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印尼金融服務(wù)管理局 (OJK) 報告稱，截至 2025 年底，該國約 72% 的持牌加密貨幣交易所仍處于虧損狀態(tài)，盡管加密貨幣用戶數(shù)量已超過 2000 萬。
這些數(shù)據(jù)凸顯了一個結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)：用戶群體不斷壯大，但用戶越來越傾向于海外平臺，導(dǎo)致國內(nèi)交易所難以與之競爭。
印尼的成本和流動性缺口
根據(jù)OJK據(jù)當?shù)孛襟w援引的數(shù)據(jù)顯示，2025年加密貨幣交易總額將降至482.23萬億印尼盾（約300億美元），低于2024年的650萬億印尼盾。印尼金融服務(wù)管理局（OJK）將此歸因于印尼投資者越來越多地通過區(qū)域和全球平臺而非國內(nèi)交易所進行交易。
Indodax首席執(zhí)行官威廉·蘇坦托表示，資金外流源于交易員尋求在海外獲得更具競爭力的交易環(huán)境。
Sutanto表示：“印尼的加密貨幣用戶數(shù)量已經(jīng)很大，但國內(nèi)交易額并不理想，因為大部分交易活動都流向了全球生態(tài)系統(tǒng)。市場會尋找執(zhí)行效率更高、成本更具競爭力的市場?！?/p>
他指出，目前存在不公平競爭環(huán)境：印尼國內(nèi)交易所承擔著服務(wù)于印尼用戶的外國平臺無需承擔的稅收和合規(guī)負擔。印尼投資者仍然可以通過VPN訪問海外交易所，存款則通過本地銀行處理。
“外匯市場不像國內(nèi)市場那樣有同樣的稅收和合規(guī)負擔，但印尼投資者仍然可以參與其中，”蘇坦托指出。
印尼加密貨幣用戶在接受 BeInCrypto 采訪時，列舉了他們更傾向于使用海外平臺的幾個原因：成本更低、提現(xiàn)更快，以及在 Indodax 2024 年遭遇黑客攻擊后，人們對安全性的擔憂依然存在?！氨镜亟灰姿岈F(xiàn)超過 1000 美元需要填寫很多文件。而通過全球交易所的 P2P 轉(zhuǎn)賬，不到一分鐘就能到賬?！币晃挥脩粽f道。
結(jié)構(gòu)壓力
2025年1月10日，印尼加密貨幣市場經(jīng)歷了一次重大的監(jiān)管變革。監(jiān)管權(quán)轉(zhuǎn)移從商品期貨交易監(jiān)管局（Bappebti）到金融服務(wù)管理局（OJK），監(jiān)管機構(gòu)通過發(fā)放新牌照打破了原有的單一交易所結(jié)構(gòu)。然而，如今29家持牌交易所爭奪有限的國內(nèi)市場，盈利壓力也隨之加劇。
雪上加霜的是，全球企業(yè)也正直接進入市場。Robinhood宣布了計劃12 月收購印度尼西亞經(jīng)紀公司 PT Buana Capital Sekuritas 和持牌加密貨幣交易商 PT Pedagang Aset Kripto。
Bybit 還宣布與印尼本土平臺 NOBI 達成戰(zhàn)略合作，共同推出 Bybit Indonesia 服務(wù)。與此同時，幣安已通過其子公司 Tokocrypto 在印尼開展業(yè)務(wù)。資金雄厚的全球競爭對手的涌入，加劇了印尼本土交易所本已面臨的壓力，這些交易所的利潤空間本來就十分微薄。
除了獲得許可的全球競爭對手外，未獲許可的平臺也蠶食著市場份額。據(jù)估計，它們每年給印尼造成7000萬至1.1億美元的稅收損失。
印尼交易所的信任問題
Indodax自身也面臨審查，隨之而來的是一系列挑戰(zhàn)。OJK目前正在調(diào)查中據(jù)報道，約有6億印尼盾的客戶資金下落不明。盡管印尼證券交易所（Indodax）將損失歸咎于網(wǎng)絡(luò)釣魚和社會工程等外部因素，而非系統(tǒng)漏洞，但此案凸顯了國內(nèi)交易所必須克服的信任問題，才能留住用戶。
Sutanto呼吁對非法外國平臺采取持續(xù)執(zhí)法行動，同時努力構(gòu)建更健康的國內(nèi)生態(tài)系統(tǒng)，并補充說，監(jiān)管機構(gòu)和行業(yè)參與者之間的合作至關(guān)重要。
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