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Uniswap 最近達(dá)到了一個(gè)結(jié)構(gòu)性里程碑，但此后市場(chǎng)情緒一直比較謹(jǐn)慎，而不是欣喜若狂。
2025年12月26日，Uniswap的UNI化提案獲得通過，約有1.25億枚UNI代幣投了贊成票。僅有7.42枚UNI代幣投了反對(duì)票，這反映了Uniswap內(nèi)部強(qiáng)大的治理共識(shí)。
經(jīng)過兩天的鎖定期后，Uniswap Labs 將銷毀 1 億枚 UNI 代幣。該提案還激活了以太坊主網(wǎng)上 Uniswap v2 和 v3 的協(xié)議費(fèi)用，以及與 Unichain 活動(dòng)掛鉤的費(fèi)用收取機(jī)制。
因此，問題是——這種治理上的勝利是否立即轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)信心？
統(tǒng)一化加強(qiáng)了協(xié)議基礎(chǔ)
這提議增強(qiáng)了 Uniswap 的治理成熟度和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)設(shè)計(jì)。
代表人數(shù)較多的代表在投票參與方面占據(jù)主導(dǎo)地位，凸顯了機(jī)構(gòu)間的協(xié)調(diào)一致。更新的服務(wù)協(xié)議和資金池?cái)?shù)據(jù)進(jìn)一步降低了運(yùn)營(yíng)的不確定性。
最重要的是，協(xié)議費(fèi)用的啟用標(biāo)志著Uniswap向可持續(xù)價(jià)值獲取模式轉(zhuǎn)變。這一轉(zhuǎn)變符合Uniswap以持續(xù)經(jīng)濟(jì)流動(dòng)而非單純交易量擴(kuò)張為增長(zhǎng)動(dòng)力的發(fā)展戰(zhàn)略。
UNI的供應(yīng)動(dòng)態(tài)是否正在轉(zhuǎn)向通縮？
立即銷毀 1 億枚 UNI 大大減少了流通供應(yīng)量。
除了一次性銷毀之外，該提案還引入了與協(xié)議使用量掛鉤的持續(xù)性費(fèi)用驅(qū)動(dòng)型銷毀機(jī)制。這為UNI的代幣經(jīng)濟(jì)模型增加了一個(gè)結(jié)構(gòu)性的通縮因素。
然而，市場(chǎng)似乎對(duì)這些變化反應(yīng)謹(jǐn)慎。交易員可能正在等待更明確的信息，以了解手續(xù)費(fèi)收入最終將如何惠及UNI持有者。
Uniswap 保持去中心化交易所 (DEX) 交易量領(lǐng)先地位
盡管價(jià)格有所波動(dòng)，但 Uniswap 在去中心化交易所中的主導(dǎo)地位依然穩(wěn)固。
事實(shí)上，數(shù)據(jù)顯示，Uniswap的月交易量高達(dá)607億美元，遙遙領(lǐng)先于所有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。PancakeSwap和Curve的交易量則明顯低于Uniswap。
高交易量和流動(dòng)性得到加強(qiáng)Uniswap的地位作為以太坊的主要去中心化交易所（DEX），該協(xié)議的競(jìng)爭(zhēng)地位從根本上凸顯了其持續(xù)的韌性。
UNI 是在積蓄力量還是已經(jīng)達(dá)到長(zhǎng)期巔峰？
UNI 股價(jià)在接近 19 美元區(qū)域時(shí)達(dá)到峰值，之后在價(jià)格圖表上進(jìn)入了較長(zhǎng)的派發(fā)階段。
自 2023 年 6 月觸底以來，UNI 股價(jià)已持續(xù)近兩年形成多年頭肩頂形態(tài)。歷史上，突破 8.4 美元往往能引發(fā)強(qiáng)勁反彈。然而，近期的幾次突破失敗暗示著這波上漲勢(shì)頭可能已經(jīng)耗盡。
從圖表上看，RSI指標(biāo)在接近中性水平附近徘徊，并在之前的幾次突破中大幅走弱。MACD指標(biāo)的動(dòng)能似乎較為疲軟，反映出缺乏持續(xù)的看漲信心。
流動(dòng)性集中暗示下行風(fēng)險(xiǎn)
最后，清算熱圖突出顯示了 5.1 美元價(jià)位附近的密集聚集區(qū)。
在市場(chǎng)恐慌情緒高漲時(shí)期，這些區(qū)域往往會(huì)成為價(jià)格的磁石。一旦價(jià)格果斷進(jìn)入這些區(qū)域，就可能導(dǎo)致更深的下跌，尤其是在整體市場(chǎng)疲軟的局面持續(xù)的情況下。
最后想說的話
- 治理和代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的變化改善了 Uniswap 的長(zhǎng)期前景，但價(jià)格反應(yīng)仍然受到抑制。
- 技術(shù)結(jié)構(gòu)和流動(dòng)性狀況持續(xù)影響著UNI的短期風(fēng)險(xiǎn)狀況。
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