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- 2026年1月15日
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- 08:32
全球股市正進入罕見的領域，上漲行情的規(guī)模和速度達到了數(shù)十年來的最高點。
越來越多的國家不僅參與了這波上漲行情，而且同時創(chuàng)下了 52 周新高，這表明各地區(qū)經濟出現(xiàn)了異常同步的強勁勢頭。
- MSCI ACWI 指數(shù)中有創(chuàng)紀錄的 47 個國家/地區(qū)指數(shù)達到 52 周新高，約占該指數(shù)的 67%。
- 自 2025 年 11 月以來，全球股市上漲行情迅速擴大，MSCI ACWI 指數(shù)上漲約 8%，達到歷史最高水平。
- 納斯達克 100 指數(shù)與 M2 指數(shù)的比率已達到歷史最高水平，遠遠超過了互聯(lián)網泡沫時期的極端水平。
- 市場強勢已達歷史最高水平，但相對于貨幣供應量的增長而言，這種強勢已日益減弱。
全球股市上漲幅度達到歷史新高
MSCI全球所有國家指數(shù)中，創(chuàng)下52周新高的國家數(shù)量已攀升至47個，創(chuàng)歷史新高。這一數(shù)字約占該指數(shù)追蹤國家總數(shù)的2/3，超過了2003年創(chuàng)下的46個市場的峰值。
最引人注目的是這波上漲行情的速度。自2025年11月以來，隨著更多市場加入上漲行列，相關股票數(shù)量已經翻了一番。同期，MSCI ACWI指數(shù)本身也上漲了約8%，并創(chuàng)下歷史新高，這進一步印證了這并非一次局限于特定區(qū)域或范圍狹窄的上漲行情。
歷史上，如此大規(guī)模的全球性疫情極為罕見。自2014年以來，疫情創(chuàng)下新高的國家數(shù)量從未超過35個，這凸顯了當前形勢的異常特殊性。
大型科技公司估值過高流動性
能夠在不影響價格的情況下，快速將數(shù)字貨幣或代幣轉換為另一種資產或現(xiàn)金的能力。
流動性
能夠在不影響價格的情況下，快速將數(shù)字貨幣或代幣轉換為另一種資產或現(xiàn)金的能力。
與此同時，美國科技股也發(fā)出了自己的信號。納斯達克100指數(shù)與美國M2貨幣供應量的比率已攀升至0.027的歷史新高，凸顯出股票價格與潛在流動性增長之間的差距已經非常大。
自2022年以來熊市
熊市低迷時期，這一比率已經翻了一番多。在此期間，納斯達克100指數(shù)飆升了約141%，而M2貨幣供應量僅增長了約5%。其結果是，目前的估值指標比2000年互聯(lián)網泡沫時期的峰值高出約42%，比2008年金融危機后的水平高出800%以上。
結論很明確：市場領導地位越來越集中在大型科技公司手中，而且相對于貨幣擴張而言，其規(guī)模從未如此之大。
一個由強弱和極端情況構成的市場
這些趨勢共同描繪出一幅強勁的增長勢頭圖景。全球股市同步上漲，大型科技股繼續(xù)在各項業(yè)績指標中占據(jù)主導地位。這種情況反映了投資者的強勁信心，但如果流動性增長未能再次加速，也引發(fā)了人們對這種增長可持續(xù)性的擔憂。
目前來看，全球股市的強勁勢頭依然毋庸置疑，各國股市參與度均創(chuàng)歷史新高，關鍵行業(yè)的估值也達到了前所未有的水平。
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