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美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù) [非農(nóng)產(chǎn)業(yè)]1月9日（星期五）發(fā)布的報(bào)告為本已謹(jǐn)慎的宏觀經(jīng)濟(jì)背景增添了又一個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示：5萬個(gè)工作崗位新增病例數(shù)低于大多數(shù)預(yù)測(cè)值，預(yù)測(cè)值在 6 萬至 6.6 萬之間。
此外，失業(yè)率約為4.4%略低于預(yù)期的 4.5%，而平均時(shí)薪同比增幅約為 3.8%。
然而，加密貨幣市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)冷淡，并未表現(xiàn)出明顯的壓力。加密貨幣總市值并未出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，而是基本保持穩(wěn)定，維持在3萬億美元以上。
截至撰稿時(shí)，加密貨幣總市值徘徊在約3.07萬億美元在經(jīng)歷了波動(dòng)劇烈的第四季度后，保持了近期的漲幅。
市場(chǎng)反應(yīng)冷淡，表明僅憑勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)已不足以決定加密貨幣的近期走向，尤其是在貨幣政策預(yù)期基本保持不變的情況下。
加密貨幣市場(chǎng)在經(jīng)歷一個(gè)波動(dòng)季度后趨于穩(wěn)定
在經(jīng)歷了11月和12月初的急劇下跌之后，加密貨幣市場(chǎng)在新的一年進(jìn)入了穩(wěn)定階段。
過去幾周的價(jià)格走勢(shì)顯示，主要資產(chǎn)的波動(dòng)性降低，價(jià)格區(qū)間收窄，反映出投機(jī)杠桿減少和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)更加謹(jǐn)慎。
星期五NFP此次發(fā)布并未對(duì)這一格局造成太大影響。市場(chǎng)參與者似乎更傾向于維持現(xiàn)有倉(cāng)位，而非引發(fā)突破或拋售，這表明風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)普遍采取了觀望態(tài)度。
即使加密貨幣不直接交易非農(nóng)數(shù)據(jù)，它為何仍然重要？
盡管加密貨幣不會(huì)對(duì)勞動(dòng)力數(shù)據(jù)做出機(jī)械反應(yīng)，但非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)仍然具有重要意義，因?yàn)樗鼤?huì)影響美國(guó)的貨幣政策。就業(yè)強(qiáng)勁程度會(huì)影響通脹預(yù)期，而通脹預(yù)期反過來又會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于利率和流動(dòng)性狀況的決策。
在此背景下，最新的就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了這樣一種說法：美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在逐步放緩，但惡化程度不足以迫使政府立即改變政策。
對(duì)于加密貨幣而言，這意味著宏觀信號(hào)中性，而不是看漲或看跌的催化劑。
美聯(lián)儲(chǔ)的不確定性持續(xù)抑制市場(chǎng)信心。
市場(chǎng)已經(jīng)消化了美聯(lián)儲(chǔ) 12 月份的降息預(yù)期，但 2026 年進(jìn)一步寬松的速度和規(guī)模仍然存在不確定性。
在最新報(bào)告利率下調(diào)了 25 個(gè)基點(diǎn)——這是 2025 年的第三次降息，使聯(lián)邦基金目標(biāo)利率區(qū)間降至 3.50%–3.75%。
政策制定者一直表示，未來的決策將取決于數(shù)據(jù)，通貨膨脹、就業(yè)和金融狀況都將起到重要作用。
加密貨幣市場(chǎng)的穩(wěn)定性發(fā)出了什么信號(hào)？
市場(chǎng)規(guī)模能夠維持在 3 萬億美元以上，表明即使宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然不明朗，風(fēng)險(xiǎn)偏好也沒有崩潰。
與此同時(shí)，缺乏強(qiáng)勁的上漲反應(yīng)凸顯了市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性狀況和利率預(yù)期的持續(xù)謹(jǐn)慎。
資本似乎并沒有廣泛流入，而是有選擇地進(jìn)行輪動(dòng)，投資者優(yōu)先考慮資產(chǎn)負(fù)債表的穩(wěn)健性、網(wǎng)絡(luò)基本面和相對(duì)韌性，而不是受市場(chǎng)動(dòng)能驅(qū)動(dòng)的交易。
接下來會(huì)發(fā)生什么？
展望未來，人們的注意力將轉(zhuǎn)向即將公布的通脹數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)官員的進(jìn)一步表態(tài)。
這些信號(hào)對(duì)加密貨幣市場(chǎng)的影響可能比單獨(dú)的勞動(dòng)力數(shù)據(jù)更大，尤其是在它們重塑人們對(duì)實(shí)際利率和流動(dòng)性的預(yù)期時(shí)。
最后想說的話
- 盡管宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗，但加密貨幣市場(chǎng)仍保持在 3 萬億美元以上，因?yàn)橥顿Y者正在鞏固倉(cāng)位，而不是對(duì)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)等單一數(shù)據(jù)點(diǎn)做出反應(yīng)。
- 這表明，在通脹數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)指引發(fā)出更明確的信號(hào)之前，應(yīng)采取謹(jǐn)慎的態(tài)度。
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