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在過去近兩周的時間里，比特幣經(jīng)歷了自4月份低點反彈以來的首次重大回調(diào)。該資產(chǎn)已較歷史高點（ATH）下跌約8%，標(biāo)志著加密貨幣交易所Bitfinex分析師所稱的近期歷史上最強勁的反彈之一的冷卻期。
盡管加密貨幣持續(xù)回調(diào)，但比特幣衍生品市場卻顯示出過熱的跡象。這意味著市場預(yù)期未來波動性將加劇，并可能在宏觀逆風(fēng)和結(jié)構(gòu)性獲利回吐的推動下出現(xiàn)更深層次的回調(diào)。
比特幣衍生品市場過熱
根據(jù) 報告據(jù) Bitfinex 報道，期權(quán)市場未平倉合約上周飆升至 494 億美元的歷史新高，幾周內(nèi)增加了 258 億美元。這一數(shù)字一度比 1 月份創(chuàng)下的歷史最高水平高出 60 億美元。隨著 BTC 創(chuàng)下歷史新高，比特幣永續(xù)合約的未平倉合約也隨之上漲。
Bitfinex 分析師表示：“這里的重點是，衍生品活動的顯著上升表明機構(gòu)參與度不斷擴大，并且隨著比特幣近期上漲至歷史新高，這表明市場參與者越來越傾向于應(yīng)對波動性加劇的情況?！?/p>
目前，期權(quán)未平倉合約已暴跌至 390 億美元，盡管這主要是由于 5 月 29 日期權(quán)到期然而，高持倉量仍然凸顯了比特幣近期價格觸頂后機構(gòu)交易活動的增加和對沖的增加。投資者正在猜測比特幣的下一步走勢，想知道它會延續(xù)目前的看漲走勢，還是會經(jīng)歷進(jìn)一步的回調(diào)。
Bitfinex 表示，比特幣永續(xù)合約的未平倉頭寸是導(dǎo)致價格暴跌的催化劑之一，因為已有多個多頭倉位被清算。另一個原因是激進(jìn)的獲利回吐過去一周，投資者對此持謹(jǐn)慎態(tài)度。
短期動蕩
盡管觀察到獲利回吐的現(xiàn)象，但相對未實現(xiàn)利潤指標(biāo)顯示，比特幣市場的未實現(xiàn)利潤目前高于平均水平。該指標(biāo)衡量的是整個網(wǎng)絡(luò)賬面利潤相對于市值的規(guī)模。相對未實現(xiàn)利潤指標(biāo)所處的區(qū)域，在過去的周期中，曾標(biāo)志著市場進(jìn)入短暫而欣快的階段。
該指標(biāo)表明，盡管BTC短期內(nèi)可能出現(xiàn)更多上漲空間，但投資者可能會通過拋售來鎖定利潤，從而引發(fā)大幅波動。Bitfinex分析師表示，這增加了短期動蕩的可能性，而這種動蕩只有通過持續(xù)的需求才能抵消。
無論市場狀況如何，BTC 的結(jié)構(gòu)依然強勁，并且勢頭強勁。
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