風險提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風險意識！
灰度旗下的產(chǎn)品分為兩種類型：單一資產(chǎn)信托和多元資產(chǎn)組合基金。
其中單一資產(chǎn)信托一共有9支產(chǎn)品，包含比特幣信托、以太坊信托等。多元資產(chǎn)組合基金是一支名為灰度大盤基金(Grayscale Digital Large Cap Fund)的產(chǎn)品，該基金包含比特幣、以太坊等市值排名靠前的加密資產(chǎn)。
圖1：灰度產(chǎn)品成立時間軸
來源：《Grayscale Investor Deck October 2020》
這家資管機構(gòu)正以前所未有的速度虹吸來自外部資金涌入加密貨幣市場。2020年三季度流入資金量達到10.5億美元，其中比特幣信托在三季度的流入量為7.19億美元，折合月均流入量大約15億元人民幣。截止2020年10月22日，灰度全部產(chǎn)品的資產(chǎn)管理規(guī)模(AUM)為72.57億美元，其中比特幣信托的AUM為60.32億美元，占全部產(chǎn)品AUM的比例為83%，是灰度旗下規(guī)模最大的產(chǎn)品。
圖2：灰度資產(chǎn)管理規(guī)模
來源：灰度官方推特
Grayscale邀請一個由富有投資者組成的私人池向該基金承諾資金，該基金用這些資金購買大量比特幣。
然后，將該基金在公開證券交易所上市，這意味著任何人都可以在其中交易股票。
該基金中的股票跟蹤比特幣的價格，大致如此。
該基金的股票交易價格可以高于比特幣的實際價格，也可以低于比特幣的實際價格。從歷史上看，它們幾乎總是溢價交易。
這對Grayscale及其投資者來說是個好消息，他們從這個溢價中賺錢，但對其他普通投資者來說卻是個壞消息。
圖片來源：GBTC VS BTC yChart
那么，為什么投資者要購買灰度比特幣信托基金的股票，而不是直接購買比特幣呢?
首先，投資比特幣信托可以讓人們獲得比特幣的敞口，而不必擔心如何存儲、遵守法律或單獨納稅。
如果你要購買比特幣，你必須管理一系列令人擔憂的問題：如何存儲比特幣?你需要付錢給別人來保管你的比特幣嗎?如果你丟失了鑰匙，或者你的比特幣錢包被黑客入侵了，會發(fā)生什么?
作為一家向美國證券交易委員會(SEC)報告的公開交易信托，灰度比特幣信托讓這一點變得簡單。
其次，公開交易的比特幣信托有各種稅收優(yōu)惠。某些IRA、Roth IRA和其他經(jīng)紀公司和投資者賬戶不會為比特幣投資提供稅收減免，它們將為公開交易信托的投資提供優(yōu)惠。Greyscale‘s Trust以稅收優(yōu)惠的方式為這些投資者提供比特幣敞口。
第三，加密貨幣交易非常孤立。你不能在特斯拉和蘋果(沒有使用加密股票衍生品平臺)的股票上交易比特幣。這切斷了加密經(jīng)濟與傳統(tǒng)經(jīng)濟的聯(lián)系。
然而，一旦比特幣在證券交易所上市----盡管是以非常昂貴、有限的方式----傳統(tǒng)投資者就可以投資于加密經(jīng)濟。
Grayscale比特幣信托是幾家公開交易的信托之一，盡管Grayscale是目前為止最大的。
截至2020年10月，競爭對手ETC集團(www.btc-etc.com)的比特幣產(chǎn)品市值為6000萬美元，Wisdom Tree(https://www.wisdomtree.com/)的比特幣產(chǎn)品市值為3450萬美元。10月份，當比特幣價格飆升時，盡管有手續(xù)費，但Grayscale的表現(xiàn)是三家公司中表現(xiàn)最差的。
盡管其比特幣產(chǎn)品是迄今為止占比最大的，Greyscale還提供其他幾種交易所交易產(chǎn)品。
其中以太信托是第二大基金，管理著價值9.28億美元的以太基金。其他包括比特幣Cash、Etherum Classic、Litecoin、Stella Lumens、XRP、Horizen和ZCash，以及一只包含BTC、ETH、XRP、BCH和LTC的數(shù)字大盤股基金。
Grayscale信托公司未來的成功遠非板上釘釘。它的競爭對手的股票可能比Grayscale更能代表比特幣的價格，或者他們可以收取更低的費用。
此外，Grayscale的模式得益于沒有比特幣ETF或交易所交易基金(ETF)。
要投資灰度比特幣信托基金，你是在購買信托基金的股票;有了ETF，你是在投資一只直接跟蹤比特幣價格的基金。
比特幣ETF目前在美國是不合法的。
SEC以比特幣價格可以被操縱為由，拒絕了多份比特幣ETF的申請。在美國投資者等待比特幣ETF-SEC可能永遠不會批準-的同時，比特幣信托是第二好的選擇。
