(1).png)
在投資者對硬件成本上升的擔(dān)憂中,蘋果股價已連續(xù)八周下跌。
周五美股收盤,蘋果股價微跌0.12%,本周累跌近4%、錄得連續(xù)八周下跌,創(chuàng)下了自2022年5月以來最長的連跌紀(jì)錄。
(蘋果股價跌至去年10月中旬水平)
蘋果股價自去年12月創(chuàng)下的52周高點288美元,回落至目前的248美元附近,跌幅高達(dá)13.8%。此外相比于科技七巨頭其他成分股,自去年7月份以來,蘋果的資金流出情況尤為明顯。
(科技七巨頭資金凈流入趨勢圖)
拋售壓力的核心導(dǎo)火索源自供應(yīng)鏈端的預(yù)警。芯片巨頭英特爾近期發(fā)布的悲觀指引引發(fā)了市場對存儲組件成本飆升的恐慌。由于AI硬件需求激增,存儲芯片價格正在經(jīng)歷劇烈上漲,市場普遍擔(dān)憂這將嚴(yán)重侵蝕包括蘋果在內(nèi)的消費電子巨頭的毛利率。
然而盡管市場情緒低迷,華爾街見聞提及,高盛在最新報告中維持了對蘋果的“買入”評級,并建議投資者忽略短期噪音,在1月29日公司發(fā)布2026財年第一季度財報前“抄底”。
高盛認(rèn)為,強(qiáng)勁的iPhone換機(jī)周期和AI功能的落地將支撐其業(yè)績超出預(yù)期。
存儲成本激增引發(fā)利潤率擔(dān)憂
市場對蘋果近期走勢的悲觀情緒,主要源于存儲芯片價格的快速上漲。
華爾街見聞提及,英特爾首席財務(wù)官David Zinsner在財報發(fā)布后坦言,盡管公司已鎖定了上半年的供應(yīng),但存儲價格在下半年可能成為挑戰(zhàn)。
Counterpoint Research的數(shù)據(jù)進(jìn)一步加劇了這種擔(dān)憂,該機(jī)構(gòu)預(yù)測,受AI硬件需求推動,存儲組件成本在本季度將飆升40%至50%,并在2025年第四季度出現(xiàn)過類似的漲幅。
這一趨勢對蘋果構(gòu)成了直接威脅。IDC研究表明,在高端智能手機(jī)(如iPhone)的物料清單中,存儲組件約占總成本的10%至15%。Benchmark分析師Cody Acree指出:
組件成本上升,特別是與內(nèi)存價格相關(guān)的成本,可能會對出貨量和收入潛力產(chǎn)生未知的負(fù)面影響。
此外由于存儲芯片制造商如美光、閃迪等將產(chǎn)能轉(zhuǎn)向利潤更豐厚的AI數(shù)據(jù)中心組件,導(dǎo)致傳統(tǒng)的智能手機(jī)和PC用DRAM及NAND供應(yīng)緊張。
UBS分析師David Vogt在報告中警告稱,盡管蘋果的供應(yīng)協(xié)議可能緩解3月季度的影響,但隨著下一代iPhone生產(chǎn)的推進(jìn),6月和9月季度的風(fēng)險將顯著增加。
Vogt預(yù)計,存儲芯片緊缺可能導(dǎo)致蘋果毛利率受到50至100個基點的沖擊?；诖?UBS維持了對蘋果的“中性”評級,目標(biāo)價為280美元。
高盛觀點:回調(diào)即買入良機(jī)
盡管成本端面臨通脹壓力,高盛分析師Michael Ng卻認(rèn)為目前是買入蘋果股票的最佳時機(jī)。
高盛將蘋果的目標(biāo)價設(shè)定為320美元,并預(yù)計蘋果將在即將到來的財報中交出一份優(yōu)異的答卷。
高盛預(yù)測,蘋果2026財年第一季度的營收將達(dá)到1374億美元,同比增長11%。其中,iPhone業(yè)務(wù)將是主要的增長引擎,預(yù)計營收將同比增長13%至780億美元。這一增長由兩大因素驅(qū)動:
- 一是銷量的增長,預(yù)計同比提升5%,特別是中國區(qū)出貨量激增了26%,顯示出蘋果在關(guān)鍵市場的強(qiáng)勢復(fù)蘇;
- 二是平均售價同比增長8%,顯示出高端機(jī)型的強(qiáng)勁需求。
此外,高盛強(qiáng)調(diào)了未來產(chǎn)品管線對股價的支撐作用。報告指出,隨著iPhone 17系列的需求優(yōu)于前代,以及未來折疊屏iPhone(iPhone Fold)的預(yù)期推出,蘋果正轉(zhuǎn)向“一年兩更”的發(fā)布周期。
結(jié)合iOS和Siri的升級,以及與谷歌Gemini的合作,iPhone作為AI時代首選硬件入口的地位將進(jìn)一步鞏固,從而延續(xù)換機(jī)熱潮。
華爾街共識與估值前景
從估值角度看,蘋果目前的預(yù)期市盈率約為30倍,略高于行業(yè)平均水平,但考慮到其盈利增長的穩(wěn)定性,分析師普遍認(rèn)為這一溢價是合理的。
高盛預(yù)計,蘋果第一季度每股收益(EPS)將達(dá)到2.66美元,與市場共識一致,且毛利率將維持在47.7%的穩(wěn)健水平。
華爾街整體對蘋果依然保持看多態(tài)度。在42位覆蓋該股的分析師中,有21位給予“強(qiáng)力買入”評級。Evercore ISI重申了“跑贏大盤”評級及330美元的目標(biāo)價,認(rèn)為iPhone銷售將同比增長17%。
Wedbush分析師Dan Ives更是給出了全街最高的350美元目標(biāo)價,認(rèn)為2026年將是蘋果AI戰(zhàn)略路線圖全面展開的“里程碑式的一年”。
隨著1月29日財報日的臨近,市場正屏息以待,看蘋果能否在存儲成本的陰霾下,通過強(qiáng)勁的AI終端需求重塑增長敘事。
贊
.png)
809
收藏
