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- 2026年1月13日
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- 02:50
財(cái)政官員之間的私下交流再次影響著外匯市場(chǎng)的預(yù)期。隨著日元匯率逼近此前迫使日本直接干預(yù)的水平，東京和華盛頓都對(duì)這一趨勢(shì)發(fā)展的速度感到擔(dān)憂。
在華盛頓舉行的會(huì)議上，日本財(cái)政領(lǐng)導(dǎo)層明確表示，日元近期的下跌不再被視為例行的市場(chǎng)調(diào)整，而是被視為潛在的不穩(wěn)定因素——目前已引起兩國(guó)政府的關(guān)注。
- 隨著日元匯率接近此前觸發(fā)干預(yù)的水平，日本和美國(guó)正在密切協(xié)調(diào)。
- 東京方面表示擔(dān)憂的是日元貶值的速度和方向，而不是具體的匯率。
- 美國(guó)政治的不確定性給美元帶來(lái)了壓力，加劇了美元/日元交易的敏感性。
為什么這一級(jí)別對(duì)日本如此重要
日元兌美元匯率跌至150以上，令人回想起2024年，當(dāng)時(shí)日本當(dāng)局多次出手干預(yù)以遏制日元下跌。盡管官方避免明確劃定具體的警戒線，但這些干預(yù)措施實(shí)際上已將160區(qū)域變成了交易員的非正式危險(xiǎn)地帶。
政策制定者最關(guān)注的并非匯率本身，而是匯率變動(dòng)的性質(zhì)。單向快速貶值被視為具有破壞性，尤其對(duì)家庭和依賴進(jìn)口的企業(yè)而言。這種區(qū)別使得日本能夠在不立即采取行動(dòng)的情況下向市場(chǎng)發(fā)出警告。
來(lái)自東京和華盛頓的共同信息
日本財(cái)務(wù)大臣片山皋月傳遞 該信息直接傳達(dá)給了美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特。據(jù)知情官員透露，雙方同意保持密切聯(lián)系，因?yàn)樨泿耪哒诎l(fā)生變化。揮發(fā)性
“>波動(dòng)性增加。這種協(xié)調(diào)至關(guān)重要。美國(guó)承認(rèn)日本的關(guān)切，可以降低東京采取行動(dòng)時(shí)引發(fā)外交摩擦的風(fēng)險(xiǎn)，并強(qiáng)化這樣一種觀念：華盛頓并未忽視日元過(guò)度疲軟的問(wèn)題。
美元信心不再是理所當(dāng)然的。
此次會(huì)談的時(shí)機(jī)意義重大。由于美國(guó)政治不確定性加劇，美元承壓，其中包括美聯(lián)儲(chǔ)再次受到密切關(guān)注。美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾證實(shí)，他將因國(guó)會(huì)作證而面臨法律訴訟，這進(jìn)一步加劇了人們對(duì)貨幣政策受政治影響的擔(dān)憂。
對(duì)外匯市場(chǎng)而言，這種背景削弱了美元傳統(tǒng)的避險(xiǎn)吸引力。隨著美元情緒走軟，即使日本官方發(fā)表的溫和言論，也可能對(duì)日元倉(cāng)位產(chǎn)生巨大影響。
即使沒(méi)有干預(yù)，交易者也會(huì)做出調(diào)整。
在東京發(fā)出警告后，日元短暫走強(qiáng)，隨后回落至近期水平附近。這一反應(yīng)表明，市場(chǎng)對(duì)官方言論依然十分敏感。鑒于日本近期果斷的政策行動(dòng)，交易員們?cè)絹?lái)越擔(dān)心因突如其來(lái)的政策變動(dòng)而做出不利判斷。
一位東京的外匯交易員指出，即使沒(méi)有具體的干預(yù)措施，美國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)和日本明顯的不安情緒也改變了短期市場(chǎng)行為。
干預(yù)措施仍在考慮之中
日本一直謹(jǐn)慎地保持著靈活性。片山在去年底重申，當(dāng)局保留著在必要時(shí)采取行動(dòng)的“自主權(quán)”，這進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了如果市場(chǎng)波動(dòng)加劇，相關(guān)工具仍然可用。
政府在2024年出手干預(yù)的意愿所建立的信譽(yù)，至今仍在影響著市場(chǎng)心理。即使沒(méi)有新的行動(dòng)，這一先例仍然會(huì)影響交易員愿意將日元壓低到什么程度。
不僅僅是貨幣問(wèn)題
貨幣問(wèn)題討論與更廣泛的經(jīng)濟(jì)安全議題會(huì)談同時(shí)進(jìn)行，這些議題包括供應(yīng)鏈韌性和稀土資源。這些議題凸顯了金融穩(wěn)定、貿(mào)易和地緣政治對(duì)日本和美國(guó)而言如今是如何緊密交織在一起的。
然而，對(duì)市場(chǎng)而言，最直接的結(jié)論很明確。隨著日元匯率逼近日本此前曾捍衛(wèi)過(guò)的水平，官員們正在通過(guò)外交手段進(jìn)行鋪墊。無(wú)論最終是否會(huì)采取干預(yù)措施，警告已經(jīng)發(fā)出——交易員們正在密切關(guān)注。
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