金十數(shù)據(jù)整理——金價“失控式”上漲 五大結(jié)構(gòu)性力量全梳理
幣界網(wǎng)報道:
1. 貨幣貶值交易:美元信用扭曲
1特朗普政府近期在施壓美聯(lián)儲以及關(guān)稅與領(lǐng)土問題上的一系列強硬表現(xiàn),加劇了市場對貨幣穩(wěn)定性的擔憂。
22025年上半年美元經(jīng)歷了50年來最差半年度表現(xiàn),而即便通脹仍高于目標,美聯(lián)儲仍被迫釋放降息信號,被市場解讀為對通脹約束力減弱的信號。
3面對無法遏制的債務(wù)擴張和通脹壓力,歐洲和日本缺乏有效的解決手段,也侵蝕了支撐全球金融體系的貨幣價值。
2. 利率下行:機會成本降低
1利率下降降低持有黃金的機會成本。在此前高息時代,貨幣市場基金規(guī)模一度飆升至7.7萬億美元,但隨著利率下滑,這些風險極低的資產(chǎn)回報率已不再具有吸引力。
2高盛分析指出,美國私人財務(wù)組合中黃金ETF僅占0.17%,這一比例每提高0.01%,就能推動金價上漲1.4%。
3. 央行購金:“不計成本的對手”
1購金步伐加快:美國次貸危機引發(fā)金融危機后,各國央行于2010年從黃金凈賣方轉(zhuǎn)為凈買方。到2022年,俄烏沖突后,為了防止資產(chǎn)被凍結(jié),各國央行加速將美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為實物黃金。
2尋求貨幣穩(wěn)定:其他央行(如波蘭央行)購金旨在通過增加無主權(quán)債務(wù)風險的資產(chǎn)來確保本國貨幣的穩(wěn)定。世界黃金協(xié)會表示,央行購金更看重其在外匯儲備中的作用。
4. 股市高估值:配置價值抬升
1歷史級泡沫預警:目前美股的周期性調(diào)整市盈率正處于百年來的第二高位,僅次于2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂前的水平。
2集中度風險:標普500指數(shù)的上漲高度依賴英偉達、特斯拉、亞馬遜等少數(shù)科技巨頭。一旦這些巨頭出現(xiàn)波動,市場缺乏防御深度,黃金的配置價值被顯著抬升。
5. 動量效應(yīng):歷史概率支撐上漲
金價漲勢往往具有持續(xù)性?;ㄆ旖y(tǒng)計顯示,在2025年之前的六個年份中,有五個年份里黃金期貨漲幅超過20%后,第二年仍繼續(xù)上漲,而在這五年中,平均漲幅超過15%。
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