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隨著美國國債在2026年超過38萬億美元，瑞·達利歐關(guān)于貨幣體系終結(jié)的警告愈演愈烈。這位橋水基金創(chuàng)始人認(rèn)為，各國政府面臨著一個關(guān)鍵抉擇：要么印鈔，要么任由債務(wù)危機爆發(fā)。他稱之為貨幣體系的終結(jié)，而這正是他通過“大周期”理論所預(yù)言的。他的分析與金磚國家加速去美元化、各國央行紛紛涌向黃金避險資產(chǎn)，以及近幾個月來金磚國家與美元關(guān)系受到挑戰(zhàn)等現(xiàn)象不謀而合。
瑞·達利歐對金磚國家、去美元化、黃金避險地位和美元風(fēng)險的見解
全球金融秩序的崩潰
截至撰稿時，達利歐關(guān)于貨幣體系終結(jié)的警告已在金融市場引起廣泛共鳴。他在達沃斯世界經(jīng)濟論壇上發(fā)表講話時，將當(dāng)前局勢描述為數(shù)十年來建立起來的貨幣秩序的崩潰。他將這場危機描述為在兩個糟糕的選項中做出的艱難抉擇。
達利歐聲明：
“我們現(xiàn)在正面臨貨幣秩序崩潰的問題，我們面臨著一個可怕的選擇：是印鈔還是任由債務(wù)危機發(fā)生？”
這位投資者還強調(diào)了代際影響，他說：
“我的孫子孫女和還沒出生的重孫子重孫女，將來都要用貶值的美元來償還這筆債務(wù)?！?/strong>
隨著金磚國家擺脫對美元的依賴，金融分析師和經(jīng)濟學(xué)家們正在密切關(guān)注瑞·達里奧提出的貨幣體系終結(jié)論。達里奧曾在之前的采訪中將債務(wù)比作“惡性腫瘤”，而目前利息支出消耗的聯(lián)邦開支比現(xiàn)代史上任何時候都要多。
金磚國家擺脫美元主導(dǎo)地位
俄羅斯和中國目前約90%的貿(mào)易結(jié)算以盧布和人民幣進行。這完全繞過了美元。金磚國家去美元化進程包括計劃于2025年12月推出“The Unit”——一種以黃金為支撐的數(shù)字結(jié)算貨幣，由40%的黃金和60%的金磚國家貨幣組成。這標(biāo)志著一項醞釀多年的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。
金磚國家2026年去美元化議程已從規(guī)劃階段進入實際實施階段。印度已正式擔(dān)任金磚國家輪值主席國。印度將于今年8月或9月在新德里主辦第十八屆金磚國家峰會。
金磚國家美元動態(tài)
俄羅斯總統(tǒng)弗拉基米爾·普京在最近的一次論壇上談到了美元的替代方案，他表示：
“我們并非拒絕美元，也并非反對美元，但如果他們不讓我們使用美元，我們又能怎么辦呢？順便說一句，我們各國之間貿(mào)易中使用本國貨幣的比例正在穩(wěn)步增長：到2024年，在俄羅斯與其他金磚國家達成的結(jié)算協(xié)議中，我國貨幣盧布以及友好國家貨幣的份額將達到90%?！?/strong>
然而，金磚國家與美元的關(guān)系依然復(fù)雜。印度外交部長S. 賈伊尚卡爾2025年3月，他闡明了本國的立場，稱：
“我不認(rèn)為我們有任何政策來取代美元。全球經(jīng)濟穩(wěn)定依賴于美元作為儲備貨幣，而目前，我們最不希望看到的就是經(jīng)濟穩(wěn)定性下降。”
金磚國家美元走勢表明，各成員國的優(yōu)先事項和關(guān)注點各不相同。即便金磚國家正在尋求替代方案，這種情況依然存在。中國和俄羅斯正積極推動變革。然而，由于與西方金融機構(gòu)的密切聯(lián)系，印度則保持著更為謹(jǐn)慎的態(tài)度。
黃金成為抵御貨幣風(fēng)險的有效工具
2025年各國央行購買了超過1100噸黃金這種涌向黃金避險市場的趨勢反映了人們對法定貨幣普遍存在的不信任感。達利歐一直建議投資者將10%至15%的投資組合配置于黃金，他認(rèn)為這可以抵御貨幣貶值以及我們所知的貨幣體系穩(wěn)定性可能終結(jié)的風(fēng)險。
金磚國家強化了黃金作為避險資產(chǎn)的說法。它們共同控制著超過6000噸的黃金儲備。這些國家利用這些儲備來支持“部隊”。并為替代支付系統(tǒng)提供信譽。彭博社分享的谷歌趨勢數(shù)據(jù)顯示，公眾對2025年第四季度美元貶值的擔(dān)憂達到歷史新高。
在2025年2月接受CNBC采訪時，達利歐強調(diào)了多元化投資的重要性，并指出了黃金的作用。他說：
“人們的投資組合中通常沒有足夠的黃金儲備?！?/strong>
預(yù)計到2026年年中，黃金價格將飆升至每盎司6000美元。這反映了全球避險情緒。2025年，黃金的表現(xiàn)優(yōu)于標(biāo)普500指數(shù)65%，這是幾十年來最強勁的表現(xiàn)之一。不僅各國央行，私人投資者也紛紛采用黃金避險策略。他們顯然對達利歐所描述的貨幣體系終結(jié)情景感到擔(dān)憂。
達利歐關(guān)于貨幣體系終結(jié)的警告與金磚國家推動去美元化的呼聲不謀而合，這表明全球金融運作方式正在發(fā)生漸進但根本性的轉(zhuǎn)變。美元目前仍占據(jù)主導(dǎo)地位，根據(jù)最新數(shù)據(jù)，其約占外匯交易的89%。然而，美元在各國央行儲備中的份額已從2016年的65.3%穩(wěn)步下降至2024年底的約59.3%。
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