原文標(biāo)題：《2025 新晉加密獨(dú)角獸：分布在支付、AI 等賽道，共 8 家入圍》

原文作者：胡韜，ChianCatcher

2025 年，加密行業(yè)一級市場經(jīng)歷了多年以來最殘酷的寒冬，盡管累計融資金額在 Binance 等少數(shù)巨頭的頭部效應(yīng)影響下呈增長態(tài)勢，但累計融資項目數(shù)量連續(xù)五年下降，只有 902 個項目，跌幅達(dá) 41%。

不過，在這樣的市場環(huán)境中仍然有多家加密公司憑借出色的產(chǎn)品與技術(shù)晉升為新的加密獨(dú)角獸（估值達(dá)到 10 億美元），分別是 Lighter、Tempo、Kalshi、Zama、Sygnum、Nous Research、Flying Tulip 與 RedotPay 這八家公司，它們構(gòu)成了 2025 年加密行業(yè)最具代表性的一組「新獨(dú)角獸樣本」，折射出資本市場的最新偏好與趨勢。

Nous Research

Nous Research 是一家聚焦人工智能與去中心化技術(shù)結(jié)合的研究型公司，致力于探索去中心化環(huán)境下的大模型訓(xùn)練、推理與協(xié)作機(jī)制。Nous 正在構(gòu)建一個完全開放的人工智能技術(shù)棧，通過其預(yù)訓(xùn)練網(wǎng)絡(luò) Psyche，讓任何人都能有意義地參與到前沿智能的開發(fā)中來，以及貢獻(xiàn)自己閑置的計算能力。

2025 年 4 月，Nous Research 宣布以 10 億美元估值完成 5000 萬美元融資，Paradigm 領(lǐng)投。此前，Nous 已從 Distributed Global、North Island Ventures 和 Delphi Ventures 等投資者處募集約 2000 萬美元的種子輪資金。

RedotPay

RedotPay 是一家總部位于香港、基于穩(wěn)定幣的支付科技公司，將區(qū)塊鏈解決方案與傳統(tǒng)銀行和金融基礎(chǔ)設(shè)施相融合，旨在為無銀行賬戶人群提供普惠金融。RedotPay 致力于將加密資產(chǎn)用于現(xiàn)實(shí)世界的消費(fèi)與支付場景，其產(chǎn)品體系圍繞加密資產(chǎn)與法幣之間的兌換、清算和支付體驗(yàn)展開。

RedotPay 在 2025 年完成三輪融資，分別是 4000 萬美元、4700 萬美元與 1.07 億美元融資，其中第二、三輪融資中估值超過 10 億美元。RedotPay 還表示，其年化支付額已超過 100 億美元，目前年化收入超過 1.5 億美元，并且實(shí)現(xiàn)盈利運(yùn)營。

Kalshi

Kalshi 是一家合規(guī)導(dǎo)向的預(yù)測市場公司，允許用戶圍繞宏觀經(jīng)濟(jì)、政治事件及現(xiàn)實(shí)世界結(jié)果進(jìn)行概率定價和風(fēng)險對沖。與多數(shù)去中心化預(yù)測市場不同，Kalshi 自成立起即選擇在監(jiān)管框架內(nèi)運(yùn)營，將預(yù)測市場作為一種合規(guī)金融工具來構(gòu)建。

2025 年，Kalshi 先后完成三輪融資，金額分別是 1.85 億美元、3 億美元、10 億美元，估值最高達(dá)到 110 億美元，投資方包括 Sequoia Capital、a16z、Paradigm 等。2025 年，Kalshi 交易額達(dá) 238 億美元，同比增長 1108%，是行業(yè)增長最快的公司之一。

Lighter

Lighter 是一個去中心化永續(xù)合約交易平臺，通過將鏈上驗(yàn)證與高吞吐量匹配引擎相結(jié)合，旨在提供中心化交易平臺的性能，同時保持完全去中心化。該協(xié)議使用其自身的 Layer 2 基礎(chǔ)設(shè)施來最大限度地減少 gas 費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)即時結(jié)算，并提供每筆交易的可審計證明。

2025 年 11 月，Lighter 宣布完成 6800 萬美元融資，估值達(dá) 15 億美元，由 Founders Fund 和 Ribbit Capital 領(lǐng)投。年底，Lighter 正式推出代幣 LIT，此后 Robinhood、Coinbase 等主流交易平臺均上線該代幣，目前 FDV 為 16 億美元。Lighter 還推出了現(xiàn)貨交易功能。

Flying Tulip

Flying Tulip 是一種智能交易協(xié)議，由 DeFi 先驅(qū) Andre Cronje 創(chuàng)立，將現(xiàn)貨交易、衍生品、借貸、貨幣市場、原生穩(wěn)定幣 (ftUSD) 和鏈上保險整合到一個單一的跨保證金系統(tǒng)中，無需跨不同協(xié)議轉(zhuǎn)移資金。

2025 年 9 月，F(xiàn)lying Tulip 宣布完成 2 億美元的種子輪融資，估值達(dá)到 10 億美元，參與者包括 Brevan Howard Digital、CoinFund、DWF Labs、FalconX、Hypersphere、Lemniscap、Nascent、Republic Digital、Selini、Susquehanna Crypto 等。

相比所有其他融資項目，F(xiàn)lying Tulip 為其投資者設(shè)立了贖回條款：所有一級市場參與者（包括私募和公募）均享有鏈上贖回權(quán)，可隨時銷毀 $FT 并贖回其投入資產(chǎn)（例如 ETH）的本金。贖回款項將通過程序自動結(jié)算，資金來自已募集資金設(shè)立的隔離鏈上贖回儲備金。

Sygnum

Sygnum 是一家受監(jiān)管的瑞士加密銀行，向機(jī)構(gòu)和高凈值客戶提供數(shù)字資產(chǎn)托管、交易、質(zhì)押及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品等服務(wù)，其核心定位是為傳統(tǒng)金融客戶進(jìn)入加密市場提供合規(guī)通道。

2025 年 1 月，Sygnum 在一輪戰(zhàn)略融資中募資 5800 萬美元，投后估值超過 10 億美元，躋身獨(dú)角獸行列。去年 5 月，前 CFTC 主席 Christopher Giancarlo 也加入 Sygnum 擔(dān)任高級政策顧問。

Tempo

Tempo 是一種面向支付場景設(shè)計的高性能 Layer1 區(qū)塊鏈，由 Stripe 與 Paradigm 于 2025 年中合作開發(fā)。Tempo 支持所有主流穩(wěn)定幣，能夠?yàn)槿魏紊虡I(yè)用例提供高吞吐量、低成本的全球交易。

2025 年 10 月，Tempo 宣布完成 5 億美元融資，由 Thrive Capital 和 Greenoaks 領(lǐng)投。12 月，Stripe 和 Paradigm 宣布向啟動 Tempo 區(qū)測試網(wǎng)，Kalshi、Klarna 和 UBS 等諸多傳統(tǒng)金融巨頭官宣成為合作伙伴。

Zama

Zama 是一種加密隱私協(xié)議，它為公共區(qū)塊鏈增加了一層保密性。它開發(fā)的同態(tài)加密（FHE）是一種無需解密即可處理數(shù)據(jù)的技術(shù)。這可用于在公共、無需許可的區(qū)塊鏈之上創(chuàng)建隱私智能合約，只有特定用戶才能看到交易數(shù)據(jù)和合約狀態(tài)。

2025 年 6 月，Zama 宣布完成 5700 萬美元融資，估值超過 10 億美元，由 Pantera Capital、Blockchange 領(lǐng)投。下半年，Zama 相繼上線測試網(wǎng)與主網(wǎng)。1 月 21 日，Zama 通過 CoinList 及其自有拍賣應(yīng)用程序發(fā)起鏈上代幣銷售，最低完全稀釋估值（FDV）為 5500 萬美元，采用密封投標(biāo)的荷蘭式拍賣結(jié)構(gòu)，分配其 110 億枚代幣總供應(yīng)量的 12%。

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