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BitMine Immersion Technologies是一家與投資人湯姆·李相關(guān)的上市加密貨幣金庫公司，在最新一輪市場拋售后，其以太坊持倉出現(xiàn)了重大未實現(xiàn)虧損，這突顯了加密貨幣資產(chǎn)負(fù)債表策略在劇烈下行期間面臨的風(fēng)險。
據(jù)數(shù)字資產(chǎn)價格與投資組合估值平臺Dropstab數(shù)據(jù)顯示，上周BitMine新購入了40302枚以太坊（ETH），其總持倉增至超過424萬枚ETH，未實現(xiàn)虧損擴(kuò)大到60億美元以上。
按當(dāng)前市場價格計算，BitMine的以太坊資產(chǎn)總值約為96億美元，較去年10月的峰值約139億美元大幅回落，反映出更廣泛加密貨幣市場拋售的影響。
隨著以太坊價格在周六跌至2300美元附近，這一賬面虧損持續(xù)擴(kuò)大，The Kobeissi Letter將此歸因于流動性狀況脆弱。
在一個流動性頂多算波動的市場里，持續(xù)的極端杠桿水平導(dǎo)致價格出現(xiàn)“空氣層”。）該市場評論員表示，補(bǔ)充稱（類似羊群的倉位加劇了拋售）。
加密貨幣市場的艱難重置
盡管市場早前對2025年后市持樂觀預(yù)期，但湯姆·李警告稱，市場環(huán)境已發(fā)生變化，2026年或?qū)⒃凇巴纯唷敝虚_局，隨后才可能出現(xiàn)回暖。
在近期一次采訪中，李表示加密市場仍在感受去杠桿的影響，盡管長期基本面依然穩(wěn)固。他指出去年10月10日市場崩盤，大約抹去了190億美元市值，是重置數(shù)字資產(chǎn)風(fēng)險偏好的關(guān)鍵節(jié)點。
做市商Wintermute近期的行業(yè)評估亦表達(dá)類似觀點，并認(rèn)為2026年若要實現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇，需具備一系列結(jié)構(gòu)性改進(jìn)，包括：比特幣與以太坊重啟上漲動能、更大范圍的ETF參與、擴(kuò)展數(shù)字資產(chǎn)金庫配置以及零售資金重新回流。
Wintermute指出，只有上述因素齊備，市場的廣泛財富效應(yīng)才有望恢復(fù)。目前，散戶參與依然有限，投資者更多追逐人工智能、量子計算等高速增長主題。
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