn)定幣對傳統(tǒng)金融體系的依賴程度加深。一旦國債市場出現(xiàn)波動，穩(wěn)定幣的價值也會受到影響。
靈活贖回是穩(wěn)定幣的一個重要特性，它使得用戶可以隨時將穩(wěn)定幣兌換成法定貨幣。然而，要實現(xiàn)靈活贖回，穩(wěn)定幣發(fā)行方需要具備足夠的流動性儲備。在大規(guī)模贖回的情況下，穩(wěn)定幣發(fā)行方可能會面臨流動性不足的問題，從而影響其贖回能力。
通過“穩(wěn)定幣不可能三角”理論，我們可以清晰地看到穩(wěn)定幣當(dāng)前模式對傳統(tǒng)金融體系的依賴本質(zhì)。穩(wěn)定幣的價值穩(wěn)定在很大程度上依賴于其與法定貨幣的掛鉤，而法定貨幣又是由傳統(tǒng)金融體系發(fā)行和管理的。此外，穩(wěn)定幣的發(fā)行和交易也需要借助傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)，如銀行賬戶、支付系統(tǒng)等。
在跨境支付方面，雖然穩(wěn)定幣宣稱能打破傳統(tǒng)銀行支付的局限，但實際上它仍然需要與傳統(tǒng)金融體系進(jìn)行對接。例如，在將穩(wěn)定幣兌換成法幣的過程中，需要通過銀行等金融機(jī)構(gòu)來完成。這就意味著穩(wěn)定幣的跨境支付仍然受到傳統(tǒng)金融體系的監(jiān)管和制約。
而且，穩(wěn)定幣市場的發(fā)展也離不開傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的參與和支持。許多傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始涉足穩(wěn)定幣領(lǐng)域，通過發(fā)行自己的穩(wěn)定幣或者與穩(wěn)定幣發(fā)行方合作，來拓展業(yè)務(wù)和獲取利潤。這進(jìn)一步說明了穩(wěn)定幣與傳統(tǒng)金融體系之間的緊密聯(lián)系。
綜上所述，“穩(wěn)定幣跨境零成本”只是一個美好的幻想。行業(yè)報告揭示的穩(wěn)定幣真實綜合成本接近1%的事實，讓我們清醒地認(rèn)識到穩(wěn)定幣在跨境支付中的實際情況。“穩(wěn)定幣不可能三角”理論則深刻地剖析了穩(wěn)定幣當(dāng)前模式對傳統(tǒng)金融體系的依賴本質(zhì)。未來，穩(wěn)定幣能否在跨境支付等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)真正的突破，還有待時間的檢驗。
