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在一場(chǎng)充斥著政治博弈、司法施壓與市場(chǎng)劇烈震蕩的漫長選角大戲后，美國總統(tǒng)特朗普正式宣布，提名現(xiàn)年55歲的前美聯(lián)儲(chǔ)理事凱文·沃什（Kevin Warsh）為下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席。
特朗普發(fā)文稱：
我很榮幸地宣布，提名凱文·沃什出任美聯(lián)儲(chǔ)主席。
凱文現(xiàn)任胡佛研究所謝潑德家族杰出客座經(jīng)濟(jì)學(xué)研究員及斯坦福大學(xué)商學(xué)院講師，同時(shí)也是杜肯家族辦公室與斯坦利·德魯肯米勒的合伙人。他持有斯坦福大學(xué)文學(xué)學(xué)士學(xué)位及哈佛法學(xué)院法學(xué)博士學(xué)位，在經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融領(lǐng)域開展了廣泛研究。
在加入美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)前，他于2002年至2006年擔(dān)任總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)政策特別助理兼白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)執(zhí)行秘書。此前，他在紐約摩根士丹利并購部門擔(dān)任副總裁兼執(zhí)行董事。
我與凱文相識(shí)很長時(shí)間，堅(jiān)信他將成為史上最杰出的美聯(lián)儲(chǔ)主席之一，或許是最出色的一位。他不僅具備一切所需資質(zhì)，更擁有領(lǐng)袖氣質(zhì)，絕不會(huì)令大家失望。
祝賀凱文！
這一決定標(biāo)志著特朗普與其“死敵”鮑威爾的糾葛即將畫上句號(hào)，也預(yù)示著全球金融體系的核心——美聯(lián)儲(chǔ)，或?qū)⒂瓉硪粓?chǎng)徹底的“政權(quán)更迭”。
特朗普曾表示：“大家都認(rèn)識(shí)他，他是金融界的老面孔。很多人認(rèn)為，他幾年前就該坐在那個(gè)位置上了。”
這句話直接將矛頭指向了2017年的往事。當(dāng)時(shí)，沃什就是美聯(lián)儲(chǔ)主席的最終人選之一，但特朗普最終選擇了鮑威爾——一個(gè)他后來在第二任期內(nèi)無數(shù)次公開后悔的選擇。
據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，特朗普曾在2020年的一次儀式上當(dāng)面對(duì)沃什表達(dá)了遺憾：“凱文，我當(dāng)時(shí)要是選你就好了。你那時(shí)候?yàn)槭裁床辉購?qiáng)勢(shì)一點(diǎn)爭取這份工作呢？如果是你，我會(huì)非常滿意的?！?/p>
如今，特朗普似乎決意修正這個(gè)“錯(cuò)誤”。沃什擊敗了包括白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任哈塞特、貝萊德高管里德爾以及現(xiàn)任理事沃勒在內(nèi)的多位勁敵。
“縮表置換”
瑞穗證券與卡森集團(tuán)均指出，沃什的回歸意味著降息速度將遠(yuǎn)慢于市場(chǎng)目前的樂觀預(yù)期，他甚至可能因其堅(jiān)定的鷹派立場(chǎng)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部出現(xiàn)嚴(yán)重分裂。
更具風(fēng)險(xiǎn)的邏輯在于沃什獨(dú)特的“縮表置換”思路，威爾遜資管警告稱，他傾向于以加速縮減資產(chǎn)負(fù)債表為代價(jià)換取降息，這種對(duì)流動(dòng)性的主動(dòng)收縮可能引發(fā)黃金、加密貨幣及債券等資產(chǎn)的拋售恐慌。
在制度信譽(yù)方面，沃什的“建制派”背景被視為穩(wěn)定市場(chǎng)的定心丸。澳大利亞聯(lián)邦銀行認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)這位“熟面孔”的認(rèn)可將平抑極端情緒，其穩(wěn)健可靠的操盤風(fēng)格并非推倒重來。
由于美聯(lián)儲(chǔ)是集體決策制，沃什單方面的意志仍需經(jīng)歷委員會(huì)的磨合，任何激進(jìn)的市場(chǎng)反應(yīng)可能只是曇花一現(xiàn)。
正統(tǒng)的選擇
市場(chǎng)普遍認(rèn)為，相比于極度忠誠但可能引發(fā)市場(chǎng)混亂的哈塞特，沃什被視為一個(gè)相對(duì)“正統(tǒng)”和“安全”的選擇。他既能順應(yīng)特朗普的降息意愿，又能維持美聯(lián)儲(chǔ)作為機(jī)構(gòu)的信譽(yù)。
澳大利亞聯(lián)邦銀行奧克蘭分行機(jī)構(gòu)外匯銷售主管Tim Kelleher表示，沃什更像是一位“穩(wěn)健可靠的操盤手”，而不是那種“大刀闊斧、推倒重來”的類型，比如斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）那樣的人。
澳大利亞國民銀行悉尼分行高級(jí)外匯策略師Rodrigo Catril表示，沃什被視為一位備受尊敬的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。更重要的是，他去年4月曾發(fā)表過一次演講，在那次演講中，他不僅堅(jiān)定捍衛(wèi)了美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，還嚴(yán)厲批評(píng)了美聯(lián)儲(chǔ)以及其他央行沒有嚴(yán)格圍繞各自的政策使命進(jìn)行溝通。
Catril表示， 從整體來看，市場(chǎng)反應(yīng)對(duì)美元是偏利多的。因?yàn)槿粲晌质渤鋈蜗嚓P(guān)職務(wù)，不僅會(huì)強(qiáng)化“美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性將得到保護(hù)”這一市場(chǎng)預(yù)期，也會(huì)強(qiáng)化另一種看法——即便沃什會(huì)進(jìn)行一些改革，但并不會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)帶來劇烈改變。尤其重要的是，這并不意味著美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)淪為特朗普或任何其他總統(tǒng)意志的附庸，被其隨意左右。
從鷹派到盟友
沃什的履歷堪稱共和黨建制派與華爾街精英的完美結(jié)合。他曾是摩根士丹利的高管，2006年被小布什任命為美聯(lián)儲(chǔ)理事，成為當(dāng)時(shí)歷史上最年輕的理事，并深度參與了2008年金融危機(jī)的救助工作。目前，他與傳奇投資人斯坦利·德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）關(guān)系密切。
然而，沃什能夠勝出的關(guān)鍵，在于他成功地讓自己的政策立場(chǎng)與特朗普實(shí)現(xiàn)了“對(duì)齊”。
在過去，沃什以“鷹派”著稱，曾嚴(yán)厲批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)在危機(jī)后的量化寬松政策（QE），并對(duì)通脹保持高度警惕。但為了爭取這一職位，沃什近期展現(xiàn)了極高的靈活性。他公開支持特朗普關(guān)于“利率過高”的觀點(diǎn)，呼吁美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行“政權(quán)更迭”（regime change），并主張改革現(xiàn)有的決策框架。
這種轉(zhuǎn)變正好擊中了特朗普的痛點(diǎn)。特朗普一直猛烈抨擊鮑威爾，稱現(xiàn)行3.5%至3.75%的利率水平毫無理由，甚至在社交媒體上辱罵鮑威爾是“笨蛋”，認(rèn)為美國應(yīng)該享受世界最低的利率（約1%）。沃什雖未承諾如此極端的降息，但他對(duì)現(xiàn)行政策的批判態(tài)度，讓他成為了特朗普眼中的“自己人”。
此外，沃什有一項(xiàng)天然的優(yōu)勢(shì)，就是他擁有顯赫的人脈背景：他的夫人出身于著名的雅詩蘭黛家族，其岳父羅納德·勞德是特朗普的老友兼重要支持者，這為沃什在政界和商界都提供了獨(dú)特的人脈資源。特朗普的傳記作者Tim O’Brien曾說過：“任何時(shí)候，只要某人與有權(quán)有勢(shì)或有名的人有聯(lián)系，對(duì)特朗普來說都至關(guān)重要?！?/p>
參議院的阻擊
然而，即便沃什在周五如期獲得提名，他通往美聯(lián)儲(chǔ)大樓的道路也絕非坦途。一場(chǎng)關(guān)于司法與獨(dú)立的政治風(fēng)暴正在華盛頓上空聚集。
目前，特朗普政府正通過司法部對(duì)現(xiàn)任主席鮑威爾進(jìn)行刑事調(diào)查，理由是美聯(lián)儲(chǔ)總部裝修超支。鮑威爾公開反擊稱這是白宮為了逼迫其降息而編造的“借口”。這一打破常規(guī)的政治施壓激怒了參議院共和黨人。
參議院銀行委員會(huì)的關(guān)鍵成員、共和黨參議員湯姆·蒂利斯（Thom Tillis）已明確放出狠話：在司法部結(jié)束對(duì)鮑威爾的調(diào)查之前，他將阻止任何特朗普提名的美聯(lián)儲(chǔ)人選。
“在鮑威爾主席的案件被裁決或撤銷之前，我對(duì)提名的攔截不會(huì)解除，”蒂利斯態(tài)度強(qiáng)硬。
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