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美媒消息，1 月 30 日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮與前美聯(lián)儲理事凱文·沃什會面，并在隨后的一次通話中，正式詢問他是否愿意出任下一任美聯(lián)儲主席。沃什最終給出了肯定答復(fù)。
這一進(jìn)展迅速反映在預(yù)測市場中。
Polymarket上，“特朗普將提名誰為美聯(lián)儲主席”合約已幾乎一邊倒：凱文·沃什“Yes”概率高達(dá)94%，里克·里德僅剩4%，總交易量高達(dá)3.1億美元。市場層面幾乎已經(jīng)將這一選擇視為既定事實。
盡管現(xiàn)任主席鮑威爾的任期要到 5 月15 日才結(jié)束，這一提前接班安排顯然帶有明確的政治信號。
為什么是現(xiàn)在？
表面上看，這是一次正常的權(quán)力交接準(zhǔn)備。但特朗普與他的分歧早已公開：利率長期維持高位、貨幣政策節(jié)奏偏緊、與財政刺激之間的配合始終別扭。
在特朗普看來，美聯(lián)儲是否愿意配合整體經(jīng)濟敘事比單純降息更重要。提前確定接班人，既為未來鋪路，也對現(xiàn)有班底施加無聲壓力。
凱文·沃什是誰？
凱文·沃什（Kevin Warsh），1970 年出生于紐約州奧爾巴尼的一個中產(chǎn)家庭，從小在郊區(qū)長大。
他多次提到，自己對真實經(jīng)濟的理解，來自那些遠(yuǎn)離華爾街的地方，沒有金融術(shù)語，只有生意、就業(yè)和現(xiàn)金流。
他的教育路徑極其精英。
斯坦福大學(xué)公共政策本科，主修經(jīng)濟與政治；哈佛法學(xué)院 JD 畢業(yè)后，他沒有走律師路線，而是直接進(jìn)入華爾街。
1995 年到 2002 年，他在摩根士丹利并購部門工作，從分析師一路做到執(zhí)行董事，深度參與大型交易，培養(yǎng)出對市場信號極其敏銳的嗅覺。
2002 年，他進(jìn)入小布什政府，擔(dān)任總統(tǒng)經(jīng)濟政策特別助理，負(fù)責(zé)資本市場、銀行與保險監(jiān)管事務(wù)。
四年后，年僅 35 歲的沃什被提名為美聯(lián)儲理事，成為當(dāng)時美聯(lián)儲歷史上最年輕的理事之一。
他在任的2006—2011年期間，正好橫跨全球金融危機，既是決策者，也是“救火隊員”。
他參與推動摩根士丹利、高盛轉(zhuǎn)型為銀行控股公司，以獲得美聯(lián)儲緊急融資，同時在美聯(lián)儲與華爾街之間，常被視為溝通橋梁。
2008年金融危機時，他撥通杰米·戴蒙（摩根大通CEO）或勞埃德·布蘭克費恩（高盛CEO）的電話，了解市場實際頭寸和風(fēng)險。
2011年，他強烈反對伯南克啟動第二輪量化寬松（QE2），認(rèn)為這種“瘋狂印錢”是在透支未來，并會加劇貧富差距。當(dāng)他發(fā)現(xiàn)無法在委員會內(nèi)說服其他人時，他選擇了辭職。
離任后，沃什進(jìn)入學(xué)術(shù)與私人領(lǐng)域，包括斯坦福胡佛研究所學(xué)者、商學(xué)院講師，同時進(jìn)入 UPS、Coupang 等公司董事會。
沃什長期強調(diào)規(guī)則化操作、現(xiàn)實主義策略和關(guān)鍵時點維護美聯(lián)儲信譽的決策方法。
他的私人背景也為其政治與金融網(wǎng)絡(luò)提供了支持。
2002 年，他與雅詩蘭黛家族繼承人Jane Lauder結(jié)婚，這段聯(lián)姻使他進(jìn)入美國核心資本和政治圈，與特朗普關(guān)系密切。
憑借敏銳的市場分析能力和溝通能力，他在精英社交圈中如魚得水，既有金融家的敏銳，也有“金融外交官”的談吐，不僅贏得了建制派的尊重，還能在多年后成功“圈粉”性格難以捉摸的特朗普。
近年來，沃什的立場出現(xiàn)微妙調(diào)整。
雖然沒有否定自己過去的立場，但開始公開表示，如果不在關(guān)鍵時點降息，可能損害美聯(lián)儲信譽并沖擊經(jīng)濟穩(wěn)定。
市場普遍將其解讀為一種現(xiàn)實主義的調(diào)整，他不再只是教條式鷹派，而是強調(diào)規(guī)則、卻懂得在政治現(xiàn)實中調(diào)整姿態(tài)的務(wù)實派。
特朗普為什么選擇他？
在最終的候選名單中，沃什的勝出頗具戲劇性。
就在幾天前，貝萊德高管里德還被視為最大黑馬，而雖然里克·里德（Rick Rieder）和凱文·哈塞特（Kevin Hassett）各有優(yōu)勢，但對于特朗普來說，選人邏輯就是信任大于立場。
沃什在面試中精準(zhǔn)擊中了特朗普的三個核心訴求。
沃什明確表示，美聯(lián)儲“必須降息”，并建議通過縮減美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表為利率調(diào)整騰出空間，這一主張完美契合特朗普“低利率、高增長”的經(jīng)濟宏圖。
同時，沃什長期公開批評鮑威爾，指責(zé)美聯(lián)儲在通脹管理上存在系統(tǒng)性錯誤，強調(diào)自己的立場與特朗普經(jīng)濟理念一致。
更引人關(guān)注的是，沃什擅長用特朗普易理解的語言描繪未來，預(yù)測 AI 將帶來“里根時代的生產(chǎn)力繁榮”，與特朗普“再次偉大”的愿景高度契合。
最終，特朗普選擇了“更信任的自己人”，而非僅僅關(guān)注政策傾向的候選者。
市場的及時反應(yīng)
沃什被敲定的消息迅速在金融市場引發(fā)連鎖反應(yīng)。
比特幣短線跳水超5%，一度跌至85,200美元。
黃金現(xiàn)貨價格暴跌3.2%，最低觸及約5,300美元/盎司附近，銀價更跌超8%。
美元指數(shù)（DXY）短線上揚0.38%，一度觸及104.82，創(chuàng)下近一周新高。
美股期貨集體下挫，納斯達(dá)克100期貨跌0.72%，標(biāo)普500期貨跌0.51%，道指期貨跌0.42%。
美債收益率普遍走高，基準(zhǔn)10年期美債收益率上揚約7個基點，至4.28%附近；2年期收益率升5個基點至3.92%。
市場對2026年全年累計降息次數(shù)的預(yù)期也隨之調(diào)整，從此前約3.5次（100個基點）下修至2.3-2.5次（60-65個基點），3月降息25bp的概率從75%降至58%。
這不是一場單純的利率游戲，而是關(guān)于金融政策規(guī)則和市場預(yù)期的博弈。
盡管沃什支持降息，這在短期內(nèi)利空美元，但市場同時聚焦于他鷹派、收緊流動性和反對“印鈔”的傾向，這一預(yù)期直接壓過降息帶來的短期利好，對納斯達(dá)克期貨及其他風(fēng)險資產(chǎn)形成壓力。
中期來看，沃什強調(diào)“規(guī)則化”操作、反對過度干預(yù)，這既可能為市場提供更可預(yù)測的政策框架，也意味著監(jiān)管和操作會更嚴(yán)格。債券收益率有上行壓力，美元資產(chǎn)受益，而股市與新興市場資產(chǎn)面臨一定挑戰(zhàn)。
長期而言，美聯(lián)儲獨立性的敘事將受到考驗，雖然操作可能回歸規(guī)則化和正?；讓m影響力上升，市場對美聯(lián)儲政策的信任可能波動。
沃什也可能在貨幣政策框架內(nèi)配合特朗普的財政擴張政策，例如減稅，通過緊貨幣對沖寬財政，以避免大通脹重演。
加密市場的十字路口
沃什對加密的態(tài)度有點復(fù)雜，既不是徹底反對，也不是狂熱支持。
2018年，他作為天使投資者早期參與算法穩(wěn)定幣項目Basis，后因監(jiān)管壓力失敗關(guān)閉；2021年，他投資加密指數(shù)基金經(jīng)理Bitwise，并擔(dān)任顧問。這兩筆投資顯示他對區(qū)塊鏈和加密資產(chǎn)的管理能力有一定認(rèn)可。
沃什認(rèn)為，比特幣過去十年的暴漲主要源于全球流動性泛濫（QE）。作為 QE 的堅定反對者，他強調(diào)“如果要降息，必須先停止印鈔機”，這意味著他上臺后會優(yōu)先縮減美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表，收緊流動性而非依賴貨幣刺激。
雖然他承認(rèn)比特幣“可能像黃金一樣，是可持續(xù)的價值儲存”，也認(rèn)可區(qū)塊鏈提升金融系統(tǒng)效率的潛力，但在 2022 年《華爾街日報》專欄中，他批評加密“不是錢，而是偽裝成錢的軟件”，警告過度投機和私人加密快速發(fā)展，并明確不會允許比特幣挑戰(zhàn)美元清算地位。
短期內(nèi)，沃什鷹派、縮表、謹(jǐn)慎降息的姿態(tài)會收緊流動性，高風(fēng)險資產(chǎn)承壓，比特幣等加密也會跟著波動，近期市場已經(jīng)出現(xiàn)類似2022-2023加息周期的跳水走勢。
穩(wěn)定幣發(fā)行商可能面臨更嚴(yán)格監(jiān)管，被納入“狹義銀行”體系，要求持有100%的現(xiàn)金或短期國債儲備，這對現(xiàn)有的穩(wěn)定幣巨頭（如Tether）來說是巨大的合規(guī)挑戰(zhàn)。
中長期來看，他極力主張建立批發(fā)型數(shù)字美元（Wholesale CBDC），用于大額清算以對抗數(shù)字人民幣，同時可能推動更清晰的監(jiān)管規(guī)則，這對機構(gòu)投資者可能受益，但零散市場投機者將面臨壓力。
值得注意的是，特朗普本身偏加密，行政手段可能會給行業(yè)帶來一定紅利但宏觀影響更直接、占主導(dǎo)地位，加密玩家需要警惕高利率持久化的風(fēng)險，建議保留一些現(xiàn)金或穩(wěn)定幣倉位作為緩沖。
權(quán)力重組與未來風(fēng)險
這不僅僅是一次人事更替，更是美聯(lián)儲獨立性與白宮行政權(quán)力博弈的重新定價。
沃什雖然是特朗普提名的，但他是一個極度看重“機構(gòu)信譽”的人。他可能會在某些時刻通過意外的加息或堅持縮表來證明自己不被白宮左右，這會導(dǎo)致市場突發(fā)性的劇烈波動。
同時，他可能會推動美聯(lián)儲的職能改革，使其回歸更純粹、更傳統(tǒng)的經(jīng)濟使命，但這同時也意味著央行在面對政治壓力時，其獨立敘事將經(jīng)受反復(fù)考驗。
在美元資產(chǎn)、黃金及新興市場資產(chǎn)的博弈中，舊的規(guī)則正在瓦解，而凱文·沃什可能成為在這場微妙權(quán)力和市場預(yù)期重整中建立新秩序的關(guān)鍵人物。
沃什曾作為二十國集團（G20）的美聯(lián)儲代表，對全球資本流動極其敏感，可能會利用美元地位在貿(mào)易談判中作為配合，甚至在匯率政策上采取比鮑威爾更具進(jìn)攻性的姿態(tài)。
未來幾年，投資者需要密切觀察縮表節(jié)奏、利率走勢以及政治干預(yù)力度，來判斷風(fēng)險資產(chǎn)和美元資產(chǎn)的最佳配置。
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