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在這一輪由人工智能驅(qū)動的投資熱潮中，當(dāng)競爭對手正為爭奪高帶寬內(nèi)存（HBM）市場份額而激烈廝殺時，日本存儲巨頭鎧俠選擇另辟蹊徑，將戰(zhàn)略重心鎖定在AI數(shù)據(jù)中心對高密度存儲的迫切需求上，并以此獲得顯著的現(xiàn)金流增長與市場優(yōu)勢。
據(jù)彭博報道，鎧俠執(zhí)行董事長Stacy Smith在東京接受采訪時表示，競爭對手目前正全神貫注于HBM市場，導(dǎo)致在固態(tài)硬盤（SSD）和其他先進NAND存儲設(shè)備上的產(chǎn)能擴張投資不足。然而，云服務(wù)提供商同樣急需此類設(shè)備以支持AI海量的數(shù)據(jù)吞吐需求。Smith強調(diào)，鎧俠擁有“完全正確的產(chǎn)品領(lǐng)導(dǎo)力”，并在“完全正確的時間”切入了這一細(xì)分市場。
這一差異化戰(zhàn)略正推動這家總部位于東京的芯片制造商實現(xiàn)強勁復(fù)蘇。自2024年底在東京證券交易所首次公開募股（IPO）以來，鎧俠的股價已飆升超過13倍，投資者正押注于其在AI存儲領(lǐng)域的增長潛力。與閃迪的長期合作關(guān)系續(xù)約及相關(guān)財務(wù)安排，進一步鞏固了市場對其產(chǎn)品競爭力的信心。
避開HBM紅海，瞄準(zhǔn)NAND供應(yīng)缺口
目前的存儲芯片市場格局呈現(xiàn)兩極分化。三星、SK海力士和美光等巨頭正深陷HBM市場的軍備競賽，因為這類高利潤產(chǎn)品是英偉達AI加速器不可或缺的組件。這導(dǎo)致上述廠商在傳統(tǒng)強項NAND領(lǐng)域的投入相對減少。
Smith指出，這種資源傾斜為鎧俠創(chuàng)造了機會。AI的高性能存儲需求使得擁有更高位密度的NAND產(chǎn)品溢價能力顯著提升。超大規(guī)模云服務(wù)商為尋求更節(jié)能的存儲方案，正積極探索基于NAND的解決方案，這不僅加劇了整體芯片供應(yīng)的緊張局面，也直接提升了鎧俠的定價權(quán)。這種動態(tài)正在重塑這一曾以劇烈周期性波動著稱的行業(yè)。
彭博行業(yè)研究分析師Jake Silverman指出，閃迪公布的第三季度盈利指引超出預(yù)期163%，反映了自10月以來NAND價格的持續(xù)快速上漲。由于未來1至2年內(nèi)缺乏實質(zhì)性的產(chǎn)能增加，隨著更大規(guī)模的模型和增加的上下文窗口推動更高的存儲強度，在強勁的AI推理需求支撐下，價格仍有進一步上漲的空間。
戰(zhàn)略性產(chǎn)能擴張與管理層更迭
為了搶占市場份額，鎧俠計劃采取略快于市場整體增速的產(chǎn)能擴張策略。Smith透露，公司今年的位元增長率預(yù)計在20%左右，而產(chǎn)能擴張步伐將略高于此。
這一擴張計劃將在新的領(lǐng)導(dǎo)層帶領(lǐng)下實施。鎧俠本周宣布，執(zhí)行副總裁Hiroo Oota（63歲）將接替Nobuo Hayasaka（70歲）出任首席執(zhí)行官。Hayasaka此前帶領(lǐng)公司度過了嚴(yán)重的行業(yè)低迷期并成功實現(xiàn)IPO。
然而，供應(yīng)瓶頸可能持續(xù)存在。TrendForce存儲分析師Bryan Ao警告稱，由于芯片制造商在過去幾年對NAND產(chǎn)能擴張持謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)計到2027年之前，閃存工廠的數(shù)量將無法滿足市場需求。
深化合作伙伴關(guān)系，財務(wù)狀況改善
作為合作超過25年的伙伴，鎧俠與閃迪宣布將其在日本中部四日市工廠的合資協(xié)議延長五年至2034年底。根據(jù)協(xié)議，閃迪將在截至2029年的四年內(nèi)向鎧俠支付11.65億美元。Smith表示，這是雙方首次達成此類安排，也是鎧俠產(chǎn)品領(lǐng)導(dǎo)力的有力證明。
受此消息及閃迪樂觀預(yù)測的提振，鎧俠股價在周五大漲超過11%。鎧俠曾從東芝公司剝離，并在2018年出售給貝恩資本領(lǐng)頭的財團后更名。Smith坦言，盡管現(xiàn)在成功看起來唾手可得，但這背后是公司在背負(fù)沉重債務(wù)、前CEO意外離世以及行業(yè)最嚴(yán)重低迷期中艱難前行的結(jié)果?！爱?dāng)你最終走出低谷時，這一切顯得尤為美妙，”Smith說道。
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