(1).png)
作者：落落
近日，全球知名投行摩根大通“計(jì)劃接受全球機(jī)構(gòu)客戶將其持有的比特幣和以太坊作為貸款抵押品”，這一消息再次被加密行業(yè)視為“機(jī)構(gòu)認(rèn)可”的重要風(fēng)向標(biāo)。
事實(shí)上，比特幣領(lǐng)銜加密資產(chǎn)市場(chǎng)上半年漲幅的背后，機(jī)構(gòu)投資人正是重要“推手”。隨著ETH、SOL、BNB被納入一些上市公司的資產(chǎn)儲(chǔ)備甚至被多家公司作為財(cái)庫(kù)標(biāo)的后，機(jī)構(gòu)市場(chǎng)再次顯示了強(qiáng)勁的增量潛力。
根據(jù)安永-Coinbase聯(lián)合發(fā)布的《2025年機(jī)構(gòu)投資者數(shù)字資產(chǎn)調(diào)查報(bào)告》顯示，資產(chǎn)管理公司、對(duì)沖基金、私人銀行、風(fēng)投基金、家族辦公室等在資產(chǎn)配置決策有影響力的機(jī)構(gòu)投資者，都對(duì)加密資產(chǎn)產(chǎn)生了濃厚的興趣。報(bào)告指出86%的受訪機(jī)構(gòu)投資者已持有數(shù)字資產(chǎn)敞口，并計(jì)劃在2025年后進(jìn)一步擴(kuò)大配置。
機(jī)構(gòu)投資人的入局，一定程度上和多個(gè)司法管轄區(qū)對(duì)加密資產(chǎn)合規(guī)化監(jiān)管的進(jìn)展密切相關(guān)，與此同時(shí)，Coinbase、Binance等全球頂級(jí)的加密資產(chǎn)交易所也在增加并優(yōu)化機(jī)構(gòu)客戶的投資工具，以求站穩(wěn)“機(jī)構(gòu)牛”的風(fēng)口。
機(jī)構(gòu)對(duì)加密資產(chǎn)投資需求激增
“機(jī)構(gòu)需求推動(dòng)創(chuàng)紀(jì)錄的增長(zhǎng)。”2025年10月，芝加哥商品交易所集團(tuán)（CME Group）在第三季度加密資產(chǎn)市場(chǎng)洞察報(bào)告中披露，其加密資產(chǎn)期貨和期權(quán)交易量突破9000億美元，創(chuàng)下歷史新高。
今年下半年，全球知名加密資產(chǎn)交易平臺(tái)Binance則加緊推出了多項(xiàng)針對(duì)機(jī)構(gòu)客戶的服務(wù)。
今年7月，Binance推出機(jī)構(gòu)借貸業(yè)務(wù)，為機(jī)構(gòu)客戶提供現(xiàn)貨、全倉(cāng)杠桿和統(tǒng)一賬戶之間的交叉抵押功能。緊接著Binance對(duì)外宣布，為合規(guī)機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)的Binance三方托管服務(wù)，將在年底前免除質(zhì)押資產(chǎn)的手續(xù)費(fèi)。
自9月30日開(kāi)始，Binance面向機(jī)構(gòu)推出的加密即服務(wù)（CaaS）解決方案，將向成熟的持牌銀行、券商和交易平臺(tái)開(kāi)放早期訪問(wèn)。
Binance的一系列動(dòng)作，快速應(yīng)對(duì)了當(dāng)前激增的機(jī)構(gòu)加密資產(chǎn)配置需求。
《2025年機(jī)構(gòu)投資者數(shù)字資產(chǎn)調(diào)查報(bào)告》顯示，59%的機(jī)構(gòu)受訪者計(jì)劃將超過(guò)5%的資產(chǎn)管理規(guī)模配置到加密資產(chǎn)；機(jī)構(gòu)的配置也不僅僅是持有比特幣（BTC）、以太坊（ETH）、瑞波（XRP）、Solana（SOL）等主流加密資產(chǎn)，還會(huì)深入質(zhì)押、借貸、衍生品等DeFi場(chǎng)景，有57%的受訪者將代幣化資產(chǎn)也納入了“計(jì)劃配置”的范疇內(nèi)，以實(shí)現(xiàn)投資組合的多元化。
機(jī)構(gòu)配置加密資產(chǎn)環(huán)比變化
目前，傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司和對(duì)沖基金是最主流、資金量最大的一類機(jī)構(gòu)客戶。
根據(jù)公開(kāi)消息，對(duì)沖基金如Bridgewater（橋水）、Renaissance Technologies等，已經(jīng)將加密資產(chǎn)作為其全球宏觀策略的一部分，用于對(duì)沖法幣貶值，或納入投資新興資產(chǎn)類別；Millennium Management這樣的多策略對(duì)沖基金可能會(huì)交易加密資產(chǎn)以獲取早期收益。
而高盛、摩根大通等投行和資管機(jī)構(gòu)則開(kāi)始為機(jī)構(gòu)客戶提供加密資產(chǎn)衍生品，如期貨、期權(quán)、掉期交易，并代表客戶在交易所執(zhí)行大宗交易；BNY Mellon（紐約梅隆銀行）、State Street（道富銀行）則進(jìn)入數(shù)字資產(chǎn)托管服務(wù)市場(chǎng)。
正如BinanceVIP及機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人Catherine Chen描述的那樣，“數(shù)字資產(chǎn)的需求增長(zhǎng)速度比以往任何時(shí)候都快，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)再也無(wú)法袖手旁觀。然而，從零開(kāi)始構(gòu)建加密資產(chǎn)服務(wù)體系既復(fù)雜又昂貴，而且風(fēng)險(xiǎn)很大。因此，我們創(chuàng)建了‘加密資產(chǎn)即服務(wù)’——一種為機(jī)構(gòu)提供值得信賴的即用基礎(chǔ)設(shè)施解決方案。”
早在2018年5月，美國(guó)加密資產(chǎn)交易平臺(tái)Coinbase就開(kāi)始推出面向機(jī)構(gòu)投資者的產(chǎn)品，宣稱“已有超過(guò)100家對(duì)沖基金宣布計(jì)劃交易和投資加密資產(chǎn)”，這表明機(jī)構(gòu)客戶對(duì)數(shù)字資產(chǎn)興趣從7年前產(chǎn)生。Coinbase也順勢(shì)在當(dāng)時(shí)推出了機(jī)構(gòu)級(jí)別的托管服務(wù)平臺(tái)，并在隨后幾年間增加適配機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品。
毫無(wú)疑問(wèn)，Coinbase、Binance等頂級(jí)加密資產(chǎn)交易平臺(tái)已然成為傳統(tǒng)金融與數(shù)字資產(chǎn)新金融的重要橋梁。
對(duì)于處于加密資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈較頂端的交易平臺(tái)來(lái)說(shuō)，獲得廣泛的機(jī)構(gòu)客戶認(rèn)可，不僅意味著龐大的托管規(guī)模及交易體量，更重要的意義是證明區(qū)塊鏈支撐的新興金融能夠得到廣泛采用。
Binance如何建立機(jī)構(gòu)信任？
想要獲得資管公司、對(duì)沖基金、銀行的青睞，交易所們就要滿足機(jī)構(gòu)們的需求。
《2025年機(jī)構(gòu)投資者數(shù)字資產(chǎn)調(diào)查報(bào)告》顯示，機(jī)構(gòu)愿意配置加密/數(shù)字資產(chǎn)的前三大原因依次為“收益高于其他資產(chǎn)類別”（59%）、“投資創(chuàng)新技術(shù)”（49%）、“對(duì)沖通脹”（41%）；而主要的顧慮包括監(jiān)管不確定性（52%）、波動(dòng)性（47%）、資產(chǎn)托管安全性（33%）。
由此可見(jiàn)，合規(guī)、安全仍然是機(jī)構(gòu)入局加密資產(chǎn)最關(guān)心的要素，也是加密資產(chǎn)交易平臺(tái)承接機(jī)構(gòu)客戶時(shí)首要解決的信任問(wèn)題。
在預(yù)計(jì)32.8億美元規(guī)模的全球托管市場(chǎng)中，并非所有平臺(tái)都能提供真正的機(jī)構(gòu)級(jí)安全保障，以及明確的監(jiān)管支持，因此持牌合規(guī)的機(jī)構(gòu)級(jí)托管服務(wù)就至關(guān)重要。
目前，諸如Anchorage Digital、紐約梅隆銀行、Sygnum Bank等頂級(jí)托管機(jī)構(gòu)都擁有強(qiáng)大的監(jiān)管保護(hù)，包括OCC、NYDFS、FINMA許可證，以及全球知名會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的全面審計(jì)，這讓他們成為對(duì)沖基金、主流經(jīng)紀(jì)商、流動(dòng)性提供商、Fintech公司首選的托管機(jī)構(gòu)。
Binance在構(gòu)建機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)體系時(shí)，就優(yōu)先選擇解決合規(guī)和安全需求，早在2023年12月，Binance就推出了加密貨幣交易所行業(yè)首個(gè)銀行三方合作模式，允許投資者將交易抵押品存放在交易所外，同時(shí)繼續(xù)在Binance平臺(tái)上無(wú)縫交易。其中，Sygnum Bank就是Binance的三方銀行合作伙伴之一。該數(shù)字銀行集團(tuán)持有瑞士銀行牌照，同時(shí)在新加坡?lián)碛?/span>CMS和主要支付機(jī)構(gòu)牌照，與Binance合作為對(duì)沖基金、經(jīng)紀(jì)商等機(jī)構(gòu)客戶提供托管與交易服務(wù)。
Binance于7月開(kāi)始支持代幣化現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)（RWA），例如USCY和cUSDO，允許機(jī)構(gòu)客戶除了持有法幣、政府債券等傳統(tǒng)抵押品外，還可以通過(guò)三方銀行合作伙伴持有這些具有收益的代幣化資產(chǎn)。
今年8月，據(jù)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，西班牙銀行BBVA也與Binance達(dá)成三方銀行協(xié)議，允許客戶將其數(shù)字資產(chǎn)存儲(chǔ)在加密資產(chǎn)交易所之外賬戶，增加了資產(chǎn)安全托管選擇。在新的架構(gòu)下，BBVA將客戶資金以美國(guó)國(guó)債的形式托管，而Binance則接受這些國(guó)債作為交易抵押品。
這種架構(gòu)沿襲了傳統(tǒng)金融市場(chǎng)長(zhǎng)期采用的模式，大大降低了交易對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)分離托管與執(zhí)行，機(jī)構(gòu)能更好地協(xié)調(diào)加密資產(chǎn)管理與內(nèi)部風(fēng)控及外部合規(guī)的要求，既無(wú)需共享資產(chǎn)，也不會(huì)失去控制權(quán)。
在安全構(gòu)筑信任的同時(shí)，Binance也針對(duì)VIP和機(jī)構(gòu)的交易需求構(gòu)建了全維度的產(chǎn)品，包括大宗交易服務(wù)、衍生品、機(jī)構(gòu)借貸等等。
到了今年9月，Binance又推出了“加密資產(chǎn)即服務(wù)”（Crypto-As-A-Service即CaaS）解決方案，試圖從體驗(yàn)層面捕獲更多的傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)客戶。
Binance推出CaaS解決方案
Binance CaaS解決方案專為計(jì)劃大規(guī)模進(jìn)入加密資產(chǎn)市場(chǎng)的受監(jiān)管大型金融機(jī)構(gòu)打造，將交易、流動(dòng)性獲取、托管、合規(guī)與結(jié)算等多重功能無(wú)縫集成至機(jī)構(gòu)自身的平臺(tái)體系中，從而免去了從零開(kāi)發(fā)復(fù)雜基礎(chǔ)設(shè)施的高昂成本與技術(shù)負(fù)擔(dān)。
與業(yè)內(nèi)其他服務(wù)提供商相比，Binance CaaS的核心創(chuàng)新在于：它將Binance的全球訂單簿訪問(wèn)能力與機(jī)構(gòu)的內(nèi)部流動(dòng)性相結(jié)合，使機(jī)構(gòu)能夠以“最佳價(jià)格匹配”的方式，在自身客戶間直接撮合訂單。
這種對(duì)內(nèi)部流動(dòng)性的高效利用，不僅顯著提升了交易效率、降低了成本，更重要的是，由于與Binance底層基礎(chǔ)設(shè)施的深度集成，即便機(jī)構(gòu)內(nèi)部訂單規(guī)模有限，仍可直接接入Binance全球現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)，從而實(shí)現(xiàn)一致的執(zhí)行體驗(yàn)與緊密的價(jià)差表現(xiàn)。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，Binance機(jī)構(gòu)客戶注冊(cè)量同比增長(zhǎng)97%，日均交易量已達(dá)到880億美元。Binance如此重視機(jī)構(gòu)客戶，不僅出于市場(chǎng)份額的考量，也與其推動(dòng)“金融包容性”的長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)息息相關(guān)。
Binance首席執(zhí)行官Richard Teng表示，推動(dòng)加密資產(chǎn)大規(guī)模采用，除了需要健全的監(jiān)管與合規(guī)體系外，機(jī)構(gòu)采用正成為關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。“想想外匯、大宗商品、股票和債券，總是首先是機(jī)構(gòu)采用層，然后是企業(yè)、高凈值個(gè)人，最后是散戶。”
他指出，從去年開(kāi)始，行業(yè)迎來(lái)了翻天覆地的變化——美國(guó)率先批準(zhǔn)加密資產(chǎn)ETF，隨后全球范圍內(nèi)的批準(zhǔn)陸續(xù)展開(kāi)。“最終，它賦予了加密資產(chǎn)應(yīng)有的信譽(yù)，我們看到了采用方面的急劇增長(zhǎng)。富達(dá)、貝萊德、嘉信理財(cái)甚至摩根大通都從加密資產(chǎn)的懷疑論者變成了現(xiàn)在的信徒，并提供加密產(chǎn)品。所以，機(jī)構(gòu)浪潮正在到來(lái)?！?/span>
贊
.png)
419
收藏
