風(fēng)險提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風(fēng)險意識！
「加密貨幣」(亦稱作虛擬資產(chǎn)或加密資產(chǎn))并非法定貨幣，在香港一般不獲接納為付款方式。
虛擬資產(chǎn)價格經(jīng)常大幅波動，但有一種稱作「穩(wěn)定幣」 (Stablecoin) 的「加密貨幣 」，聲稱設(shè)有機(jī)制將其價格穩(wěn)定至某一水平。在虛擬資產(chǎn)世界里，穩(wěn)定幣一般用作交易媒體、避險及賺取回報等用途。
「穩(wěn)定幣」這名稱或能給予投資者/持有人信心，但當(dāng)中其實(shí)涉及不同的風(fēng)險。若穩(wěn)定幣的穩(wěn)定機(jī)制沒法有效維持幣價，導(dǎo)致市場或持有人對該穩(wěn)定幣失去信心，幣價可能在短時間內(nèi)大幅下跌，「穩(wěn)定幣」并不一定像它的名字那樣穩(wěn)定。
現(xiàn)時市場上有不同的穩(wěn)定幣，而按它們的穩(wěn)定機(jī)制，大致可分為兩類 :
以資產(chǎn)作支持的穩(wěn)定幣
支持資產(chǎn)可以是法定貨幣 (例如美元)、商品 (例如黃金) 或其他金融資產(chǎn) (例如債券)。以部份標(biāo)榜以美元作支持資產(chǎn)的穩(wěn)定幣為例，為確保一枚穩(wěn)定幣的價值等如一美元，穩(wěn)定幣的發(fā)行機(jī)構(gòu)對外宣稱每發(fā)行一枚穩(wěn)定幣，便會同時持有一美元或等值的資產(chǎn)作支持。若發(fā)行一億枚穩(wěn)定幣，那么發(fā)行機(jī)構(gòu)理論上便需有一億美元等值的資產(chǎn)作儲備。
算法穩(wěn)定幣
算法穩(wěn)定幣一般通過演算法調(diào)節(jié)穩(wěn)定幣供應(yīng)，以維持價格穩(wěn)定。當(dāng)穩(wěn)定幣價格低于目標(biāo)水平時，一定比例的穩(wěn)定幣會被銷毀，從而減少供應(yīng)使價格回升，直至重返目標(biāo)價格。反之，當(dāng)穩(wěn)定幣價格高于目標(biāo)水平時，相關(guān)機(jī)制會令穩(wěn)定幣供應(yīng)增加，從而使價格下降。
穩(wěn)定幣是否穩(wěn)定主要取決于其穩(wěn)定機(jī)制，所以有關(guān)機(jī)制是否有效及可信至關(guān)重要。若穩(wěn)定幣以資產(chǎn)作支持，那么其背后有沒有足夠的資產(chǎn)、這些資產(chǎn)是否被妥善保管、會否被挪用、發(fā)行機(jī)構(gòu)所披露的財務(wù)資料是否真確等，都是必須考慮的問題。而目前市值最大的穩(wěn)定幣「泰達(dá)幣」(Tether，USDT)，過去就曾多次被質(zhì)疑沒有足夠的支持資產(chǎn)、財務(wù)資料不透明及沒有專業(yè)第三方審核背后的支持資產(chǎn)等問題。
算法穩(wěn)定幣方面，雖然一般透過演算法調(diào)整供應(yīng)，但也需要市場對穩(wěn)定幣有足夠需求才能達(dá)到穩(wěn)定幣價的效果。若市場出現(xiàn)大量穩(wěn)定幣賣盤，該幣的穩(wěn)定機(jī)制未必可以發(fā)揮功效，更可能成為狙擊對象。狙擊穩(wěn)定幣的人可能通過不同方法令穩(wěn)定幣脫鉤，從中獲利。曾經(jīng)是第三大穩(wěn)定幣的「Terra UST」算法穩(wěn)定幣，最近就出現(xiàn)脫鉤及崩盤情況，幣價在短短數(shù)天內(nèi)暴跌近90%。
一如其他虛擬資產(chǎn)，穩(wěn)定幣目前仍不受監(jiān)管，沒有營運(yùn)規(guī)管及披露要求，所以有些穩(wěn)定幣的穩(wěn)定機(jī)制并不透明。若穩(wěn)定幣幣價大跌，或發(fā)行機(jī)構(gòu)管理不善、甚至欺詐或倒閉，穩(wěn)定幣的投資者/持有者可能難以追討損失。
有些虛擬資產(chǎn)平臺或應(yīng)用程式以高回報吸引投資者投入穩(wěn)定幣作借貸或質(zhì)押 (staking)，即所謂「收息」，例如存入「Terra UST」的年回報率可高達(dá)20%。但世上沒有高回報低風(fēng)險的投資，潛在回報愈高，風(fēng)險也愈高。除以上談及穩(wěn)定幣的風(fēng)險外，這些虛擬資產(chǎn)平臺或應(yīng)用程式亦可能不受監(jiān)管，一旦倒閉或出現(xiàn)其他問題，存放在內(nèi)的資產(chǎn)可能全部損失。投資者另應(yīng)注意，若該等平臺與香港并無任何連系，香港的監(jiān)管及執(zhí)法機(jī)構(gòu)對它們未必有監(jiān)管權(quán)力。如有爭議，投資者相當(dāng)可能難以提出申索，亦可能無法循法律途徑獲取賠償。
虛擬資產(chǎn)市場快速演變，不時有新產(chǎn)品出現(xiàn)，當(dāng)中可能涉及復(fù)雜的運(yùn)作，及隱藏不同的風(fēng)險。虛擬資產(chǎn)是高風(fēng)險的產(chǎn)品，不是每個人都適合參與。投資者必須做足功課，徹底了解產(chǎn)品的特性及風(fēng)險，以及考慮自己投資目標(biāo)及風(fēng)險承受能力，切忌只著眼回報而忽略風(fēng)險。
