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高盛稱，不要被之前的擔(dān)憂蒙蔽雙眼——閃迪不僅跨越了市場(chǎng)的高門檻，更是直接碾壓了所有預(yù)期。
1月30日，據(jù)追風(fēng)交易臺(tái)消息，高盛在最新研報(bào)中稱，盡管在英偉達(dá)發(fā)布存儲(chǔ)控制器公告、行業(yè)供需緊張以及價(jià)格預(yù)期強(qiáng)勁的推動(dòng)下，SanDisk股價(jià)近期已經(jīng)經(jīng)歷了大幅上漲，導(dǎo)致市場(chǎng)原本對(duì)本次財(cái)報(bào)的門檻極高，但公司交出的答卷依然令人瞠目結(jié)舌。
高盛認(rèn)為，無(wú)論是剛剛過(guò)去的第四季度，還是對(duì)未來(lái)一季度的指引，數(shù)據(jù)都不僅僅是“超預(yù)期”，而是遠(yuǎn)超（Far Above）華爾街共識(shí)。
高盛分析師表示，閃迪4季度營(yíng)收達(dá)到30.3億美元，高出高盛和市場(chǎng)的共識(shí)預(yù)期；更令人矚目的是毛利率達(dá)到51.1%，遠(yuǎn)超高盛43.0%和市場(chǎng)42.3%的預(yù)期。
研報(bào)稱，盡管高盛維持320美元目標(biāo)價(jià)和買入評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)已近540美元，較目標(biāo)價(jià)高出40%，顯示市場(chǎng)對(duì)NAND存儲(chǔ)行業(yè)供需緊張局面的定價(jià)已經(jīng)非常激進(jìn)。
高盛稱，然而，公司給出的1季度指引更為驚人——預(yù)計(jì)營(yíng)收中位數(shù)達(dá)46億美元，較市場(chǎng)預(yù)期高出53.3%，毛利率指引66.0%，每股收益指引中位數(shù)13.00美元，幾乎是市場(chǎng)預(yù)期的2.4倍。
高盛認(rèn)為，這些數(shù)據(jù)表明，NAND存儲(chǔ)行業(yè)可能正經(jīng)歷一輪超預(yù)期的景氣周期，對(duì)美光科技等同類公司可能產(chǎn)生積極連帶效應(yīng)。
第四季度實(shí)績(jī)：不僅是Beat，是碾壓
研報(bào)稱，市場(chǎng)原本預(yù)期閃迪能交出一份不錯(cuò)的成績(jī)單，但實(shí)際結(jié)果顯示，華爾街的分析模型完全低估了公司的盈利能力。
- 營(yíng)收（Revenue）：閃迪財(cái)報(bào)營(yíng)收為30.3億美元。相比之下，高盛此前預(yù)測(cè)為27.0億美元，而華爾街（Visible Alpha共識(shí)）預(yù)測(cè)僅為26.9億美元。
- 毛利率（Gross Margin）：這是最驚人的部分之一。實(shí)際毛利率飆升至 51.1%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開(kāi)了高盛預(yù)測(cè)的43.0%和華爾街預(yù)期的42.3%。
- 每股收益（Non-GAAP EPS）：最終錄得 6.20美元。這一數(shù)字不僅擊敗了預(yù)期，簡(jiǎn)直是嘲笑了預(yù)期——高盛預(yù)測(cè)為3.66美元，華爾街預(yù)期為3.55美元。實(shí)際業(yè)績(jī)幾乎是市場(chǎng)預(yù)期的兩倍。
第一季度指引：顛覆性的增長(zhǎng)預(yù)期
高盛表示，如果說(shuō)Q4業(yè)績(jī)是“過(guò)去式”，那么公司給出的Q1指引則直接引爆了投資者的情緒。管理層的展望顯示，NAND供應(yīng)的緊張程度和定價(jià)權(quán)正在轉(zhuǎn)化為巨額利潤(rùn)。
- 營(yíng)收指引：公司預(yù)計(jì)Q1營(yíng)收中值為46.0億美元。高盛此前僅預(yù)測(cè)26.2億美元，華爾街預(yù)期為30.0億美元，指引高出市場(chǎng)共識(shí)50%以上。
- 毛利率指引：預(yù)計(jì)將進(jìn)一步攀升至 66.0%。高盛預(yù)測(cè)為44.0%，華爾街預(yù)期為47.2%。這預(yù)示著極其強(qiáng)勁的定價(jià)能力。
- 每股收益指引（EPS Guidance）：公司給出的范圍是12.00美元至14.00美元，中值為13.00美元。
高盛此前預(yù)測(cè)僅為3.48美元，華爾街預(yù)期為5.42美元。指引中值比華爾街預(yù)期高出140%，比高盛自身預(yù)期高出273%。
高盛分析師指出，投資者預(yù)期的顯著提升主要源于近期股價(jià)的暴漲、行業(yè)供需的緊張以及英偉達(dá)在存儲(chǔ)領(lǐng)域的動(dòng)作。該行明確指出，預(yù)計(jì)美光科技將因類似的終端市場(chǎng)敞口而出現(xiàn)積極反應(yīng)。
作為NAND和DRAM存儲(chǔ)芯片的主要供應(yīng)商，美光科技面臨相似的行業(yè)供需環(huán)境。閃迪的超預(yù)期表現(xiàn)可能預(yù)示著整個(gè)存儲(chǔ)芯片行業(yè)正處于一輪強(qiáng)勁的上行周期。
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