(1).png)
文章來源：TokenPost
據(jù) Dune Analytics 鏈上數(shù)據(jù)監(jiān)測，Kaito 當前正處在一個高度敏感的流動性窗口期。大量質押代幣已進入解質押冷卻隊列，短期內(nèi)可能集中流入二級市場，疊加后續(xù)解鎖節(jié)點，項目或將面臨持續(xù)性的拋壓考驗。
一、解質押風險已被「量化」：近三分之一質押代幣正在撤離
根據(jù) Dune 儀表盤數(shù)據(jù)顯示：
當前處于解質押冷卻隊列中的 KAITO 約 8M 枚
項目剩余總質押量約為 23.97M 枚
這意味著，已有接近 33% 的質押代幣進入離場流程，并將在短時間內(nèi)釋放至市場。
這一比例在同類質押模型項目中并不常見，通常被視為「系統(tǒng)性流動性預警信號」。
二、48 小時集中釋放：短期流動性壓力高度集中
進一步拆解解質押時間結構可以發(fā)現(xiàn)，本輪解質押并非自然分散，而是高度集中發(fā)生。
Dune 數(shù)據(jù)顯示：
1 月 22 日：約 4.85M KAITO 已解鎖可提取
1 月 23 日：約 2.1M KAITO 將解鎖
48 小時內(nèi)合計：約 8M KAITO 潛在進入流通市場
與此同時，解質押申請主要集中在 1 月 18 日—21 日之間，每日申請筆數(shù)維持在 50–70 筆，呈現(xiàn)出明顯的集體撤離特征。
這一行為模式更接近「風險規(guī)避式離場」，而非正常的倉位輪動。
三、潛在連鎖反應：23M 質押代幣或面臨「踩踏式解質押」
值得警惕的是，當前釋放的 8M KAITO 并非全部風險。
在質押機制下，一旦二級市場價格承壓，剩余 23.97M
KAITO 的質押者極有可能被動跟隨解質押，從而形成典型的負反饋循環(huán)：
解質押代幣進入市場——二級價格承壓下行——更多質押者選擇止損解質押——拋壓進一步放大。
這種結構性風險，往往不會在第一波釋放中完全體現(xiàn)，而是在價格出現(xiàn)明顯回撤后加速顯現(xiàn)。
四、時間并不站在多頭一側：2 月 20 日解鎖壓力已在路上
除短期解質押風險外，Kaito 還面臨一個明確的中期變量。
根據(jù)代幣解鎖時間表：
2 月 20 日將迎來首批團隊及投資人代幣解鎖，解鎖數(shù)量約 33.09M KAITO，約占最大供應量的 3.31%，按當前價格計算，價值約 1,362 萬美元。
這意味著，即便短期市場承壓后出現(xiàn)技術性反彈，解鎖拋壓仍將繼續(xù)存在，并不存在明確的「壓力真空期」。
五、基本面觸發(fā)點：商業(yè)模式受阻，加速信心松動
從基本面角度看，本輪解質押并非孤立事件。
1 月 15 日，X 平臺宣布禁止所有以獎勵機制驅動用戶發(fā)帖的應用，該政策被市場普遍解讀為對 Kaito 核心商業(yè)模式的直接打擊。
隨后：Kaito 社區(qū)宣布暫停 Yaps 運營；代幣價格出現(xiàn)約 20% 的快速下跌。
結語：拋壓不是「是否發(fā)生」，而是「何時與多大規(guī)?！?/h2>
綜合鏈上數(shù)據(jù)、解質押節(jié)奏、未來解鎖節(jié)點及基本面變化來看，Kaito 當前面臨的并非單點事件，而是一段連續(xù)的流動性壓力周期。
在缺乏新增敘事或有效需求承接的前提下，市場需要警惕：
1. 短期集中解質押帶來的價格沖擊
2. 中期團隊與投資人解鎖的疊加效應
3. 情緒與價格形成負反饋后的加速下行風險
對于交易層面而言，這更像是一場「時間換空間」的拋壓釋放過程，而非已經(jīng)結束的風險事件。
本文來自投稿，不代表BlockBeats觀點。
贊
.png)
218
收藏
