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通話日期2025年11月14日
財務業(yè)績
- 收入：220萬美元，環(huán)比增長約13%，同比增長74%
- 毛利率：49%，較上一季度有所改善
指導：
- 比特大陸S21系列浸沒式冷卻機器將于12月投入使用，新增約70個PH值并提升效率。
- 預計正常運行時間將發(fā)生顯著變化，并且每兆瓦浸入式和現場控制升級
- 已批準150萬美元的公開股票回購計劃，用于機會性回購以增加每股
- 密西西比州有潛力擴容約4兆瓦；繼續(xù)平衡比特幣積累、挖礦投資和回購。
商業(yè)評論：
比特幣金庫生長于0到304.5第三季度，價值接近3500萬美元10月份顯著增加295比特幣?！@一增長是由收購推動的。11兆瓦設施在密西西比州，比特幣回購股票，增加了每股比特幣的價格。
- 運營效率和哈希率擴展：
- 該公司的
哈希率擴大50%在構建周期中，從0.48 exahash六月份0.71 exahash十月份。 這是通過擁有和控制電力基礎設施、升級車隊組合以及整合密西西比州基地來實現的，從而提高了運營效率。
股份回購和資本配置：
- LM Funding執(zhí)行了一項
800萬美元私人回購的330萬股和730萬份認股權證并授權150萬美元公開股票回購計劃. - 這些交易旨在減少股權稀釋、簡化資本結構并增加每股比特幣數量，從而使股東利益保持一致。
情感分析：
整體基調： 積極的
- 營收環(huán)比增長約 13%，同比增長 74%；季度末持有約 304.5 個比特幣，價值約 3470 萬美元，而市值約為其一半；執(zhí)行了 800 萬美元的私募回購，消除了認股權證的懸而未決，并授權了 150 萬美元的公開回購——管理層強調提高每股比特幣持有量和運營效率。
問答：
- 來自 Matthew Galinko（Maxim Group LLC 研究部）的問題鑒于你們的挖礦基礎設施與 2025 年初相比已經發(fā)生了翻天覆地的變化，我很好奇你們能否談談對 2026 年比特幣挖礦基礎設施和設備發(fā)展道路的看法？
回復：重點擴大自有低成本場地并升級設備（浸沒式 S21），以推動 2026 年的生產和效率提升。
- 來自 Matthew Galinko（Maxim Group LLC 研究部）的問題所以，如果我理解沒錯的話，聽起來你似乎并沒有打算或即將進行任何其他網站收購，或者你仍在探索這方面，只是目前還沒有找到合適的收購目標？
回復他們不斷評估選址機會，但只追求能源價格有吸引力的機會；目前尚未透露任何即將發(fā)生的收購計劃。
- 來自 Matthew Galinko（Maxim Group LLC 研究部）的問題：就目前而言——我想，考慮到你現在的任務是最大化你每股比特幣的價值，你是如何考慮在挖礦業(yè)務和直接購買更多比特幣之間進行分配的呢？
回復資本配置是根據多年期預測財務報表決定的；他們平衡挖礦投資（以產生現金并可能增加收益）與直接購買比特幣，以最大化每股比特幣收益。
- 來自 Sky Moore (HCW) 的提問根據公司 10 月份的最新報告，你們大約有 15% 的舊機器處于存儲狀態(tài)，你們將如何管理這些機器的未來發(fā)展？
回復儲存的機器將被保留下來，以便在電力可用時快速部署；他們優(yōu)先使用密西西比州的電力容量，并隨著時間的推移升級設備。
- 來自 Sky Moore (HCW) 的提問您提到會在現有礦場部署更高效的機器。請問能否提供一下目前挖1個比特幣的成本，或者挖1個比特幣的成本范圍？
回復本季度比特幣的現金挖礦成本約為每枚 BTC 66,000 美元，低于上季度的約 70,000 美元。
矛盾點1
采礦能力和基礎設施擴張
它涉及有關采礦能力和基礎設施擴建計劃的不同說法，而這些對于理解公司的增長戰(zhàn)略和運營可持續(xù)性至關重要。
鑒于自 2025 年初以來挖礦基礎設施的變化，2026 年比特幣挖礦基礎設施和設備的發(fā)展方向是什么？——馬修·加林科（Maxim Group）
2025年第三季度：密西西比州的收購進展順利，仍有進一步增長的空間。俄克拉荷馬州礦址計劃建設浸沒式采礦設備，由于能源價格因素，將發(fā)展成為一個長期采礦基地。該戰(zhàn)略包括根據能源價格和礦產資源情況進行有針對性的收購?！剪斔埂ち_杰斯（首席執(zhí)行官）
在部署儲能機組以補充目前運行的7.5兆瓦機電容量后，還剩下多少兆瓦可用容量？——邁克爾·約翰·多諾萬（H.C. Wainwright & Co, LLC，研究部）
2025年第二季度：總裝機容量為26兆瓦，其中俄克拉荷馬州規(guī)劃建設11.5兆瓦，密西西比州規(guī)劃建設7兆瓦。這些礦場的儲礦設備將全部投入使用?！剪斔埂ゑR丁·羅杰斯（首席執(zhí)行官）
矛盾點 2
礦機部署和存儲策略
它突顯了該公司在礦機部署策略（從存儲中部署礦機）和新礦機采購計劃方面的不一致之處，這對于了解公司的運營效率和長期增長計劃至關重要。
在最大化每股比特幣數量的目標下，比特幣挖礦和直接購買之間的分配是如何確定的？——馬修·加林科（Maxim集團）
2025年第三季度：公司在密西西比州還有可能新增4兆瓦裝機容量。公司將繼續(xù)根據電價和潛在物業(yè)情況，探索新的選址收購機會?！紫癄I收官理查德·羅素
貴公司是否計劃購置更多礦機？目前貴公司會優(yōu)先部署現有資源還是優(yōu)先購置更多礦機？——邁克爾·約翰·多諾萬（H.C. Wainwright & Co., LLC，研究部）
2025年第二季度：密西西比州礦場的交易尚未完成。我們將收購更多礦場以填滿所有產能?！剪斔埂ゑR丁·羅杰斯（首席執(zhí)行官）
矛盾點 3
礦業(yè)基礎設施和場地擴建戰(zhàn)略
它涉及公司在現有礦場擴張和新礦場收購方面的戰(zhàn)略方向，這會影響運營和財務規(guī)劃。
鑒于自 2025 年初以來的變化，到 2026 年比特幣挖礦基礎設施和設備將如何發(fā)展？——馬修·加林科（Maxim Group）
2025年第三季度：該戰(zhàn)略包括根據能源價格和物業(yè)供應情況進行有針對性的收購?！剪斔埂ち_杰斯（首席執(zhí)行官）
是否有針對5-20兆瓦新建或改建項目的特定地域？你們仍在探索這些區(qū)域嗎？——邁克爾·多諾萬（H.C. Wainwright）
2025年第一季度：未來選址的地理位置仍在探索中?！剪斔埂ち_杰斯（首席執(zhí)行官）
矛盾點 4
每枚比特幣的挖礦成本
這涉及到挖出一個比特幣的成本，直接影響公司挖礦業(yè)務的盈利能力和可持續(xù)性。
目前挖一個比特幣或若干比特幣的成本是多少？ - Sky Moore (HCW)
2025年第三季度：目前每枚比特幣的挖礦成本為66,000美元，低于上一季度的70,000美元。這一降幅反映了效率的提升和運營的優(yōu)化?！聿榈隆ち_素（首席財務官）
比特幣目前的售價是多少？——邁克爾·多諾萬（H.C. Wainwright）
2025年第一季度：挖出一枚比特幣的成本降低了約3000美元?！聿榈隆ち_素（首席財務官）
矛盾點 5
礦業(yè)基礎設施和擴張戰(zhàn)略
這涉及到公司戰(zhàn)略和采礦基礎設施擴張計劃的改變，這對運營增長和成本控制至關重要。
自 2025 年初以來，比特幣挖礦基礎設施和設備發(fā)生了哪些變化？到 2026 年，它們的預計發(fā)展軌跡是什么？——馬修·加林科（Maxim Group）
2025年第三季度：密西西比州的收購進展順利，仍有進一步增長的空間。俄克拉荷馬州礦址計劃建設浸沒式采礦設備，由于能源價格因素，將發(fā)展成為一個長期采礦基地。該戰(zhàn)略包括根據能源價格和礦產資源情況進行有針對性的收購?！剪斔埂ち_杰斯（首席執(zhí)行官）
您還在評估德克薩斯州以外的資產嗎？——馬修·加林科（Maxim集團）
2024年第四季度：我們正在考慮2至15兆瓦的裝機容量，重點關注電價和合同條款。我們正在探索大型運營商可能忽略的小規(guī)模合同?！剪斔埂ち_杰斯（首席執(zhí)行官）
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