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太空光伏，正在改寫(xiě)中國(guó)光伏企業(yè)的“價(jià)值錨點(diǎn)”。作為全球光伏制造的主導(dǎo)力量，中國(guó)企業(yè)正成為馬斯克太空能源藍(lán)圖中，不可回避的供應(yīng)鏈核心。
近日，A股市場(chǎng)掀起一輪“太空光伏”熱潮，光伏板塊整體仍在持續(xù)升溫，延續(xù)強(qiáng)勢(shì)行情。1月26日，潤(rùn)澤新能盤(pán)中觸及20%漲停板并保持封板狀態(tài)，拓日新能、亞瑪頓、協(xié)鑫集成、明陽(yáng)智能等漲停。到1月28日，盤(pán)面開(kāi)始分化，但光伏膠膜、BIPV等細(xì)分方向仍延續(xù)上漲趨勢(shì)。
這次引爆行情的直接觸發(fā)點(diǎn)來(lái)自1月22日的達(dá)沃斯論壇：馬斯克在會(huì)上公開(kāi)表示，SpaceX與特斯拉正聯(lián)手在美國(guó)建設(shè)年產(chǎn)能達(dá)200GW的光伏生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)三年內(nèi)投產(chǎn)，主要用于地面數(shù)據(jù)中心和太空AI衛(wèi)星供電。根據(jù)估算，200GW的規(guī)劃規(guī)模接近美國(guó)全國(guó)電力需求的四分之一，如此宏大的規(guī)劃，使得“太空光伏”這一原本偏研究層面的概念，被推向商業(yè)化敘事的前臺(tái)。
一家光伏技術(shù)公司炎和科技創(chuàng)始人馮凡表示：“ 當(dāng)下資本市場(chǎng)對(duì)太空光伏的高預(yù)期并不異常，因?yàn)橘Y本通常在技術(shù)萌芽期就介入，而不是等成熟后再關(guān)注。AI和商業(yè)航天就是典型例子”。
市場(chǎng)的亢奮情緒背后，是曇花一現(xiàn)的題材炒作，還是真正具備產(chǎn)業(yè)邏輯支撐的長(zhǎng)期賽道？這條賽道的市場(chǎng)空間和機(jī)會(huì)又在哪里?
馬斯克引發(fā)的“太空光伏熱”
不久前，馬斯克在公開(kāi)場(chǎng)合多次嘲諷核聚變，理由很簡(jiǎn)單：核聚變行業(yè)喊了幾十年，每過(guò)十年仍是“還需要十年”。他認(rèn)為，相比之下，太空光伏是現(xiàn)成的、能落地的、可以立刻規(guī)?；哪茉捶桨浮?/p>
之前我們?cè)敿?xì)在這篇中解讀了馬斯克堅(jiān)持太空光伏的原因硅谷正上演一場(chǎng)能源路線之爭(zhēng)?？偟膩?lái)說(shuō)，馬斯克押注太空光伏，核心是在工程層面尋求突破當(dāng)前的能源瓶頸。
和地面光伏相比，太空光伏算是“開(kāi)掛版本”：地面上太陽(yáng)能板最多工作8-12小時(shí)，還要看“老天爺臉色”；地球同步軌道上的太陽(yáng)能電站，大部分的時(shí)間都可以在陽(yáng)光下，不受晝夜、天氣和季節(jié)變化影響；在太空中，幾乎是24小時(shí)不間斷供電，能量密度還比地面高出很多。
馬斯克的的終極構(gòu)想是：在太空部署巨型光伏陣列，通過(guò)微波或激光把電能傳回地面，接入電網(wǎng)。這意味著太空光伏，可以從“航天器的充電寶”，升級(jí)為“全人類的發(fā)電廠”。
這種從“補(bǔ)能方案”邁向“基礎(chǔ)設(shè)施”的設(shè)想，讓資本市場(chǎng)開(kāi)始重新審視這條賽道的長(zhǎng)期價(jià)值。根據(jù)中信建投、國(guó)金證券等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2030年全球太空光伏市場(chǎng)或達(dá)5000億至10000億美元的區(qū)間。
一位行業(yè)分析師表示，這條賽道天然擺脫了地面光伏的三大限制：補(bǔ)貼政策、電網(wǎng)消納、土地資源，意味著是一個(gè)真正的市場(chǎng)化需求增量，不再是“搶資源”和“內(nèi)卷補(bǔ)貼”的存量博弈。
馮凡指出，目前，中國(guó)在光伏制造上具備全球性的壟斷優(yōu)勢(shì)。受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈影響，地面光伏價(jià)格并不理想；相比之下，太空光伏具備更高附加值和更大轉(zhuǎn)換空間，是光伏企業(yè)的重要增量機(jī)會(huì)。
一場(chǎng)能源革命，正在以肉眼可見(jiàn)的速度發(fā)生，它不需要像核聚變一樣漫長(zhǎng)的等待，只需要等火箭發(fā)射。
馬斯克離不開(kāi)中國(guó)供應(yīng)鏈？
為什么這次“太空光伏”能引爆A股？原因遠(yuǎn)不止所謂的“概念蹭熱點(diǎn)”。
開(kāi)年這段時(shí)間，馬斯克在多個(gè)場(chǎng)合開(kāi)啟“夸夸中國(guó)能源”模式，反復(fù)強(qiáng)調(diào)中國(guó)在太陽(yáng)能發(fā)電、電力擴(kuò)張和電網(wǎng)建設(shè)上的速度與規(guī)模都已遠(yuǎn)超美國(guó)。
資本市場(chǎng)對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)的興奮點(diǎn)不僅在于“熱度”，而是全球能源版圖正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。并且，中國(guó)在其中具備現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)與戰(zhàn)略位置。換句話說(shuō)，資本看到的是賽道的工程閉環(huán)、政策可預(yù)期性和長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)價(jià)值，而不僅僅是話題流量。
事實(shí)上，中國(guó)很早就在布局太空光伏。早在2010年，國(guó)內(nèi)一些專家在空間太陽(yáng)能電站的技術(shù)研討會(huì)上就提出了相關(guān)路線圖，規(guī)劃明確分步走戰(zhàn)略：先期在太空建設(shè)兆瓦級(jí)試驗(yàn)電站用于科研與應(yīng)急供電，最終實(shí)現(xiàn)吉瓦級(jí)商業(yè)化空間電站的長(zhǎng)期目標(biāo)。
這次馬斯克的發(fā)聲起到了一個(gè)意外效果，也幫中國(guó)光伏企業(yè)完成了一次全球市場(chǎng)層面的“定調(diào)”。當(dāng)美國(guó)科技巨頭開(kāi)始認(rèn)真推進(jìn)太空光伏，A股投資者自然會(huì)反過(guò)來(lái)審視那些長(zhǎng)期給航天供應(yīng)太陽(yáng)翼、具備航天認(rèn)證的光伏企業(yè)是否被價(jià)值低估了。
這背后并非單純資本市場(chǎng)的”情緒過(guò)熱”，更多的是基于現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)能力的重新定價(jià)邏輯。
中國(guó)光伏企業(yè)在這一賽道上的匹配度極高。馮凡指出，從全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，無(wú)論是在光伏制造裝備領(lǐng)域，還是在光伏組件制造領(lǐng)域，中國(guó)都處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。
馮凡說(shuō)：“目前中國(guó)企業(yè)從裝備、材料到組件的產(chǎn)能與出貨量占據(jù)了全球70%以上，構(gòu)成了全球光伏產(chǎn)業(yè)真正的基礎(chǔ)設(shè)施層。換句話說(shuō)，如果馬斯克要推動(dòng)大規(guī)模、低成本的太空光伏路線，無(wú)論他是否在美國(guó)本地化部署，都會(huì)“不可避免地依賴中國(guó)”。
此外，還有一個(gè)因素在悄悄加速趨勢(shì)：政策預(yù)期。太空光伏兼具“商業(yè)航天”“新質(zhì)生產(chǎn)力”“新能源體系升級(jí)”等多個(gè)戰(zhàn)略關(guān)鍵詞，有機(jī)會(huì)在未來(lái)被納入“新基建”范疇。
所以這輪漲停潮背后有四股力量同時(shí)出現(xiàn)：產(chǎn)業(yè)自身承壓、國(guó)內(nèi)太空光伏布局已久、政策方向正在靠攏、資本尋找新故事。馬斯克充當(dāng)了引線，但真正支撐狂歡的是中國(guó)光伏的積累、焦慮和轉(zhuǎn)向需求。
集體虧損的中國(guó)光伏會(huì)被救贖嗎？
要看懂資本為什么興奮，我們必須先看到光伏近兩年的真實(shí)處境。
當(dāng)下市場(chǎng)重估的觸發(fā)點(diǎn)恰逢光伏行業(yè)低谷。過(guò)去兩年，光伏行業(yè)深陷“產(chǎn)能過(guò)剩+價(jià)格戰(zhàn)”的境況，硅料、組件價(jià)格一路下探，市場(chǎng)普遍悲觀。
根據(jù)期貨日?qǐng)?bào)的不完全統(tǒng)計(jì)，截至2025年3月，有33家光伏上市公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，其中多數(shù)面臨營(yíng)收下滑、利潤(rùn)由正轉(zhuǎn)負(fù)，甚至出現(xiàn)項(xiàng)目停擺、股權(quán)變更等連鎖反應(yīng)。行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華給出的一組更具沖擊力的數(shù)據(jù)：這33家企業(yè)的業(yè)績(jī)預(yù)減和預(yù)虧合計(jì)約400億元，是預(yù)增規(guī)模的十倍左右，說(shuō)明行業(yè)虧損正在繼續(xù)放大。
一位資深從業(yè)者指出，之所以有如此大的虧損，核心原因在于典型的結(jié)構(gòu)性泡沫。產(chǎn)能在相似產(chǎn)品與同一技術(shù)路線下無(wú)序擴(kuò)張，從而引發(fā)了成本大戰(zhàn)、庫(kù)存壓力與價(jià)格踩踏。
就在行業(yè)被寫(xiě)進(jìn)“過(guò)剩周期”的時(shí)候，馬斯克在全球各處刷屏“太空光伏產(chǎn)能”的計(jì)劃，相當(dāng)于給光伏企業(yè)重新打開(kāi)了完全不一樣的增長(zhǎng)邏輯。不過(guò)，馬斯克的發(fā)言與資本的熱情，能否真的“救贖”光伏行業(yè)？
馮凡認(rèn)為，這輪行情的持續(xù)性不會(huì)短，其背后是兩條長(zhǎng)期趨勢(shì)的疊加：一是商業(yè)航天進(jìn)入關(guān)鍵擴(kuò)張期，衛(wèi)星與星座加速建設(shè)，使太空光伏成為中國(guó)光伏產(chǎn)能的新增工程出口；二是國(guó)內(nèi)商業(yè)航天體系成熟，讓光伏企業(yè)看到了從地面電站延伸到太空能源基礎(chǔ)設(shè)施的路徑。
所謂“商業(yè)航天進(jìn)入關(guān)鍵擴(kuò)張期”，指的是衛(wèi)星數(shù)量、發(fā)射架次、星座組網(wǎng)這些實(shí)打?qū)嵉墓こ讨笜?biāo)在增長(zhǎng)。當(dāng)衛(wèi)星從“按顆發(fā)”變成“按星座發(fā)”，意味著太空能源需求第一次出現(xiàn)了工程級(jí)的規(guī)?；瘓?chǎng)景。在這一背景下，太空光伏是新的需求端出口，能消化一部分中國(guó)光伏的產(chǎn)能。
太空光伏萬(wàn)億市場(chǎng)，誰(shuí)率先受益
如果太空光伏長(zhǎng)期邏輯成立，接下來(lái)資本市場(chǎng)的核心議題將轉(zhuǎn)向“誰(shuí)最先兌現(xiàn)價(jià)值”。
技術(shù)路線決定商業(yè)兌現(xiàn)的順序。根據(jù)中信建投預(yù)測(cè)，太空光伏技術(shù)路線將呈現(xiàn)三階段演進(jìn)：短期由砷化鎵電池主導(dǎo)高價(jià)值航天場(chǎng)景，近五年內(nèi)HJT技術(shù)逐步滲透低軌衛(wèi)星任務(wù)，長(zhǎng)期則由鈣鈦礦疊層電池支撐GW級(jí)太空數(shù)據(jù)中心部署，技術(shù)迭代將持續(xù)重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。
目前，中國(guó)太空光伏產(chǎn)業(yè)已呈現(xiàn)不同方向的探索，多家龍頭和創(chuàng)新企業(yè)已經(jīng)提前在相關(guān)技術(shù)方向埋點(diǎn)。
從潛在參與環(huán)節(jié)來(lái)看，大致分為幾類角色：
一類是以技術(shù)路線為抓手，希望通過(guò)效率和輕量化突破獲得未來(lái)門(mén)票的企業(yè)。
例如晶科能源與晶泰科技合作布局的鈣鈦礦疊層電池。疊層路線之所以受到關(guān)注，是因?yàn)樗型黄频孛骐姵氐男噬舷?，而在太空?qǐng)鼍爸校刻嵘粋€(gè)百分點(diǎn)的轉(zhuǎn)換效率，都意味著顯著減少發(fā)射重量和成本。
還有已經(jīng)進(jìn)入航天供應(yīng)鏈，具備在軌驗(yàn)證經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)。例如天合光能布局晶硅、鈣鈦礦疊層和砷化鎵多結(jié)電池三條路線，其砷化鎵產(chǎn)品已經(jīng)搭載在軌衛(wèi)星。
一位光伏從業(yè)者表示：“航天供應(yīng)鏈看似并不起眼，但它具備一種隱性壁壘。航天認(rèn)證本身就是技術(shù)、可靠性和材料體系的層層過(guò)濾”。航天對(duì)材料的輻照損傷、極端溫差循環(huán)、力學(xué)強(qiáng)度、高真空排放等環(huán)節(jié)要求極為苛刻，完整的認(rèn)證周期通常需要數(shù)年，而在軌應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)更是難以替代。這意味著一旦太空光伏走向工程化，這類企業(yè)也將獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
還有一類企業(yè)將關(guān)注點(diǎn)放在更長(zhǎng)期的體系接口環(huán)節(jié)。例如，隆基綠能在2022年設(shè)立了太空實(shí)驗(yàn)室，通過(guò)太空搭載實(shí)驗(yàn)等方式參與航天與新能源之間的技術(shù)驗(yàn)證。這類動(dòng)作更多涉及可靠性、工況適配和標(biāo)準(zhǔn)接口等問(wèn)題，與短期出貨和訂單關(guān)聯(lián)較弱，但屬于太空光伏體系中的必要前置環(huán)節(jié)之一。
此外，也有企業(yè)選擇從更“輕量場(chǎng)景”切入，以消費(fèi)電子、IoT 或特種設(shè)備為過(guò)渡場(chǎng)景進(jìn)行材料與器件驗(yàn)證。
馮凡以炎和科技為例，“我們?cè)阝}鈦礦輕量化電池方向上開(kāi)展研發(fā)，同步在可穿戴設(shè)備、小型傳感器等低功耗消費(fèi)電子場(chǎng)景，以及航天高可靠太空光伏場(chǎng)景中，驗(yàn)證材料穩(wěn)定性、封裝工藝與功率密度。這種同步推進(jìn)的路徑，有助于完善材料體系與工藝鏈條，補(bǔ)齊太空光伏未來(lái)可能需要的輕薄、高能量密度、柔性等特性”。
太空光伏的競(jìng)爭(zhēng)，背后牽動(dòng)的是材料工程、航天認(rèn)證、能源傳輸體系以及國(guó)家戰(zhàn)略布局之間的全面角力。市場(chǎng)今天的熱度只是幕布拉開(kāi)，未來(lái)真正的推進(jìn)將在工程和技術(shù)端激烈展開(kāi)。
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