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白銀交易撰寫本文時約為 93.10 美元。延續(xù)了多年來強(qiáng)勁的上漲勢頭，重塑了投資者的回報格局。過去七天，該金屬價格上漲了10.86%，過去30天上漲了38.67%，五年來累計上漲超過283%。
這些分紅數(shù)據(jù)引出了許多投資者現(xiàn)在都在思考的一個簡單問題：五年前的一筆適度投資，如今價值幾何？
1000美元的白銀投資變成了什么？
2021年1月，白銀價格接近每盎司24美元。以目前約93美元的價格計算，白銀價格在五年內(nèi)上漲了約283%。當(dāng)時投資的1000美元……現(xiàn)在價值約 3,830 美元不包括交易成本或倉儲費用。
來源：TradingView
這一轉(zhuǎn)變凸顯了白銀近期價格上漲的幅度。同期，鮮有傳統(tǒng)資產(chǎn)能達(dá)到如此迅猛的漲幅。
哪些因素促進(jìn)了增長？
多種因素共同推動銀價上漲工業(yè)需求是故事的核心。銀的導(dǎo)電性使其在太陽能電池板、電動汽車、5G基礎(chǔ)設(shè)施和醫(yī)療技術(shù)等領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。隨著全球?qū)η鍧嵞茉春拖冗M(jìn)電子產(chǎn)品的投資加速增長，銀的需求增長速度超過了供應(yīng)增長速度。
宏觀經(jīng)濟(jì)狀況也發(fā)揮了作用。通脹上升和貨幣貶值時期，投資者尋求實物價值儲存手段。白銀和黃金一樣，都受益于這種轉(zhuǎn)變。在經(jīng)濟(jì)緊張或政策不確定時期，資本會轉(zhuǎn)向與實物價值掛鉤的資產(chǎn)，而不是承諾性的資產(chǎn)。
地緣政治風(fēng)險加劇了這一趨勢。戰(zhàn)爭、地區(qū)沖突和政治動蕩增加了對避險資產(chǎn)的需求。在這些時期，由于投資者質(zhì)疑金融體系的韌性，白銀備受關(guān)注。
供應(yīng)動態(tài)又增添了一層復(fù)雜性。大多數(shù)白銀產(chǎn)量都是其他金屬的副產(chǎn)品，這限制了礦商對價格上漲的反應(yīng)速度。隨著采礦成本上升和重大礦藏發(fā)現(xiàn)放緩，供應(yīng)增長難以跟上不斷增長的需求。這種供需失衡導(dǎo)致市場供需緊張。
綠色能源轉(zhuǎn)型加劇了上述各項因素。太陽能裝置的安裝和電動汽車的普及提高了單位產(chǎn)出所需的白銀用量。這種結(jié)構(gòu)性需求對現(xiàn)有供應(yīng)造成了持續(xù)的壓力。
2026年白銀值得買入嗎？
隨著 2026 年的臨近，分析師們將繼續(xù)關(guān)注白銀的走勢。近期評論貴金屬投資者，例如彼得·希夫(Peter Schiff)的觀點，指出礦業(yè)股和實物金屬市場持續(xù)走強(qiáng)。希夫強(qiáng)調(diào)，即使在金銀盤中出現(xiàn)回調(diào)的情況下，這些股票也出現(xiàn)了新的反彈，這表明市場趨勢具有韌性，而非短期波動。
市場對利率的預(yù)期也至關(guān)重要。較低的利率會降低持有白銀等無收益資產(chǎn)的機(jī)會成本。加之工業(yè)需求旺盛而供應(yīng)反應(yīng)有限，這些因素使得白銀價格持續(xù)受到密切關(guān)注。
現(xiàn)在應(yīng)該買入白銀嗎？
白銀的上漲并未消除波動性。大幅回調(diào)持續(xù)出現(xiàn)，技術(shù)指標(biāo)顯示，隨著價格走高，風(fēng)險也在增加。分析師發(fā)出警告反對認(rèn)為過去的收益可以保證未來的收益此前的周期中也出現(xiàn)過調(diào)整，例如 1980 年和 2011 年，但每次調(diào)整都受到不同的結(jié)構(gòu)性壓力影響。
市場歷史學(xué)家指出，拋物線式上漲并非遵循單一模式。有些漲勢會隨著時間的推移而非價格本身而降溫，而另一些漲勢則只會回落部分漲幅。當(dāng)前市場狀況與以往有所不同，需求韌性和供應(yīng)限制共同塑造了價格發(fā)現(xiàn)過程。
盡管白銀價格接近歷史高位，但這種金屬的波動性依然存在，而非停滯不前。無論這種上漲勢頭是否會持續(xù)或放緩，過去五年已經(jīng)徹底改變了白銀的回報模式。對于投資者而言，這一現(xiàn)實使得白銀始終是熱門投資選擇。
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