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日本債券市場(chǎng)面臨壓力：債務(wù)和政策風(fēng)險(xiǎn)上升
日本債券市場(chǎng)再次成為關(guān)注焦點(diǎn)，各類(lèi)長(zhǎng)期債券收益率屢創(chuàng)新高。日本40年期國(guó)債收益率飆升至4%，創(chuàng)歷史新高。緊隨其后，日本10年期國(guó)債收益率也突破2.3%，達(dá)到30年來(lái)的最高水平。
來(lái)源：貿(mào)易經(jīng)濟(jì)
這一顯著上漲凸顯了投資者對(duì)日本經(jīng)濟(jì)舉措、財(cái)政狀況、即將舉行的大選以及下一次利率決定的日益緊張情緒。
日本債券市場(chǎng)目前的情況如何？
從其他主要政府長(zhǎng)期債券來(lái)看，大多數(shù)債券在所有時(shí)間段內(nèi)的利率都出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)：
10年期國(guó)債收益率：約2.32%（20世紀(jì)90年代以來(lái)最高）
20年期債券：約3.35%
30年期債券：約3.70%（歷史新高）
40年期債券：4.00%（史無(wú)前例）
然而，1個(gè)月、3個(gè)月和6個(gè)月等短期債券的收益率要低得多，低于1%。它們與……保持接近。日本央行政策利率為0.75%。這一利率差距清楚地表明，投資者預(yù)期未來(lái)成本和風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)增加。
什么是政府債券？為什么政府債券如此重要？
政府債券本質(zhì)上是一種貸款。投資者借錢(qián)給政府，政府則向他們支付利息。收益率上升通常不利于國(guó)家和投資者的信心。為了更簡(jiǎn)單易懂，我們來(lái)分析一下：
屈服：該筆貸款的利率。
更高的收益：投資者在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增加時(shí)尋求更高的回報(bào)。
收益率降低：投資者覺(jué)得放貸很安全，并且相信會(huì)有穩(wěn)定的回報(bào)。
債券被視為政府籌集資金和維持貨幣流通的重要工具。然而，當(dāng)收益率上升時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生一個(gè)問(wèn)題：
政府借貸成本上升
企業(yè)和個(gè)人貸款利率可能會(huì)上升
市場(chǎng)開(kāi)始將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩或通貨膨脹加劇的預(yù)期計(jì)入價(jià)格。
日本國(guó)債收益率為何上升？
目前，該國(guó)近期房?jī)r(jià)大幅上漲。主要影響因素包括：
1. 財(cái)政擔(dān)憂(yōu)（政府支出風(fēng)險(xiǎn)）
首相高市早苗提議將食品消費(fèi)稅降至0%。市場(chǎng)擔(dān)心此舉可能增加政府債務(wù)，因?yàn)槟壳吧袩o(wú)明確的計(jì)劃來(lái)彌補(bǔ)稅收損失。
首相高市早苗提議將食品消費(fèi)稅降至0%。此舉引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)政府債務(wù)的擔(dān)憂(yōu)，因?yàn)槟壳吧袩o(wú)明確的資金來(lái)源來(lái)彌補(bǔ)減稅造成的財(cái)政損失。
2. 政治不確定性
高市春樹(shù)宣布將于2月8日舉行選舉。投資者預(yù)測(cè)她的政黨將獲得更多權(quán)力，這可能會(huì)導(dǎo)致更高的支出和借貸。
3. 日本央行政策的轉(zhuǎn)變
日本央行決定結(jié)束長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的寬松貨幣政策：
負(fù)利率將于2024年結(jié)束。
債券購(gòu)買(mǎi)量下降
2025年12月，利率上調(diào)至0.75%，這是近30年來(lái)的最高水平。
這意味著日本央行不再維持低債券收益率。
這對(duì)加密貨幣世界有何影響？
日本債券市場(chǎng)并不局限于國(guó)界之內(nèi)。日本無(wú)疑是世界上最重要的經(jīng)濟(jì)體之一，其貨幣流通中的事件會(huì)影響全球市場(chǎng)情緒。
日本收益率上升會(huì)降低日元套利交易（借入廉價(jià)日元進(jìn)行投資）
這可能導(dǎo)致全球市場(chǎng)波動(dòng)。
比特幣和山寨幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能面臨短期壓力
另一方面，市場(chǎng)專(zhuān)家認(rèn)為，不斷上升的債務(wù)和通脹風(fēng)險(xiǎn)對(duì)比特幣等加密貨幣而言具有長(zhǎng)期利好，而比特幣通常被用作……對(duì)沖工具在傳統(tǒng)貨幣疲軟時(shí)期。
結(jié)論
日本國(guó)債收益率的上升表明交易員情緒發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變。在經(jīng)歷了數(shù)十年的低利率之后，投資者現(xiàn)在預(yù)期更高的回報(bào)，因?yàn)樗麄儞?dān)憂(yōu)財(cái)政和政治變革帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)增加，以及央行更加積極的干預(yù)。
然而，就目前而言，這一增長(zhǎng)引發(fā)了一種信念，即該國(guó)已進(jìn)入一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)時(shí)代——一個(gè)借貸成本上升、資金有限的時(shí)代，全球連鎖反應(yīng)預(yù)計(jì)也會(huì)影響包括股票、貨幣和加密貨幣在內(nèi)的其他主要市場(chǎng)。
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