(1).png)
2025年10月以來,出海+“反內(nèi)卷”背景下,化工板塊開始逐步走出行情,一級行業(yè)化工指數(shù)上漲超過20%,自2026年開年以來,化工指數(shù)年初至今上漲10%,位居所有行業(yè)第五位。內(nèi)部細(xì)分行業(yè)來看,MDI、鈦白粉、農(nóng)藥等出海邏輯逐步被市場認(rèn)知。站在當(dāng)前,從策略角度,為何我們提出2026出海向中上游?PPI演繹路徑如何?化工細(xì)分領(lǐng)域的出海為何在2025-2026年開始展現(xiàn)業(yè)績彈性?站在當(dāng)前視角,還有哪些化工領(lǐng)域細(xì)分方向具備投資潛力?
注明:林榮雄策略會客廳《大國大潮》對話系列之國投證券化工行業(yè),精彩回放已經(jīng)生成,過程嘉賓亮點(diǎn)金句頻出,時長約一個小時。由于紀(jì)要篇幅有限,只摘錄部分對話內(nèi)容,完整對話請登錄進(jìn)門財經(jīng)觀看。同時,深度報告歡迎閱讀。
彭京濤:各位投資者大家晚上好。我是國投證券高級策略分析師彭京濤,今天我們很榮幸邀請到了國投證券化工行業(yè)首席分析師王華炳老師,給各位投資者匯報當(dāng)前化工行業(yè)如何進(jìn)行配置選擇。
策略視角來看,2026年出海向中上游,不可忽視化工
彭京濤:首先,我們從策略視角下分析如何看待當(dāng)前的化工行業(yè)。我們認(rèn)為:26年化工行業(yè)呈現(xiàn)“需求在外、供給在內(nèi)”特征,國內(nèi)“反內(nèi)卷”疊加海外需求較好,在這樣的背景下,中上游的供給受到限制,同時需求端又能夠向外打開銷路,因此出海向中上游走我們認(rèn)為是2026年的重要配置方向;
同時,梳理出海需求的增量來看,歐美主要在科技領(lǐng)域,全球南方再工業(yè)化主要支撐資源品和中間品的需求,在PPI企穩(wěn)預(yù)期下我們觀察到化工品是一個值得關(guān)注的細(xì)分方向。
化工出海競爭力凸顯,中國“超級工廠”優(yōu)勢展現(xiàn)
彭京濤:首先第一個問題聚焦于和化工領(lǐng)域的出海競爭力層面,我們關(guān)注到近年歐洲化工產(chǎn)能利用率降至74.6%的低位,累計關(guān)停1100萬噸乙烯產(chǎn)能,而中國86類重點(diǎn)化工產(chǎn)品中40%出口量創(chuàng)近六年峰值,中上游產(chǎn)品加速搶占全球份額。本輪化工出海突圍的核心是歐洲能源/環(huán)保壓力下的產(chǎn)能退出,還是中國“超級工廠”的規(guī)模效應(yīng)+技術(shù)迭代形成的成本護(hù)城河?
王華炳:近年歐洲化工企業(yè)產(chǎn)能退出的新聞屢見不鮮,且歐洲化工存量的產(chǎn)能利用率也持續(xù)走低,由2025Q2的75.6%下降至2025Q3的74.6%,遠(yuǎn)低于長期平均水平的81.3%。與之形成鮮明對比的是,中國企業(yè)正在實現(xiàn)持續(xù)的出口突圍,以我們統(tǒng)計的口徑,在86類主要化工產(chǎn)品中,有60%的產(chǎn)品2025年1-8月的出口量是處于近六年80%以上水位的,其中40%的產(chǎn)品出口量創(chuàng)近六年峰值。從這些跡象中,我們不難看出,全球化工的格局正在悄然重塑,東升西落的態(tài)勢日益清晰。
對于這種變化核心是歐洲能源/環(huán)保壓力下的產(chǎn)能退出,還是中國超級工廠的規(guī)模效應(yīng)下形成的成本護(hù)城河。我們認(rèn)為,其實這兩者不是“or”的關(guān)系,而是“and”,是二者雙向影響的結(jié)果。
首先從歐洲方面來看,其面臨了兩方面的壓力:第一是能源成本。歐洲化工業(yè)嚴(yán)重依賴天然氣,根據(jù)IEA和彭博統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,歐洲化工業(yè)40%以上的原料來自天然氣,生產(chǎn)流程中所用能源的1/3也依賴天然氣。2022年俄烏沖突大幅拉升歐洲天然氣價格,近兩年雖有所回落,但整體水平仍顯著高于沖突前水平。根據(jù)CEFIC,2025年1-7月歐洲天然氣價格約為美國的3倍。與此·同時,歐洲電價也在持續(xù)上漲,根據(jù)IEA,2025H1歐盟整體批發(fā)電價同比上漲30%,至90美元/兆瓦時,2025年歐盟的平均電價預(yù)計約為美國的2倍、中國的1.5倍,對化工等能源密集型行業(yè)產(chǎn)生直接沖擊。
第二是嚴(yán)格環(huán)保法規(guī)下高昂的合規(guī)成本。歐盟長期以來致力于碳減排目標(biāo),過去十年間歐盟推行了一系列環(huán)保法規(guī),試圖通過立法手段倒逼企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。歐盟碳排放交易體系是全球交易量最大的碳交易市場,在該體系下,企業(yè)需要獲取歐盟配額以抵消其碳排放量。自2021年進(jìn)入發(fā)展的第四階段,該階段歐盟碳配額總量進(jìn)一步收窄,同時不再接受使用國際碳信用履約,導(dǎo)致歐洲碳價快速上漲,遠(yuǎn)超同期中美水平。另外一方面,歐盟針對碳密集產(chǎn)品的環(huán)保關(guān)稅(碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制),將于2026年開啟正式征收,初期涵蓋領(lǐng)域僅鋼鐵、水泥、化肥、鋁、電力、氫等六類,后續(xù)將根據(jù)評估擴(kuò)大到其他商品范圍,如煉油廠、有機(jī)化學(xué)品和聚合物。同時歐盟企業(yè)的免費(fèi)配額將從2026年起逐步削減,到2034年全面取消。在全球化工品需求整體疲軟的背景下,二者共同對歐洲化工企業(yè)的生存空間產(chǎn)生不斷擠壓,部分產(chǎn)能開始加速退出。
另外從中國方面來看,我國高度重視化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展,是全球化工資本密集度最高和全球最大的化工研發(fā)投資國,根據(jù)CEFIC,2023年我國化工資本開支、研發(fā)費(fèi)用分別占全球比重的47%、32%,處于絕對領(lǐng)先地位。高強(qiáng)度的資本投入驅(qū)動我國化工產(chǎn)業(yè)規(guī)模提升,國際競爭力及影響力同步上行,2023年我國化工品銷售額占全球比重達(dá)43%,BASF預(yù)計該比例到2030年將進(jìn)一步擴(kuò)大至50%。與此同時,在化工擴(kuò)產(chǎn)的浪潮中,大型規(guī)?；b置的這種“超級工廠”模式不斷優(yōu)化我國化工企業(yè)的生產(chǎn)成本。我們都知道,對于化工企業(yè)來說,裝置的大型化或者說產(chǎn)能的規(guī)模化,可以有效攤薄單位產(chǎn)能的投資成本、裝置折舊及維護(hù)費(fèi)用等,同時可以提升運(yùn)行效率。以煉廠為例,近年來我國相繼建成了恒力石化2000萬噸/年、浙石化4000萬噸/年等一批超大型煉化一體化項目。美國在1970年代的研究就已表明,煉廠規(guī)模從250萬噸/年提升至500萬噸/年,可降低加工費(fèi)用約1.64美分/桶;進(jìn)一步擴(kuò)大至1000萬噸/年,可再節(jié)約0.86美分/桶。前蘇聯(lián)的研究同樣表明,規(guī)模從600萬噸/年提高到1200萬噸/年時,投資可減少23%-25%,生產(chǎn)費(fèi)用可降低12%-15%;規(guī)模再由1200萬噸/年躍升至2400萬噸/年,投資仍可縮減12%-13%,生產(chǎn)費(fèi)用進(jìn)一步下降7%-8%。
彭京濤:梳理清晰了中國超級工廠的優(yōu)勢,有一個隱憂不知道如何評估:歐盟碳邊境稅(CBAM)2026年正式征收,后續(xù)或擴(kuò)展至有機(jī)化學(xué)品、聚合物,同時反傾銷稅等貿(mào)易保護(hù)政策持續(xù)收緊。這些政策對不同品類出口的成本沖擊如何量化?對于企業(yè)通過“產(chǎn)能出?！?如萬華匈牙利基地)模式規(guī)避風(fēng)險的行為怎么看?
王華炳:盡管歐盟試圖通過設(shè)置反傾銷稅和碳邊境稅等貿(mào)易保護(hù)手段,抬高外部競爭對手成本,緩解本土企業(yè)壓力,但這些措施僅適用于出口到歐盟的產(chǎn)品,無法對歐盟企業(yè)的出口競爭力產(chǎn)生直接拉動。因此,在歐洲以外市場,其出口份額持續(xù)走弱的趨勢難以得到有效遏制。
對于出口到歐洲的產(chǎn)品,CBAM于2026年正式開始實施,首批覆蓋鋼鐵、鋁、水泥、化肥、電力、氫氣等六個領(lǐng)域。從中國和歐盟的貿(mào)易往來情況看,受CBAM影響的產(chǎn)品約占我國對歐出口總量的3.5%左右,其中沖擊最大的鋼鐵和鋁產(chǎn)品。對于化工行業(yè),目前主要被重點(diǎn)針對的是化肥板塊,根據(jù)中冶檢測測算,在歐盟進(jìn)口商將碳成本全部轉(zhuǎn)嫁給中國出口商的情況下,每往歐盟出口1噸CBAM化肥產(chǎn)品,可能就要額外支付330-2720元。
近日歐盟宣布暫停對化肥(如尿素和氨)等商品的碳關(guān)稅征收,且追溯至2026年1月1日生效,直接豁免相關(guān)成本,另一方面,同步暫停氮肥6.5%和氨5.5%的最惠國關(guān)稅,進(jìn)一步降低進(jìn)口壓力。歐盟通過兩項臨時措施來緩解農(nóng)業(yè)壓力,但這一舉措只是暫時的,歐盟實施碳關(guān)稅的方向還是不變的。在這個背景下,中國產(chǎn)品出口到歐洲的競爭力將被有所削弱,但從中長期的角度看,也能倒逼我國企業(yè)進(jìn)行綠色轉(zhuǎn)型。
2)近年在全球貿(mào)易摩擦風(fēng)險升級的背景下,包括萬華等在內(nèi)的中國化工企業(yè)持續(xù)加強(qiáng)海外基地的布局。例如萬華BC在去年4月收購了法國康瑞的特種異氰酸酯的業(yè)務(wù)?？殿Ｊ侨騂DI行業(yè)龍頭企業(yè)之一,其法國工廠擁有7萬噸HDI單體產(chǎn)能,具備顯著的規(guī)模優(yōu)勢。通過本次收購,萬華不僅獲得了HDI加合物的生產(chǎn)裝置,系康睿法國工廠的核心資產(chǎn)之一,主要可用于生產(chǎn)HDI衍生物,也繼承了康睿在歐洲市場的銷售渠道和品牌。在行業(yè)景氣底部以低成本獲取歐洲HDI產(chǎn)能及第二基地,有助于萬華實現(xiàn)歐洲市場的深度滲透和全球資源配置優(yōu)化,進(jìn)一步鞏固其在特種異氰酸酯行業(yè)的領(lǐng)先地位。同時在此前中美關(guān)稅擾動的背景下,歐洲化工資產(chǎn)對于規(guī)避關(guān)稅壁壘,降低貿(mào)易成本具有重要意義。此外,本次收購還包括對康睿知識產(chǎn)權(quán)的收購,有效阻止了關(guān)鍵技術(shù)無序擴(kuò)散,筑牢行業(yè)技術(shù)壁壘,還有助于減少市場競爭,提升行業(yè)集中度,推動市場格局優(yōu)化。
“反內(nèi)卷”:2026年化工行業(yè)如何受益?
彭京濤:"反內(nèi)卷"目前是重點(diǎn)關(guān)注的話題,中國乙烯、PTA等中上游產(chǎn)能快速擴(kuò)張,PTA產(chǎn)能占全球73%且CR6達(dá)77%,行業(yè)已開啟聯(lián)合減產(chǎn)協(xié)商。2026年“反內(nèi)卷”能否有效改善供需格局?行業(yè)盈利中樞是否會隨格局優(yōu)化回升?
王華炳:"反內(nèi)卷"對供需格局的改善,對于供需格局改善的含義需要做好界定。
短期維度,通過化工“反內(nèi)卷”推進(jìn),如企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)降負(fù)等措施緩解供給側(cè)壓力,是可以實現(xiàn)改善短期的供需關(guān)系,推動產(chǎn)品盈利中樞提升。我們認(rèn)為這類產(chǎn)品往往要具備高集中度、高開工率、低盈利水平的特征。高集中度意味著行業(yè)內(nèi)溝通成本低,易于達(dá)成共識,執(zhí)行減產(chǎn)等措施時監(jiān)督難度更小;高開工率意味著行業(yè)內(nèi)的閑置產(chǎn)能有限,可以通過調(diào)節(jié)存量的產(chǎn)能負(fù)荷影響供需平衡,引導(dǎo)產(chǎn)品價格走勢;低盈利水平意味著行業(yè)內(nèi)企業(yè)盈利改善的訴求較為迫切,執(zhí)行挺價等自律措施的意愿更高、主動性更強(qiáng)。
長期維度,這些減產(chǎn)的產(chǎn)能仍然客觀存在,并不是完全退出了,真正的絕對意義上的供需格局改善還是要站在產(chǎn)能周期的維度來看。值得注意的是,本輪部分化工品種,例如PTA等,正是在產(chǎn)能周期出現(xiàn)拐點(diǎn)的背景下,疊加“反內(nèi)卷”推進(jìn),二者共振推動產(chǎn)品價格提升、盈利修復(fù)的結(jié)果。第一,反內(nèi)卷方面,9月底,PTA龍頭及行業(yè)協(xié)會商討PTA聯(lián)合減產(chǎn)形式;10月底工信部聯(lián)合石化聯(lián)合會、化纖工業(yè)協(xié)會及六家行業(yè)頭部企業(yè),召開PTA及聚酯瓶片產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會,會議圍繞行業(yè)運(yùn)行情況、在建項目等內(nèi)容展開交流,旨在防范化解行業(yè)內(nèi)卷式競爭,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。目前部分企業(yè)已經(jīng)主動減產(chǎn)或停產(chǎn),如新鳳鳴獨(dú)山能源一期250萬噸裝置停車檢修等,釋放“反內(nèi)卷”的積極信號。第二,從產(chǎn)能周期的角度,站在PTA供需平衡表上看,供給端,根據(jù)百川盈孚,2025年我國PTA新增三套裝置,包括虹港石化250萬噸、三房巷320萬噸、新鳳鳴300萬噸,已分別于6月、8月和10月投產(chǎn)。展望未來,PTA行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏將顯著放緩,根據(jù)鋼聯(lián),2026-2027年P(guān)TA規(guī)劃新增產(chǎn)能200萬噸,結(jié)合產(chǎn)能擬投放時間及行業(yè)歷史開工水平,我們預(yù)計2026、2027年行業(yè)產(chǎn)量分別為7625、7952萬噸,同比增速分別為+4%、+4%。需求端,下游滌綸長絲、聚酯瓶片、聚酯切片、滌綸短纖等新產(chǎn)能規(guī)劃對PTA需求產(chǎn)生拉動,另一方面,印度BIS認(rèn)證取消背景下出口也有望同比向上。我們預(yù)計2026、2027年行業(yè)表需增速分別為+4%、+4%,出口增速分別為+3%、+1%。整體看,盡管PTA行業(yè)仍處于產(chǎn)能過剩階段,但行業(yè)拐點(diǎn)或已經(jīng)出現(xiàn),供需格局預(yù)期邊際向好,疊加“反內(nèi)卷”推進(jìn),產(chǎn)品盈利有望修復(fù)。
細(xì)分行業(yè):MDI、PTA、乙烯等怎么看
彭京濤:萬華化學(xué)技改擴(kuò)能后,全球份額提升的關(guān)鍵瓶頸(如海外認(rèn)證、區(qū)域供應(yīng)鏈布局)及應(yīng)對策略是什么?對于美國對中國MDI關(guān)稅及反傾銷案的影響怎么看?
王華炳:首先關(guān)稅方面,此前在美國特朗普總統(tǒng)的第一個任期內(nèi),MDI已經(jīng)受到最初的301條款中國關(guān)稅(25%)的限制。而2025年,特朗普總統(tǒng)又對所有中國進(jìn)口產(chǎn)品征收所謂的“對等關(guān)稅”,雖然目前中美達(dá)成的貿(mào)易協(xié)定中,決定自2025年8月12日起再次暫停實施24%的關(guān)稅90天,但仍保留了對中國所有進(jìn)口產(chǎn)品征收10%的額外關(guān)稅。這意味著,加上基礎(chǔ)關(guān)稅6.5%,中國出口到美國的MDI已經(jīng)面臨著41.5%的關(guān)稅。在這一關(guān)稅額度下,中國出口至北美貨源與歐洲貨源相比仍有一定的競爭力。
此外反傾銷方面,時間線上看,2025年2月,美國特設(shè)MDI公平貿(mào)易聯(lián)盟,應(yīng)巴斯夫和陶氏的請求,提交了一份請愿書,針對從中國進(jìn)口MDI提出了新的反傾銷和反補(bǔ)貼稅申請。2025年9月,美國商務(wù)部宣布對原產(chǎn)于中國的MDI作出反傾銷初裁;在反傾銷初裁公告中,美國商務(wù)部裁定中國MDI的傾銷幅度最高達(dá)511.75%。美國商務(wù)部將在2026年1月23日前作出反傾銷終裁。從今年的出口數(shù)據(jù)來看,受到MDI反傾銷調(diào)查以及關(guān)稅政策的影響,2025年我國MDI對美出口量已經(jīng)大幅下滑,2025年1-10月聚合MDI出口量4.06萬噸,同比下滑超80%。
若后期美國商務(wù)部作出肯定性終裁,預(yù)計對中國MDI廠商的影響有限。東亞地區(qū)錦湖三井(61萬噸/年)、韓國巴斯夫(25萬噸/年)等地裝置或?qū)⒓哟髮γ绹隹诹Χ?將導(dǎo)致亞太地區(qū)外貿(mào)市場貨源趨緊,萬華化學(xué)產(chǎn)品有望填補(bǔ)亞太地區(qū)的市場。且萬華化學(xué)在歐洲(匈牙利寶思德化學(xué))擁有40萬噸MDI產(chǎn)能,有望通過加大歐洲裝置對美出口,對沖相關(guān)風(fēng)險。以上或?qū)?dǎo)致MDI貿(mào)易流向重塑,但并不會改變?nèi)騇DI近年來的供應(yīng)格局。
彭京濤:全球乙烯格局呈現(xiàn)“歐洲老舊產(chǎn)能退出+中國新增產(chǎn)能集中釋放“特征,國內(nèi)企業(yè)規(guī)模效應(yīng)與煤制烯烴、乙烷裂解等多元技術(shù)路線,如何支撐乙烯從凈進(jìn)口國向凈出口國轉(zhuǎn)型?國內(nèi)乙烯新增產(chǎn)能釋放節(jié)奏與海外需求復(fù)蘇節(jié)奏是否匹配?可能面臨的貿(mào)易摩擦風(fēng)險及應(yīng)對措施是什么?
王華炳:乙烯全球格局呈現(xiàn)出“歐洲老舊產(chǎn)能退出+中國新增產(chǎn)能集中”特征。對于歐洲及日韓來說,北美及中東低成本乙烷裂解制乙烯,中國油制烯烴投產(chǎn)更晚+超級產(chǎn)能規(guī)模效應(yīng)+煤制路線資源優(yōu)勢,不斷對歐洲及日韓等處于全球成本曲線右側(cè)的產(chǎn)能產(chǎn)生擠壓。根據(jù)WEGO研究院,近年歐洲已合計關(guān)停1100萬噸乙烯產(chǎn)能,接近歐洲總產(chǎn)能的1/10。歐洲煉廠產(chǎn)能負(fù)荷也不斷走低,截至2024年底,裂解裝置開工率僅60%-70%,大幅低于大西洋西岸墨西哥灣的87%。歐洲石腦油制乙烯產(chǎn)能退出已是長期趨勢。對于國內(nèi)來說,得益于民營大煉化裝置投產(chǎn)以及煤制烯烴、乙烷裂解等多元化技術(shù)路線擴(kuò)張,我國乙烯產(chǎn)能快速增長,由2019年的2669萬噸翻番至2024年的5449萬噸,并于2022年超越美國成為全球第一。產(chǎn)能擴(kuò)張下,我國乙烯進(jìn)口依存度持續(xù)走低,由2019年的8.8%下降至2024年的5.0%。全球乙烯產(chǎn)業(yè)格局正在重塑,重心東移。向后展望,根據(jù)天天化工網(wǎng),2025年全球乙烯產(chǎn)能合計約2.3億噸/年,其中歐洲產(chǎn)能占比約12%。在歐洲等落后產(chǎn)能逐步出清的預(yù)期下,全球乙烯格局有望逐步改善。未來全球乙烯新增產(chǎn)能主要集中在中國,伴隨新產(chǎn)能的釋放,我國有望逐步由乙烯凈進(jìn)口國轉(zhuǎn)變?yōu)閮舫隹趪?/p>
彭京濤:國內(nèi)PTA產(chǎn)能占全球73%,CR6達(dá)77%,行業(yè)集中度高但仍面臨供需過剩壓力。2026年出口定價權(quán)提升的核心驅(qū)動因素是什么?“反內(nèi)卷”背景下,在減產(chǎn)穩(wěn)價與全球份額搶占之間的平衡策略是什么?
王華炳:對于產(chǎn)能控制和海外份額搶占的對立性,對PTA而言,國內(nèi)PTA整體的直接出口量在全球范圍較小,國內(nèi)聚酯產(chǎn)業(yè)規(guī)模龐大,中國自己本身就是全球最大的生產(chǎn)國和消費(fèi)國了,想要大幅度的加大出口,海外也并未有對應(yīng)的下游產(chǎn)能來消化。因此,其更多是以下游紡織服裝品等形式出口,這方面則主要受到關(guān)稅等問題的影響。
直接出口方面,PTA直接出口量比較小,去年印度放開BIS認(rèn)證有一定的拉動作用,但幅度整體有限,2026年趨勢向上,預(yù)計多10-20萬噸附近,對應(yīng)到同比增速上預(yù)計3-4個點(diǎn)。
間接出口方面,在不斷開拓新興市場以及中美關(guān)稅博弈階段性緩和的背景下,紡織品服裝等外需有望在2026年迎來回暖。
投資策略:2026年化工出海關(guān)注哪些板塊?
彭京濤:站在當(dāng)前節(jié)點(diǎn),2026年中國化工中上游出海相關(guān)的投資優(yōu)先級如何排序?哪些細(xì)分賽道具備長期增長潛力?
王華炳:主要關(guān)注以下板塊:
1)鉀肥
11月23日我國2026年的鉀肥大合同已經(jīng)率先落地,合同價格為348美元/噸,同比去年上調(diào)2美元/噸,表現(xiàn)出供需偏緊格局下鉀肥價格延續(xù)強(qiáng)勢的預(yù)期。
中長期來看,全球鉀肥供需格局預(yù)期持續(xù)偏緊。供給端,老礦逐漸進(jìn)入邊際礦開采階段,開采難度增加,新開礦投資成本高,預(yù)計2026年底前全球鉀肥新增產(chǎn)能有限;需求端在全球人口增長和糧食安全戰(zhàn)略推動下,有望保持穩(wěn)定增長,鉀肥中長期價格中樞有望上移?？紤]到全球鉀鹽資源分布極度不均,主要集中在加拿大、老撾、俄羅斯和白俄羅斯等地區(qū),2024年四者合計占全球鉀鹽儲量的78%,而國內(nèi)儲量約5%,長期依賴進(jìn)口,積極布局海外鉀資源開發(fā)的國內(nèi)企業(yè),或具備較大成長潛力。
2)輪胎
近年來,歐美等重要出口地針對我國輪胎產(chǎn)品陸續(xù)開展反傾銷、反補(bǔ)貼調(diào)查,以及其他貿(mào)易保護(hù)政策,使得中國輪胎出口歐美貿(mào)易壁壘相對其他地區(qū)較高,于是國內(nèi)龍頭輪胎企業(yè)開始海外基地布局。第一輪海外布局以東南亞產(chǎn)膠國為主,后續(xù)隨著歐美對東南亞國家關(guān)稅壁壘的提升,輪胎企業(yè)第二輪布局開始走向塞爾維亞、西班牙、墨西哥、北非等歐美輪胎重要消費(fèi)市場靠近。輪胎企業(yè)通過全球化布局的多點(diǎn)協(xié)同,應(yīng)對歐美政策的不確定性。
3)磷化工
從基礎(chǔ)磷酸、肥料到高純特種磷化工品、再到新能源電池材料的完整產(chǎn)業(yè)鏈,行業(yè)出海趨勢持續(xù)。
4)生物柴油
隨著海外項目的逐步建成,將進(jìn)一步完善公司全球產(chǎn)能布局。
本文來源:
贊
.png)
519
收藏
