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黃金市場出現(xiàn)搶購熱潮，在過去 12 個月里，這種貴金屬的價格上漲了 80% 以上，使其成為表現(xiàn)最佳的資產(chǎn)之一。
然而，據(jù) Tether 黃金儲備公司 Aurelion (AURE) 的首席執(zhí)行官 Bj?rn Schmidtke 稱，投資者并沒有注意到表面之下正在形成的隱藏威脅。
購買黃金最簡單的方法是購買施密特克所說的“紙黃金”，也就是黃金交易所交易基金（ETF）的股票。投資者購買這類股票時，以為自己買到了實物金條，但實際上他們買到的是“一張寫著‘我欠你黃金’的小紙片”。他在接受CoinDesk采訪時表示：“人們普遍認為這張紙片是有價值的?！?/p>
施密特克認為，雖然這避免了擁有和儲存實物金條的麻煩，但這恰恰是真正問題的開始。
“地震事件”
不妨這樣想：投資者購買了“紙黃金”，以為自己現(xiàn)在擁有了一根金條。雖然紙黃金可以兌現(xiàn)，但投資者并不知道自己擁有的是哪根金條。除了購買了ETF份額這一事實之外，沒有任何其他證據(jù)可以證明投資者擁有金條。
施密特克估計，98% 的黃金敞口實際上未分配到借據(jù)中，投資者持有價值數(shù)十億美元的紙片，這些紙片本應由它們所代表的黃金作為支撐，但他們并不知道自己擁有哪些金條。
目前這樣沒問題，因為現(xiàn)行制度已經(jīng)運行了幾十年，很少有投資者會要求實物交割。
但假設發(fā)生了一場災難性事件，法定貨幣呈指數(shù)級貶值，人們爭相獲取他們以為自己在購買“紙黃金”時買到的實物黃金。
當發(fā)生這樣的“地震事件”時，投資者想要回他們的金條，那么如何證明金條屬于該投資者所有？這些金條又是如何交付給投資者的？
“你不可能一天之內轉移價值數(shù)十億美元的實物黃金，”他說道。如果這些金條缺乏所有權證明，就會造成更大的物流瓶頸，一旦恐慌情緒驅使投資者涌向可贖回資產(chǎn)，就可能導致市場崩潰。在這種危機中，實物黃金價格可能飆升，而紙黃金價格卻滯后，導致衍生品持有者無法結算。
“這種風險確實存在。我們在白銀市場已經(jīng)看到了這種情況，”他說道，并指出過去曾出現(xiàn)過實物溢價上漲而現(xiàn)貨價格保持平穩(wěn)的情況。“我們相信，如果這種情況再次發(fā)生，黃金市場也會出現(xiàn)同樣的問題?！?/p>
施密特克認為，這就是鏈上黃金發(fā)揮作用的地方。
所有權證明
設想一下你擁有房產(chǎn)的場景。
假設一家房地產(chǎn)開發(fā)商為投資者提供了一種獨特的購房方式。如果他們購買該項目10股股份，即可立即獲得一張承諾交付10套住房的借據(jù)。該開發(fā)商也向其他投資者做出了同樣的承諾。整個過程只需購買項目股份即可完成，無需簽署所有權契約。
聽起來很簡單，對吧？
現(xiàn)在，在接收房屋單元時，由于投資者沒有簽署任何所有權協(xié)議，而是購買了股份，因此無法查詢他們購買了哪些單元，開發(fā)商可能會隨機交付，造成噩夢般的瓶頸，單元最終可能會交付給投資者，但這將需要相當長的時間，而且無法保證誰會獲得哪些單元以及何時獲得。
施密特克表示，鏈上黃金所有權通過消除實物黃金交付的瓶頸解決了這個問題。
要贖回實物黃金，投資者必須實際轉移黃金，而像 XAUT 這樣的代幣化黃金則將所有權與金屬的實際轉移脫鉤。
由于每個 XAUT 代幣都與存放在瑞士金庫中的特定金條密不可分，因此該黃金的“所有權證書”可以在區(qū)塊鏈上幾秒鐘內在全球范圍內轉移。
這與理論上的房地產(chǎn)問題類似。如果投資者不是只購買股份，而是從一開始就簽署產(chǎn)權證，他們就能確切地知道自己將獲得哪些單元，開發(fā)商也能更輕松地快速核對這些產(chǎn)權證，并按時將單元交付給合法所有者。
借助鏈上黃金代幣，這些分配將可搜索和可贖回。雖然實際的實物交付可能仍需時日，但至少投資者可以確信，他們的黃金及其所有權憑證將保持安全且可追溯。
持久的所有權
這種觀點正在影響 Aurelion 的戰(zhàn)略。
該公司對其金庫進行了全面改革，以持有 Tether Gold (XAUT)，這是一種基于區(qū)塊鏈的代幣，由儲存在瑞士金庫中的實物黃金支持。
施密特克認為，XAUT 既能提供數(shù)字交易的速度，又不犧牲實物結算。與紙黃金不同，這些代幣代表的是分配的金條，并且可以完全兌換?！澳闳绾螕碛悬S金與你是否擁有黃金同樣重要，”他說道。
Schmidtke 認為 XAUT 還處于應用周期的早期階段，還有很大的擴展空間。
當被問及Aurelion是否會考慮出售其黃金儲備時，施密特克表示，只有當市場行情出現(xiàn)“顯著且持續(xù)的折價”時，公司才會考慮出售。目前，公司專注于長期復利增長。
“這不是短期套利策略，”他說?！岸且⒁粋€可持續(xù)的Tether Gold股權，讓投資者可以長期參與其中?！?br>Aurelion 還計劃在未來一年內籌集更多資金，以擴大其黃金儲備。
根據(jù) CoinGecko 的數(shù)據(jù)，該公司目前持有 33,318 個 XAUT 代幣，價值約 1.53 億美元。
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