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在為交易所、金融機構和中央銀行構建基礎設施十余年后，R3 發(fā)現市場開始朝著新的方向發(fā)展。大約一年前，該公司啟動了一項戰(zhàn)略調整，提出了一個簡單但根本的問題：客戶完全在鏈上轉移資產的最佳方式是什么？
R3 的聯(lián)合創(chuàng)始人 Todd MacDonald 表示，這一過程與對區(qū)塊鏈領域的深入審查同時進行。
“我們基本上與所有第一層和第二層機構都進行了溝通，”他在接受 CoinDesk 采訪時解釋道，當時 R3 正在評估機構資本市場最有可能遷移到哪里。這項工作最終促成了與 Solana 基金會的戰(zhàn)略合作。去年五月宣布他在區(qū)塊鏈加速大會上表示。
第 1 層網絡是基礎層，或者說是底層基礎設施。區(qū)塊鏈.第二層指的是建立在 Layer 1 之上的一組鏈下系統(tǒng)或獨立區(qū)塊鏈。
麥克唐納表示，這一決定是基于一個長期的信念，即所有市場最終都將變成鏈上市場。
他表示：“我們認為Solana是面向未來的最佳網絡”，并指出其結構、吞吐量和以交易為先的設計理念。R3將Solana視為“區(qū)塊鏈領域的納斯達克”，一個專為高性能資本市場而非一般實驗而打造的平臺。
他表示，R3 通過其 Corda 區(qū)塊鏈平臺支持超過 100 億美元的資產，并與匯豐銀行、美國銀行、意大利銀行、新加坡金融管理局、瑞士國家銀行、歐洲清算銀行、SDX 和 SBI 等參與者合作。
代幣化，即將股票和債券等現實世界資產表示為可在區(qū)塊鏈網絡上交易的數字代幣的過程，已成為傳統(tǒng)金融機構日益關注和投資的關鍵用例之一。
活動去中心化金融DeFi（去中心化金融）仍然集中在少數幾條區(qū)塊鏈上，以太坊按總鎖定價值（TVL）計算仍然是最大的，這反映了其強大的流動性、廣泛的開發(fā)者生態(tài)系統(tǒng)和機構用戶群體。然而，Solana 已成為增長最快的 DeFi 平臺之一，受益于其高吞吐量、超低費用和快速增長的用戶參與度。
最新數據顯示，Solana 的 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)持有超過 90 億美元的資產。 TVL 使其成為以太坊及其 Layer 2 之外的頂級網絡之一，在某些時期甚至可以與主要以太坊 L2 的 DeFi 活動總和相媲美。
Solana 的模式顯著提高了鏈上交易量和活躍錢包數量，尤其是在交易和高頻應用方面，盡管以太坊仍然保持著整體 TVL 的主導地位和機構資產的最大份額。
自去年五月轉型以來，R3 在過去的八九個月里幾乎完全專注于一個問題：如何將下一個萬億美元的資產代幣化，并以真正對投資者有利的方式將其上鏈。這意味著不僅要發(fā)行代幣，還要設計現有鏈上資產配置者愿意使用的產品，以及傳統(tǒng)投資者可以隨著時間推移逐步接受的產品。
MacDonald表示，R3已經看到Solana的投資重點從純粹的投機轉向資本形成和資本配置。
麥克唐納認為，流動性才是現實世界資產代幣化的真正瓶頸。
他表示：“DeFi 的核心在于借貸?！?突破性的時刻將到來，屆時代幣化的現實世界資產將能夠與原生加密資產一樣，被視為可信的抵押品。如今，流動性有限，以及某些情況下嚴格的權限限制，阻礙了 DeFi 投資者深入參與這些產品。
R3并沒有人為地制造需求，而是從鏈上已有的需求出發(fā)。麥克唐納指出，加密貨幣市場存在繁榮與蕭條的周期性波動，許多成熟的投資者現在都在尋求收益更穩(wěn)定、與加密貨幣市場相關性更低的投資方式。
“我們正在努力將這些資產上鏈，并以 DeFi 原生的方式進行打包，”他說道，同時與現有分配者密切合作，以改善訪問。
該公司的資產配置重點體現了這一戰(zhàn)略。R3優(yōu)先投資高收益產品，并將私募信貸作為其核心支柱。
麥克唐納表示：“你需要一個引人注目的收益率才能吸引眼球?！彼赋觯?0%左右的回報率往往能引起鏈上投資者的強烈共鳴。與此同時，這些產品必須平衡收益、流動性和可組合性；鑒于傳統(tǒng)市場中私募信貸的流動性通常是按季度發(fā)放或“預約發(fā)放”，這無疑是一項挑戰(zhàn)。
除了私人信貸之外，R3 還看到了貿易融資領域的巨大機遇，麥克唐納表示，該領域的需求和供應彈性很大。
他解釋說：“如果 DeFi 分配者真的轉向貿易融資，那么傳統(tǒng)領域的供應量是巨大的”，并指出市場規(guī)模巨大，且具有可持續(xù)回報的潛力。
貿易融資歷來以不透明著稱，涉及分散的司法管轄區(qū)、定制合同和不均衡的數據標準，這使得風險難以定價，資產難以標準化，流動性難以擴大，盡管市場規(guī)模巨大。
在發(fā)行方方面，R3 已與眾多知名投資管理公司以及更廣泛的資產所有者（從工廠到航運公司）展開合作，這些機構將代幣化視為一種新的分銷渠道和新的資本形成模式。其目標不僅是復制鏈下產品，還要對其進行重新設計，使其能夠在鏈上進行投資、交易和組合。
改善流動性也需要更多風險資本直接部署到鏈上。麥克唐納表示，雖然目前有一些大型原生DeFi參與者，但市場參與度仍然很低。
他表示：“我們需要更多樣化的資產負債表，讓資本發(fā)揮作用”，同時還需要更靈活的贖回機制，讓投資者擁有真正的選擇權。
這一愿景是R3的基石。新近發(fā)布的 Corda 協(xié)議該協(xié)議基于 Solana 原生構建，引入了由專業(yè)人士精心策劃、以真實資產為支撐的收益金庫，并發(fā)行流動性強、可贖回的金庫代幣。這些金庫將于 2026 年上半年推出，旨在讓穩(wěn)定幣持有者能夠獲得代幣化的債務工具、基金和再保險相關證券，同時又不犧牲 DeFi 式的流動性和可組合性。
“通過 Corda 平臺提供的資產將由協(xié)議原生流動性層提供支持，使鏈上投資者能夠即時兌換原本流動性不足或流動性受限的資產。這將釋放這些資產作為抵押品的潛力，并使其能夠大規(guī)模使用。該協(xié)議還將與頂級資產管理機構和借貸協(xié)議集成，以支持借貸和杠桿頭寸構建，”麥克唐納表示。
從目前的情況來看，Corda 已經收到了超過 30,000 份預注冊申請，這表明市場需求強勁。
他將這項舉措定義為對市場日益擴大缺口的直接回應。隨著DeFi投資者逐漸放棄純粹的投機策略，他們對穩(wěn)定、多元化且與加密貨幣市場不相關的收益的需求日益增長。盡管目前已有數千億美元的現實世界資產被上鏈，但大多數機構級收益仍然迫使資金轉移到鏈外。
麥克唐納表示：“我們的目標是彌合這一差距，以一種最終對去中心化金融（DeFi）有意義的方式，將華爾街級別的資產引入鏈上，并將鏈下資本大規(guī)模地引入鏈上市場?！?/p>
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