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隱私幣的漲勢(shì)已經(jīng)多年未見。門羅幣本周上漲了 54%，達(dá)世幣單日漲幅高達(dá) 39%，整個(gè)隱私領(lǐng)域突然間超越了加密貨幣領(lǐng)域的其他所有細(xì)分市場(chǎng)。

現(xiàn)在的問題是：這種情況能持續(xù)下去嗎？

這種催化劑表面上看起來(lái)很簡(jiǎn)單：去年九月下旬，交易員的注意力突然轉(zhuǎn)移了隱私幣 Zcash，交易代碼為 ZEC。與比特幣和以太坊等標(biāo)準(zhǔn)加密貨幣不同，隱私幣使得追蹤個(gè)人交易和賬戶資金來(lái)源變得困難甚至不可能。

10月份，這位企業(yè)家兼AngelList創(chuàng)始人納瓦爾·拉維坎特發(fā)推文“比特幣是法定貨幣的保險(xiǎn)，Zcash 是比特幣的保險(xiǎn)”，這暗示投資者應(yīng)該重新思考比特幣等數(shù)字資產(chǎn)所提供的透明度。而人們對(duì)隱私幣的關(guān)注也由此激增。ZEC 幾乎崩潰11月初創(chuàng)下八年來(lái)的最高價(jià)格。

最近，門羅幣（Monero）作為另一種隱私替代方案，也出現(xiàn)了。創(chuàng)下歷史新高就在昨天，該代幣價(jià)格突破了每枚 667 美元。錯(cuò)過第一波漲勢(shì)的交易員們開始追逐這“下一個(gè)隱私元”。

但深入探究，你會(huì)發(fā)現(xiàn)其中涉及諸多因素，遠(yuǎn)不止技術(shù)層面。歐盟的DAC8 指令該規(guī)定從 2026 年 1 月 1 日起開始要求加密貨幣服務(wù)提供商收集用戶稅務(wù)數(shù)據(jù)，這重新引發(fā)了“隱私是一項(xiàng)功能，而不是一個(gè)漏洞”的說(shuō)法。

迪拜火上澆油。迪拜金融服務(wù)管理局實(shí)施了其……更新后的監(jiān)管框架迪拜國(guó)際金融中心（DIFC）的加密代幣監(jiān)管框架明確禁止隱私代幣在交易、推廣、基金活動(dòng)和衍生品等領(lǐng)域的使用。該框架還禁止受監(jiān)管公司使用混幣器、打混器和其他混淆服務(wù)。

此次監(jiān)管打壓恰逢隱私幣需求激增之際。在市場(chǎng)中，這種緊張局勢(shì)往往會(huì)加劇而非抑制波動(dòng)。有時(shí)它會(huì)加劇悲觀情緒，但這一次似乎反而助長(zhǎng)了看漲情緒——交易員們將禁令解讀為隱私問題得到監(jiān)管的有力佐證。

此外還有 Zcash 因素。在年底經(jīng)歷了一波歷史性的上漲之后，這種加密貨幣……進(jìn)入2026年時(shí)正處于危機(jī)之中在代幣背后的整個(gè)開發(fā)團(tuán)隊(duì)——Electric Coin Company——之后，1月7日辭職首席執(zhí)行官喬什·斯威哈特 (Josh Swihart) 指責(zé)董事會(huì)成員扎基·馬尼安 (Zaki Manian)、克里斯蒂娜·加曼 (Christina Garman)、艾倫·費(fèi)爾萊斯 (Alan Fairless) 和米歇爾·賴 (Michelle Lai) 的行為“明顯與 Zcash 的使命背道而馳”，并稱此舉構(gòu)成“推定解雇”。

該團(tuán)隊(duì)正在組建一家新公司并推出一款名為 cashZ 的錢包，但損害已經(jīng)造成：ZEC 目前在圖表上呈現(xiàn)嚴(yán)重的下跌趨勢(shì)，并且比兩個(gè)月前的近期高點(diǎn)下跌了約 50%。

這對(duì)達(dá)世幣和門羅幣有何影響？因?yàn)橘Y金會(huì)輪換。那些將ZEC作為行業(yè)投資標(biāo)的、注重隱私的交易者，很可能正在將資金轉(zhuǎn)移到其他加密貨幣上。門羅幣憑借其去中心化的結(jié)構(gòu)和不存在可能崩潰的中心化開發(fā)機(jī)構(gòu)，顯然是此次輪換的受益者。而達(dá)世幣，雖然價(jià)格遠(yuǎn)低于門羅幣，但擁有類似的隱私功能，對(duì)于那些錯(cuò)過了門羅幣第一波上漲行情的投資者來(lái)說(shuō)，它就成了高貝塔值投資的選擇。

不過，市場(chǎng)對(duì)Zcash的預(yù)測(cè)情緒依然看漲。無(wú)數(shù)一個(gè)由……開發(fā)的預(yù)測(cè)市場(chǎng)解密Zcash 的母公司 Dastan 預(yù)計(jì)，在 ZEC 代幣暴跌后，Zcash 將出現(xiàn)反彈，有近 53% 的概率在跌至 250 美元之前重新回到 550 美元。

如果你擅長(zhǎng)情緒分析，這可能意味著一個(gè)不錯(cuò)的買入?yún)^(qū)域。如果你更傾向于技術(shù)分析，這意味著你應(yīng)該再等等，不要貿(mào)然建立看漲頭寸，以免感覺像是在賭博。

比特幣也配合了這一趨勢(shì)。BTC 價(jià)格堅(jiān)挺在 92,000 美元上方，而整個(gè)市場(chǎng)也已轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)偏好模式。隱私幣很少能長(zhǎng)期單獨(dú)上漲，但當(dāng)比特幣價(jià)格穩(wěn)定而其他加密貨幣價(jià)格走高時(shí)，市場(chǎng)環(huán)境有利于投資者輪動(dòng)進(jìn)入高貝塔系數(shù)板塊。

沖刺：短途擠壓特輯

Dash 今日上漲近 39%，開盤價(jià)接近 39.44 美元，目前交易價(jià)格為 54.77 美元。盤中最高觸及 69.92 美元后，賣方開始介入。這是自 2025 年 10 月以來(lái) Dash 最大的四小時(shí)漲幅，其走勢(shì)機(jī)制也印證了這一點(diǎn)：空頭在突破時(shí)被套牢，強(qiáng)制買單涌入空頭持倉(cāng)量較少的訂單簿，Dash 價(jià)格跳空高開，觸發(fā)了更多止損單，引發(fā)了連鎖擠壓。

達(dá)世幣的相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）為68.2，表明該代幣處于看漲區(qū)域，但即使在大幅上漲之后也尚未超買。RSI用于衡量市場(chǎng)動(dòng)能，數(shù)值范圍為0到100，低于30表示超賣，高于70表示超買。

交易者通常將RSI高于70視為獲利回吐的信號(hào)。這可能是日內(nèi)高點(diǎn)后價(jià)格回調(diào)的關(guān)鍵因素之一：價(jià)格過于接近超買區(qū)域，成交量放大，并且觸及自然阻力位。

平均趨向指數(shù)（ADX）衡量的是趨勢(shì)強(qiáng)度，與趨勢(shì)方向無(wú)關(guān)。對(duì)于Dash來(lái)說(shuō)，ADX僅為14.2。ADX低于25通常表明市場(chǎng)缺乏信心；此次大幅上漲削弱了大部分空頭力量，因此在新的趨勢(shì)形成之前，ADX出現(xiàn)回調(diào)是合理的。

指數(shù)移動(dòng)平均線（EMA）呈現(xiàn)出謹(jǐn)慎的走勢(shì)。EMA 通過計(jì)算資產(chǎn)價(jià)格在短期、中期和長(zhǎng)期內(nèi)的平均值，幫助交易者識(shí)別趨勢(shì)。對(duì)于 Dash 而言，短期 50 日 EMA 仍低于長(zhǎng)期 200 日 EMA，這對(duì)交易者來(lái)說(shuō)是一個(gè)看跌信號(hào)，表明盡管今日價(jià)格飆升，但長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)尚未發(fā)生轉(zhuǎn)變。

Dash 的價(jià)格已經(jīng)飆升至 55 美元至 60 美元之間的明顯阻力區(qū)間，這與 2025 年 11 月以來(lái)的盤整區(qū)間相吻合。這構(gòu)成了一個(gè)相當(dāng)強(qiáng)大的阻力位，多頭必須果斷突破才能確認(rèn)突破。

哪些因素在驅(qū)動(dòng)基本面？除了 Zcash 帶來(lái)的行業(yè)輪動(dòng)之外，Dash 近期還與 Alchemy Pay 達(dá)成合作，通過 300 個(gè)支付渠道在 173 個(gè)國(guó)家/地區(qū)開通了法幣支付功能。計(jì)劃于 2026 年第一季度推出的 Evolution 平臺(tái)也吸引了投機(jī)者的關(guān)注。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這或許并非什么大事，但對(duì)于像 Dash 這樣市值較小的加密貨幣來(lái)說(shuō)，仍然具有足夠的影響力。

但毋庸置疑：今天的行情主要是衍生品交易驅(qū)動(dòng)的擠壓，其次才是市場(chǎng)情緒的推動(dòng)。如果現(xiàn)貨需求未能及時(shí)消化這波行情，價(jià)格逆轉(zhuǎn)的幅度可能同樣劇烈。

隱私幣多年來(lái)積累了諸多結(jié)構(gòu)性摩擦：交易場(chǎng)所減少、合規(guī)壓力增大、流動(dòng)性不均。一旦出現(xiàn)真正的買盤，價(jià)格波動(dòng)速度可能更快，因?yàn)槭袌?chǎng)深度遠(yuǎn)低于圖表所示。流動(dòng)性不均和交易所準(zhǔn)入受限是導(dǎo)致價(jià)格劇烈波動(dòng)的部分原因。

關(guān)鍵區(qū)域：

• 反抗：
  • 60美元（即時(shí)/心理上的），
  • 80 美元（2025 年 11 月最高價(jià)）
• 支持：
  • 40美元（突破水平）
  • 37 美元（200 日均線區(qū)域）

門羅幣（XMR）：價(jià)格發(fā)現(xiàn)模式

目前，門羅幣 (XMR) 是推動(dòng)這波上漲行情的引擎。XMR 開盤價(jià)為 631.41 美元，盤中最高觸及 695.98 美元，目前交易價(jià)格為 667.78 美元——當(dāng)日上漲 5.65%，本周上漲 54%。該幣種已進(jìn)入真正的價(jià)格發(fā)現(xiàn)區(qū)域，超越了 2021 年 5 月創(chuàng)下的歷史最高點(diǎn)，并在短短幾天內(nèi)掃清了多年來(lái)的阻力。

技術(shù)指標(biāo)清晰明了：圖表顯示看漲信號(hào)。而且，至少目前來(lái)看，門羅幣（交易代碼 XRM）尚未像 Zcash 或 Dash 那樣出現(xiàn)趨勢(shì)回調(diào)。50 日均線穩(wěn)居 200 日均線上方，呈看漲形態(tài)，進(jìn)一步確認(rèn)了趨勢(shì)結(jié)構(gòu)。

此外，與達(dá)世幣不同，門羅幣的ADX指標(biāo)為28.5，遠(yuǎn)高于確認(rèn)市場(chǎng)趨勢(shì)的25閾值。這已確認(rèn)為一次突破，且勢(shì)頭強(qiáng)勁。

然而，RSI指標(biāo)卻呈現(xiàn)出不同的景象。門羅幣的RSI值高達(dá)85.4，已深度超買——這種讀數(shù)通常預(yù)示著至少短期內(nèi)的回調(diào)或盤整。RSI高于80并不意味著價(jià)格一定會(huì)立即反轉(zhuǎn)，但確實(shí)意味著輕松的漲幅可能已經(jīng)過去。此時(shí)追漲的交易者實(shí)際上是在進(jìn)入一個(gè)已經(jīng)持續(xù)上漲的階段。

擠壓動(dòng)量指標(biāo)顯示動(dòng)量已達(dá) 1.76 并持續(xù)上升，遠(yuǎn)超達(dá)世幣的 0.07。這反映出市場(chǎng)對(duì)門羅幣 (XMR) 走勢(shì)的真正方向性信心，而達(dá)世幣則主要受擠壓機(jī)制驅(qū)動(dòng)。門羅幣的上漲行情背后有更強(qiáng)大的結(jié)構(gòu)性支撐。

資深交易員彼得·布蘭特將門羅幣的圖表結(jié)構(gòu)與白銀在歷史性突破前長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的盤整進(jìn)行了比較，暗示 XMR 可能正在進(jìn)入類似的延遲但爆發(fā)式上漲階段。

600 美元的心理關(guān)口已由阻力位轉(zhuǎn)為支撐位。只要 XMR 在回調(diào)中能守住這一區(qū)域，看漲結(jié)構(gòu)就依然有效。價(jià)格發(fā)現(xiàn)的下一個(gè)目標(biāo)是 700 美元（心理關(guān)口），如果動(dòng)能持續(xù)，則可能達(dá)到 800-880 美元。

關(guān)鍵區(qū)域

• 反抗：
  • 700美元（心理上的），
  • 800-880美元（擴(kuò)展目標(biāo)價(jià)）
• 支持：
  • 600 美元（心理/反轉(zhuǎn)阻力），
  • 554 美元（清算集群）