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- 2026年1月31日
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- 12:12
Tether 在 2025 年底實現(xiàn)了約 100 億美元的利潤，與一年前創(chuàng)紀錄的業(yè)績相比，出現(xiàn)了大幅但可控的下滑，盡管該公司仍在推進可能使其躋身全球頂級私營公司的計劃。
- 盡管2025年的收益較去年的創(chuàng)紀錄收益有所下降，但Tether仍然保持了巨大的盈利能力。
- 在傳統(tǒng)銀行體系之外，對數(shù)字美元的需求不斷增長，推動了USDT的主導地位持續(xù)擴大。
- 新一輪融資活動有望使 Tether 躋身全球最有價值的私營公司之列。
全球最大的穩(wěn)定幣發(fā)行商據(jù)報道 與2024年盈利達到130億美元相比，預計年度利潤將下降約23%。雖然這些數(shù)據(jù)證實了Tether持續(xù)的大規(guī)模盈利能力，但該公司并未詳細說明導致同比下降的具體原因。
市場環(huán)境趨緊，利潤下滑
Tether 的核心業(yè)務是發(fā)行 USDT，并將募集到的資金投資于儲備金，以確保 USDT 與美元保持緊密掛鉤。這些儲備金涵蓋多種資產，包括加密貨幣。
數(shù)字資產市場在10月之后明顯走弱，這種整體下滑可能對Tether投資組合中部分資產的回報造成了壓力。然而，由于該公司財務披露有限，因此難以確定利潤下滑究竟有多少是加密貨幣價格波動造成的，又有多少是其他因素（例如儲備構成或運營變化）導致的。
透明度問題依然存在。
與受監(jiān)管的銀行或上市金融公司不同，Tether 不發(fā)布完全標準化的經審計財務報表。其財務數(shù)據(jù)由 BDO 審核，但與傳統(tǒng)監(jiān)管框架下要求披露的信息并不直接可比。
隨著Tether的資產負債表和影響力不斷擴大，這種透明度上的不足仍然是監(jiān)管機構和市場參與者關注的焦點，尤其考慮到該公司在全球美元市場中日益增長的作用。流動性
流動性.USDT的全球影響力持續(xù)擴大
盡管利潤有所下降，Tether 的旗艦穩(wěn)定幣 USDT 仍然穩(wěn)居市場主導地位。USDT 目前是市場上規(guī)模最大的穩(wěn)定幣，流通量超過 1850 億美元。
除了加密貨幣交易之外，USDT 已成為當?shù)刎泿挪环€(wěn)定或傳統(tǒng)銀行服務受限地區(qū)廣泛使用的數(shù)字美元。其在發(fā)展中經濟體和受制裁市場的普及，使 Tether 成為傳統(tǒng)金融體系之外獲取美元的關鍵替代渠道。
超越傳統(tǒng)銀行的數(shù)字美元
保羅·阿爾多伊諾將公司2025年的業(yè)績展望視為更深層次結構性轉變的一部分，而非短期盈利目標。阿爾多伊諾表示，對美元流動性的需求正日益超越傳統(tǒng)銀行渠道，尤其是在金融體系運轉緩慢、分散或難以獲取的地區(qū)。
他認為，這種動態(tài)一直是USDT持續(xù)擴張的主要驅動力，即使市場狀況在這一年中有所波動。
籌款活動預示著更大的雄心
在發(fā)布盈利報告的同時，Tether 也啟動了一項融資計劃，此舉有望大幅提升其估值。如果成功，該公司將躋身全球估值最高的私營企業(yè)之列。
對于穩(wěn)定幣行業(yè)而言，Tether 2025 年的業(yè)績凸顯了一種日益加劇的對比：利潤從異常高位有所回落，但隨著數(shù)字美元越來越多地流出傳統(tǒng)銀行體系之外，該公司在全球金融領域的作用仍在不斷加深。
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