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2025 年，加密貨幣市場的大規(guī)模崩盤重塑了人們對數(shù)字資產(chǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)的看法，投資者的疲勞感和日益增長的懷疑情緒也隨之加深。
概括
2025年，超過1100萬枚加密代幣消失。
去年是新員工流失最嚴(yán)重的一年。加密項(xiàng)目在行業(yè)歷史上，這凸顯了市場已經(jīng)充斥著短期資產(chǎn)和投機(jī)性投資的飽和程度。
根據(jù)CoinGecko已發(fā)布的報(bào)告1月12日過去五年推出的所有加密貨幣中，超過一半目前已停止交易。此外，2025僅此一項(xiàng)就占所有已記錄項(xiàng)目失敗案例的 85% 以上。
該研究考察了2020萬個(gè)GeckoTerminal代幣上市于2021年中期至2026年底期間推出。其中，1160萬枚代幣， 或者53.2%，實(shí)際上在 2025 年就消亡了，這使其成為數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域損耗歷史上的一個(gè)例外。
這些規(guī)模加密貨幣項(xiàng)目失敗這說明很多新房源很快就消失了。交易活動(dòng)或者說是投資者興趣。然而，這也凸顯了低摩擦發(fā)行工具和激進(jìn)投機(jī)如何扭曲了該行業(yè)的表面增長。
低成本的推廣和網(wǎng)絡(luò)迷因幣熱潮導(dǎo)致了失敗。
2025年的項(xiàng)目失敗數(shù)量是2024年的八倍多，這一激增與……的爆發(fā)式增長同時(shí)發(fā)生。超低成本的表情包幣拉高出貨式的股票發(fā)行，以及自動(dòng)化代幣工廠跨越多個(gè)鏈。
諸如網(wǎng)絡(luò)索拉納（SOL）,根據(jù)， 和BNB2025 年周期期間，這些代幣尤其泛濫。許多新上市的代幣僅短暫存在，流動(dòng)性或交易深度極低，隨后便銷聲匿跡。
分析師肖恩·保羅·李他將這波失敗浪潮主要?dú)w咎于發(fā)行平臺(tái)大幅降低了發(fā)行加密貨幣的成本和復(fù)雜性。在他看來，像這樣的發(fā)行平臺(tái)……泵.樂趣創(chuàng)造了每天可能出現(xiàn)數(shù)千個(gè)實(shí)驗(yàn)性或純粹投機(jī)性代幣的條件。
這些在啟動(dòng)平臺(tái)上推出的代幣通常只有寥寥幾筆交易就徹底銷聲匿跡了。也就是說，支撐這些代幣發(fā)行的基礎(chǔ)設(shè)施，正是推動(dòng)其發(fā)展的基石。表情包硬幣爆炸這也使得投資者更難區(qū)分可信的項(xiàng)目和投機(jī)取巧的斂財(cái)項(xiàng)目。
李認(rèn)為，2025年的選舉周期表明，一個(gè)強(qiáng)大的……加密貨幣破產(chǎn)當(dāng)發(fā)行速度超過透明度、盡職調(diào)查或用戶教育的水平時(shí)，這種情況可能會(huì)出現(xiàn)。這種結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配導(dǎo)致許多新上市的股票淪為統(tǒng)計(jì)噪音，而非可持續(xù)的生態(tài)系統(tǒng)。
2025年第四季度成為有史以來最糟糕的季度。
該報(bào)告特別指出，2025 年最后一個(gè)季度將是新加密代幣最具破壞性的時(shí)期。短短三個(gè)月內(nèi)，770萬枚代幣失敗，大致代表35%自 2021 年以來記錄的所有代幣死亡。
其中一個(gè)關(guān)鍵誘因是某日發(fā)生的劇烈市場事件。10月10日當(dāng)清算級(jí)聯(lián)抹去190億美元一天之內(nèi)，杠桿頭寸大幅縮水。此外，李將其描述為業(yè)內(nèi)有史以來規(guī)模最大的去杠桿化事件。
此次沖擊加劇了交易量低迷的代幣和依賴投機(jī)資金的脆弱項(xiàng)目的損失。許多與此相關(guān)的資產(chǎn)也因此遭受重創(chuàng)。拉高出貨騙局或者，高杠桿押注徹底崩盤，在崩盤之后再也沒有恢復(fù)流動(dòng)性或用戶興趣。
相比之下，2021看起來相對無害。CoinGecko分析結(jié)果僅計(jì)入2584個(gè)項(xiàng)目失敗那一年，在數(shù)字急劇躍升之前130萬2024年上漲，2025年再次飆升。
市場質(zhì)量和交易者情緒承壓
大量項(xiàng)目夭折令交易員對整體市場質(zhì)量感到不安。然而，數(shù)據(jù)也反映出，膚淺的宣傳和快速牟利的投機(jī)行為很容易擠占以實(shí)用性為導(dǎo)向的開發(fā)項(xiàng)目。
許多觀察人士擔(dān)心，大量被棄用的代幣使得市場格局更加難以駕馭，因?yàn)橛行抛u(yù)的團(tuán)隊(duì)會(huì)通過短暫的實(shí)驗(yàn)和激進(jìn)的推廣活動(dòng)來爭奪關(guān)注。
這份關(guān)于加密貨幣消亡的報(bào)告還指出，散戶參與度正在下降。例如，加密貨幣 YouTube收視率已降至 2021 年初以來的最低點(diǎn)，這表明人們對機(jī)器人、炒作驅(qū)動(dòng)的頻道和掠奪性策略感到厭倦。
此外，用戶參與度的下降表明，許多用戶正在重新評估風(fēng)險(xiǎn)，而不是盲目追逐最新的熱門項(xiàng)目。交易者似乎越來越警惕那些缺乏真正創(chuàng)新或長期價(jià)值的項(xiàng)目主導(dǎo)的市場。
總而言之，2025 年超過 1100 萬枚代幣的銷毀凸顯了無摩擦發(fā)行、過度杠桿和投機(jī)狂熱的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也重新引發(fā)了關(guān)于如何恢復(fù)加密生態(tài)系統(tǒng)的信任和質(zhì)量的辯論。
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