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- 2026年1月9日
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- 08:30
道格·凱西素來以預(yù)測經(jīng)濟(jì)形勢不穩(wěn)或過于樂觀而聞名，他最新的展望也印證了這一點(diǎn)。這位資深投資者認(rèn)為，全球金融體系正接近崩潰的臨界點(diǎn)，而美國將是這場他預(yù)計(jì)始于2026年的嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退的中心。
凱西認(rèn)為，與其將責(zé)任歸咎于單一沖擊，不如關(guān)注已經(jīng)造成的損害。在他看來，多年的債務(wù)擴(kuò)張、貨幣貶值和人為支撐機(jī)制掏空了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，同時(shí)推高了金融資產(chǎn)。他指出，如今的局面極不穩(wěn)定，只能依靠持續(xù)的貨幣干預(yù)來維持。
- 道格·凱西認(rèn)為，2026年前后可能會出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。
- 他認(rèn)為當(dāng)前市場強(qiáng)勢范圍狹窄，且主要由投機(jī)性集中度驅(qū)動(dòng)。
- 黃金、白銀和大宗商品仍然是他抵御貨幣貶值的首選工具。
市場上漲的原因不對。
凱西駁斥了近期股市強(qiáng)勁上漲反映經(jīng)濟(jì)真正健康的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，目前的上漲行情范圍狹窄且脆弱，主要由少數(shù)幾家占據(jù)主導(dǎo)地位的科技和人工智能公司推動(dòng)，而非經(jīng)濟(jì)全面增長。
在他看來，這種失衡與早期的投機(jī)事件如出一轍。雖然他不否認(rèn)人工智能終將重塑生產(chǎn)力，但他認(rèn)為資本的行動(dòng)已經(jīng)脫離了現(xiàn)實(shí)。他指出，目前的估值已經(jīng)預(yù)設(shè)了一些可能需要多年才能實(shí)現(xiàn)的預(yù)期結(jié)果——甚至可能根本無法實(shí)現(xiàn)。
這種集中風(fēng)險(xiǎn)是他避免追逐股票的主要原因之一，他更傾向于為市場動(dòng)蕩做好準(zhǔn)備，而不是追逐市場延續(xù)。
為什么硬資產(chǎn)在他的框架中至關(guān)重要
凱西的防御策略以有形資產(chǎn)為基礎(chǔ)。黃金、白銀和部分大宗商品仍然是他策略的核心，這并非出于對短期價(jià)格走勢的考量，而是因?yàn)樗J(rèn)為這些資產(chǎn)的貶值趨勢不可逆轉(zhuǎn)。菲亞特
和 > 菲亞特貨幣。他以美元為例，認(rèn)為這是最明顯的例子。在他看來，政府財(cái)政狀況已達(dá)到只能通過大幅增發(fā)貨幣來維持赤字的地步。他認(rèn)為，這種動(dòng)態(tài)會不斷削弱購買力，迫使投資者在傳統(tǒng)金融體系之外尋求避險(xiǎn)。
即使價(jià)格劇烈波動(dòng)也無法改變他的信念。對于凱西來說，揮發(fā)性
“>波動(dòng)性這是實(shí)物資產(chǎn)的特性，而不是放棄它們的理由。默默參與，而非欣快感
凱西密切關(guān)注的信號之一是投資者的行為。盡管貴金屬價(jià)格大幅上漲，但他指出，公眾熱情依然低迷，尤其是在礦業(yè)股票方面。
他認(rèn)為，歷史上市場大幅上漲往往伴隨著普遍的興奮和過度投機(jī)。而如今這種情緒的缺失，讓他覺得即便期間出現(xiàn)回調(diào)，金屬價(jià)格的上漲行情可能仍未結(jié)束。
對美國繁榮的嚴(yán)峻評估
凱西也對關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的主流觀點(diǎn)提出了質(zhì)疑。雖然美國的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)似乎優(yōu)于許多發(fā)達(dá)國家，但他認(rèn)為這種比較具有誤導(dǎo)性。
在他看來，相對強(qiáng)勢并不等同于真正的繁榮。他指出，不斷增長的GDP數(shù)據(jù)掩蓋了住房、醫(yī)療、教育和稅收等因素實(shí)際影響下生活水平的持續(xù)下降。他甚至認(rèn)為，很大一部分人口的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況遠(yuǎn)比官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)所顯示的更為艱難。
他還對政府公布的數(shù)據(jù)表示了深深的懷疑，認(rèn)為頭條數(shù)字往往掩蓋的事實(shí)比揭示的事實(shí)更多。
為另一種周期做準(zhǔn)備
凱西的觀點(diǎn)并非基于對市場頂部或底部的擇時(shí)判斷，而是反映了他認(rèn)為當(dāng)前體系正走向不可避免的重置。他預(yù)計(jì)，屆時(shí)紙質(zhì)資產(chǎn)和杠桿結(jié)構(gòu)將遭受最大沖擊，而稀缺的實(shí)物資產(chǎn)則能提供相對的穩(wěn)定性。
無論他的預(yù)測是否準(zhǔn)確，他的信息都很明確：未來的風(fēng)險(xiǎn)是結(jié)構(gòu)性的，而不是周期性的，下一次經(jīng)濟(jì)衰退可能會挑戰(zhàn)幾十年來一直存在的假設(shè)。
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