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過去八個月，Strategy (MSTR) 的股票可以說是美國股市表現(xiàn)最差的股票之一，連續(xù)數(shù)月下跌。這家由邁克爾·塞勒 (Michael Saylor) 領(lǐng)導(dǎo)的公司此前曾因其優(yōu)先投資比特幣的策略而估值飆升至歷史新高，如今卻因此遭受重創(chuàng)。該股目前交易價格低于 130 美元，較 2024 年 11 月創(chuàng)下的約 540 美元的歷史高點(diǎn)下跌了約 70%。與此同時，比特幣 (BTC) 的價格也跌破了 75,000 美元。
截至2025年底，該股全年下跌48%，創(chuàng)下歷史第二差年度表現(xiàn)。最糟糕的一年是2022年，當(dāng)時股價下跌了75%。盡管股價下跌，該公司仍堅持買入比特幣，2026年已投入數(shù)百萬美元。
該公司凈資產(chǎn)值倍數(shù)（mNAV，即企業(yè)價值除以其比特幣儲備計算得出）仍高于1，為1.09。這意味著Strategy公司能夠繼續(xù)通過市場發(fā)行普通股來購買比特幣。然而，如果股價進(jìn)一步下跌，未來的比特幣購買規(guī)?？赡軙s小。如果mNAV跌破1，該公司可能被迫暫停購買，等待價格反彈。
此外，分析師對MicroStrategy的可持續(xù)性表示擔(dān)憂，因為其比特幣積累策略增加了對資本市場的依賴，這可能會損害股東價值。近幾個月來，美國的加密貨幣法案和監(jiān)管決策提振了MSTR和Coinbase (COIN)等加密貨幣股票。如果美國政府通過新的有利于加密貨幣的法案，BTC和ETH等加密貨幣可能會上漲，進(jìn)而推高Strategy (MSTR)和其他加密貨幣股票的價格。然而，目前來看，2026年剩余時間的前景黯淡。
分析師們對MicroStrategy的潛力持樂觀態(tài)度，多位分析師維持著遠(yuǎn)高于當(dāng)前129美元價格的高目標(biāo)價。Maxim Group給出的目標(biāo)價最高，為500美元，表明其具有巨大的上漲潛力。
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