(1).png)
這 代幣化美國證券市場最近創(chuàng)下了歷史記錄 在 74.5億美元鏈上交易量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 74.2 億美元，超過了去年 7 月創(chuàng)下的峰值。RWA.xyz。所考慮的數(shù)據(jù)截至 2025 年 9 月 12 日更新。
以太坊約占52億美元（約占總數(shù)的 70%），增強(qiáng)了其作為即時結(jié)算參考基礎(chǔ)設(shè)施的作用，24/7 運(yùn)營。
收益和風(fēng)險的范圍與國際清算銀行 2024 年 10 月 17 日的報告中的調(diào)查結(jié)果一致，該報告分析了代幣化對市場和支付基礎(chǔ)設(shè)施的機(jī)遇和影響：國際清算銀行（BIS）.
事實(shí)上，增長是由大型資產(chǎn)管理公司和受監(jiān)管的解決方案——擴(kuò)大流動性和可編程性；然而，在遵守, 保管， 和 監(jiān)督.
根據(jù)我們研究團(tuán)隊對 RWA 市場收集的數(shù)據(jù)和鏈上分析，過去 12 個月中，以太坊的集中度已經(jīng)鞏固，主要交易量出現(xiàn)與機(jī)構(gòu)產(chǎn)品推出相關(guān)的峰值。
行業(yè)分析師還指出，機(jī)構(gòu)流動有助于帶來額外的流動性，但與許多傳統(tǒng)加密產(chǎn)品相比，盡職調(diào)查和報告要求更為嚴(yán)格。
概括
什么是代幣化美國證券
代幣化美國債券是區(qū)塊鏈上的數(shù)字表示美國國庫證券（國庫券、國庫券）或股份持有這些資產(chǎn)的基金，屬于RWA（現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)）.
在此背景下，碎片化 和 不斷地與傳統(tǒng)電路相比，可交易工具降低了進(jìn)入門檻并壓縮了結(jié)算時間。
工作原理
- “直接”模式：該令牌反映了經(jīng)濟(jì)所有權(quán)持有的國庫券/國庫券保管由受監(jiān)管的運(yùn)營商。
- “基金”模式：該代幣代表股份車輛（通常離岸) 投資于國債和現(xiàn)金等價物。
- 基礎(chǔ)設(shè)施： 標(biāo)準(zhǔn) ERC?20 在 以太坊 或者 許可網(wǎng)絡(luò) 和 了解你的客戶/反洗錢訪問（請參閱操作指南了解入職情況），轉(zhuǎn)移受智能合約中集成的規(guī)則管轄。
- 屈服： 興趣 記入鏈上（例如通過重新定基基于基礎(chǔ)投資組合的收益分配機(jī)制或定期分配。
增長原因：近期驅(qū)動因素
的組合高實(shí)際利率， 市場 碎片化以及成熟度鏈上基礎(chǔ)設(shè)施促進(jìn)了這些工具的廣泛采用。
- 全球訪問：國際投資者，包括零售可以獲得曝光最低限度教派和數(shù)字化入職.
- 去中介化：減少運(yùn)營摩擦（文件、截止、T+2）得益于使用智能合約實(shí)現(xiàn)流程自動化。
- 品牌效應(yīng)：由……推出的產(chǎn)品主要管理人員 喜歡 貝萊德：構(gòu)建 代幣價值突破 10 億美元 和 富達(dá)也將推出 RWA 代幣：以下是預(yù)期內(nèi)容已經(jīng)催化了信任和數(shù)量。
- 可組合性：與DeFi、用于資金管理的穩(wěn)定幣的鏈上管理以及支付基礎(chǔ)設(shè)施。
實(shí)際用途和優(yōu)勢
這 即時結(jié)算——或者幾乎——區(qū)塊鏈降低了交易對手風(fēng)險，縮短了第三方托管次。
值得注意的是，代幣化國債自然適合鏈上環(huán)境中的抵押品、現(xiàn)金管理和做市策略，為資產(chǎn)提供了可編程的維度。
主要優(yōu)勢
- 部分所有權(quán)：可以訪問最低面額（例如，美國技術(shù)與培訓(xùn)學(xué)院提供 1 美元起的門票）。
- 流程編程：實(shí)現(xiàn)抵押貸款、收益自動化和原子交換。
- 透明度： 完全的 鏈上可追溯性發(fā)行和轉(zhuǎn)移，與傳統(tǒng)周期相比報告更加頻繁。
- 全天候運(yùn)營：消除與時區(qū)或時間表相關(guān)的限制，使流動性與加密流保持一致。
操作示例：從貿(mào)易到結(jié)算
- T0，第 0 分鐘：投資者將穩(wěn)定幣發(fā)送給發(fā)行人的合同.
- T0，1-2分鐘：智能合約驗(yàn)證要求（白名單）和問題代幣。
- T0，第 3 分鐘：這些標(biāo)記是可轉(zhuǎn)讓并可用作抵押品 在 DeFi環(huán)境，消除了傳統(tǒng)的T+2。
風(fēng)險及注意事項(xiàng)
盡管美國國債本身堅固，但技術(shù)和監(jiān)管風(fēng)險仍值得仔細(xì)評估。
- 監(jiān)管不確定性：不同解釋之間的差異司法管轄區(qū)以及相關(guān)機(jī)構(gòu)的持續(xù)監(jiān)控，例如證券交易委員會和國際機(jī)構(gòu)。
- 交易對手風(fēng)險：角色保管人, 基金管理人， 和 發(fā)行人通常在合法結(jié)構(gòu)內(nèi)運(yùn)作，有時在海外運(yùn)作。
- 智能合約風(fēng)險：代碼中存在錯誤、漏洞以及與以下方面相關(guān)的問題的可能性治理或暫停/升級的管理。
- 宏觀因素：利率決議、美國財政政策以及去美元化可能影響回報的趨勢。
對市場和關(guān)鍵參與者的影響
貝萊德已經(jīng)擴(kuò)大了采用范圍BUIDL基金，一種鏈上流動性基金，將每日利息存入白名單錢包以太坊，資產(chǎn)規(guī)模超過22億美元.
富達(dá)已推出FDIT，一種復(fù)制菲奧克斯基金，最近開始運(yùn)營，其投資組合完全由國債以及現(xiàn)金流動性。在受監(jiān)管的交易所方面， Bitfinex 證券最近上市美國技術(shù)與培訓(xùn)學(xué)院，提供以較低票面金額購買國庫券的機(jī)會，起始價為 1 美元。
即時結(jié)算：現(xiàn)狀與局限性
目前的技術(shù)水平允許近乎即時在公共賬本上進(jìn)行結(jié)算；但是，時間會根據(jù)網(wǎng)絡(luò)的性質(zhì)和發(fā)行人采用的發(fā)行/贖回政策而有所不同。
盡管如此，仍然存在與入職(KYC)、法定融資的銀行營業(yè)時間，以及遵守在某些司法管轄區(qū)的限制。因此，盡管經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)快點(diǎn) 和 可編程與傳統(tǒng)渠道相比，價值鏈尚未完全上鏈。
前景
美國證券的代幣化正在迅速成為現(xiàn)實(shí)鏈上資產(chǎn)的支柱。
服務(wù)范圍不斷擴(kuò)大，成本不斷下降，與可編程金融的整合也在加速。為了實(shí)現(xiàn)可持續(xù)應(yīng)用，制定關(guān)于報告、托管、互操作性的通用標(biāo)準(zhǔn)以及關(guān)于產(chǎn)品分類和分銷的明確指南至關(guān)重要。
贊
.png)
1014
收藏
