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來(lái)源：Digital?Asset?Research，編譯：Shaw
今天我要闡述一下為何這種局面是多年來(lái)我們所見(jiàn)的極為罕見(jiàn)的情況，以及為何它有可能引發(fā)加密貨幣市場(chǎng)近五年來(lái)最大的波動(dòng)。
經(jīng)過(guò)近一年的停滯不前之后，市場(chǎng)出現(xiàn)了前所未有的分裂。
事實(shí)上，如果從特朗普就職那天算起，十一個(gè)月后的今天，加密貨幣的價(jià)格幾乎原地踏步。換句話說(shuō)，所謂的“加密貨幣政府”對(duì)價(jià)格毫無(wú)影響。但這一切即將改變。
在我們即將觸及歷史高點(diǎn)之際，市場(chǎng)情緒如此兩極分化的情況并不常見(jiàn)。原因在于時(shí)間。大多數(shù)人仍然被四年周期所束縛，而宏觀周期卻清晰可見(jiàn)。
我們面臨著貿(mào)易戰(zhàn)、實(shí)體戰(zhàn)爭(zhēng)、通脹擔(dān)憂、經(jīng)濟(jì)衰退傳聞、降息，但市場(chǎng)距離歷史高點(diǎn)仍近在咫尺。這正是強(qiáng)勁上漲前后期調(diào)整的典型特征。
如果你只關(guān)注頭條新聞、市場(chǎng)情緒和價(jià)格，你會(huì)認(rèn)為這個(gè)市場(chǎng)正在崩潰。但時(shí)間點(diǎn)表明并非如此。從比特幣、股票、黃金，甚至到Meme，各種資產(chǎn)類別的信號(hào)正在趨于一致，而我們現(xiàn)在看到的這種匯合現(xiàn)象在五年多來(lái)都未曾出現(xiàn)過(guò)。
今天，我將詳細(xì)分析這為何重要，以及它預(yù)示著接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么。
比特幣與周期之輪
先從比特幣及其當(dāng)前的 90 天周期說(shuō)起。
我們知道，90 天周期在Gann理論中極為重要，因?yàn)樗鼘⒁荒昃譃?4 個(gè)部分，從而形成一個(gè)完整的 360 度周期。
如果我們從 10 月 17 日的低點(diǎn)往回推算 90 天，您會(huì)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)每隔 90 度就會(huì)出現(xiàn)高點(diǎn)和低點(diǎn)，一直追溯到去年 10 月 24 日的低點(diǎn)。
這一周期表明，17 日的低點(diǎn)標(biāo)志著從 2024 年 10 月 24 日的低點(diǎn)開(kāi)始的一個(gè)完整周期的結(jié)束。
現(xiàn)在我們可以查看每周周期，看看 90 天周期是否與 90 周周期相吻合，結(jié)果確實(shí)如此。
2024 年 1 月交易所交易基金（ETF）推出后的每周低點(diǎn)恰好出現(xiàn)在 2025 年 10 月 17 日后的第 90 周。
此外，這一切都符合我們的 45 度周期，這是 90 度周期的一半，并將圓分成 8 等份。
如果我們從 2024 年 1 月的低點(diǎn)向前后各看 45 周，就會(huì)發(fā)現(xiàn) 2023 年的銀行危機(jī)低點(diǎn)（135 周），以及 2024 年 12 月的周高點(diǎn)前一周。這兩個(gè)都是重要的市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
這個(gè)周期將我們帶到了今天的低點(diǎn)，它正處于這些重要的時(shí)間因素之內(nèi)。
如果真有那么簡(jiǎn)單，市場(chǎng)就會(huì)給我們清晰的布局和簡(jiǎn)單的價(jià)格走勢(shì)來(lái)引領(lǐng)這些低點(diǎn)。
不幸的是，事情并非如此簡(jiǎn)單，很多人在這些關(guān)鍵時(shí)間因素上被洗出局的主要原因在于他們只關(guān)注價(jià)格，看到的似乎是價(jià)格的崩潰。
這就是為何人們稱其為洗盤(pán)的原因。下圖中，從30、45、60、90、135點(diǎn)開(kāi)始，每個(gè)重要的周線時(shí)間因子都導(dǎo)致了非常糟糕的周線價(jià)格走勢(shì)，旨在嚇退市場(chǎng)參與者。然而，在這些糟糕的周線走勢(shì)之后發(fā)生了什么呢？市場(chǎng)反轉(zhuǎn)走高。
如果這還不足以讓我們相信這是一個(gè)重要的低點(diǎn)，那么我們可以進(jìn)一步查看下面的月度圖表，在那里我們可以看到自 FTX 崩盤(pán)觸底以來(lái)，一直保持著 7 個(gè)月的低點(diǎn)到低點(diǎn)周期。
這使得本月成為月度最低值。
下一張圖表是有關(guān)市場(chǎng)心理的極具說(shuō)服力的啟示。
每年在這個(gè)周期中，1月的高價(jià)都扮演著重要角色。市場(chǎng)似乎總能找到途徑回到年初的開(kāi)盤(pán)區(qū)域吸納流動(dòng)性。今年也不例外。
最有趣的是，這一領(lǐng)域在年初時(shí)曾達(dá)到極度樂(lè)觀的狀態(tài)，而到了年末卻又徹底陷入極度恐慌之中。
這實(shí)際上就轉(zhuǎn)變成了支撐，曾經(jīng)貪婪的價(jià)位如今卻成了恐懼的所在。
從圖表和價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，最相似的情況要追溯到 2023 年和 2020 年。這兩年總體上都較為平穩(wěn)，但到了第四季度至次年第二季度期間，都出現(xiàn)了大幅波動(dòng)。
2023 年（如下所示）是該市場(chǎng)最后一次在支撐這輪牛市的綠色通道內(nèi)上下波動(dòng)。
任何經(jīng)歷過(guò)那一年交易的人都會(huì)告訴你，那一年對(duì)心理的打擊是毀滅性的。那一年里行情一直萎靡不振，而且似乎越來(lái)越糟，直到 10 月，所有對(duì)牛市的希望都破滅了。
市場(chǎng)幾乎上漲了 200%，突破了歷史最高點(diǎn)，這比任何人預(yù)期的都要快得多。這就是為什么我認(rèn)為今天可能會(huì)出現(xiàn)類似的價(jià)格沖擊。
最后，我們回到 2020 年，也就是我們數(shù)月來(lái)一直提及的真正的五年周期。
人們已經(jīng)疲憊不堪，準(zhǔn)備放棄，然而我們卻看到 2020 年的走勢(shì)與我們一直密切關(guān)注的如出一轍。從 1 月到 11 月，又是一路持平。
時(shí)間表明，從新冠疫情引發(fā)的暴跌到真正開(kāi)始反彈，中間間隔了 30 周。
今年 4 月曾發(fā)生過(guò)一次極為相似的暴跌，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)在新冠疫情爆發(fā) 60 個(gè)月后重置，而如今這輪行情才剛剛過(guò)去 28 周。這表明目前一切仍與 5 年周期的重復(fù)節(jié)奏保持一致。
事實(shí)上，這 30 周的時(shí)間會(huì)把我們帶到 11 月的第一周，屆時(shí)真正的上漲行情才會(huì)開(kāi)始，而這正是去年和前年大幅上漲行情開(kāi)始的時(shí)間。
去年特朗普于 11 月 4 日當(dāng)選，市場(chǎng)隨即大幅上揚(yáng)。再往前一年，11 月初 ETF 相關(guān)消息傳出，市場(chǎng)也隨之飆升。
那么，我們打賭未來(lái)兩周內(nèi)會(huì)出現(xiàn)哪些消息讓市場(chǎng)抓住機(jī)會(huì)呢？
2020年末的形勢(shì)
既然我們已經(jīng)看到了比特幣的周期，那就讓我們退一步，看看宏觀形勢(shì)是如何引領(lǐng)我們走向2021年式行情的。
如果我們從這張標(biāo)普指數(shù)的簡(jiǎn)單周期圖表入手（我們一整年都在強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)），你會(huì)發(fā)現(xiàn) 9 月/10 月的橫盤(pán)走勢(shì)正如我們的周期所預(yù)測(cè)的那樣，而且有利于 11 月初出現(xiàn)更多上漲行情。
人們對(duì)第四季度的反彈已經(jīng)完全失去了冷靜，因?yàn)槲覀円呀?jīng)進(jìn)入了一個(gè)月，但他們似乎就是不明白，這種情況已經(jīng)持續(xù)了近一個(gè)世紀(jì)。
回顧1928年以來(lái)的標(biāo)普綜合指數(shù)走勢(shì)圖，我們發(fā)現(xiàn)年終反彈通常始于 10 月的最后一周。2023 年和 2024 年的情況正是如此，股市的年終反彈都在 10 月的最后一周開(kāi)始。
但在2020年，大規(guī)模加密貨幣熱潮之前，股市的情況又是怎樣的呢？
那么不妨看看下面的對(duì)比。左邊是2020年，右邊則是2025年的同一時(shí)期。至少可以說(shuō)，兩者極為相似。
比特幣vs黃金
今年，不僅僅是股票搶走了加密貨幣的風(fēng)頭。黃金也備受關(guān)注，人們像1849年淘金熱時(shí)那樣在街頭排隊(duì)搶購(gòu)。
下面我們可以看到，與2020年黃金價(jià)格上漲相比，時(shí)間框架的變化有多么相似。從低點(diǎn)到高點(diǎn)正好都是24個(gè)月。我在這里并非分析黃金頂部或任何預(yù)測(cè)，我只是指出這些走勢(shì)從底部到頂部的時(shí)間范圍完全相同。
如果我們?cè)诒忍貛排c黃金的對(duì)比圖表中插入這些點(diǎn)，結(jié)果如下所示。
你可以看到，從 2020 年的高點(diǎn)開(kāi)始，比特幣出現(xiàn)重大行情變動(dòng)之前，黃金也經(jīng)歷了完全相同的 24 個(gè)月的上漲期。如今，黃金的這輪漲勢(shì)已持續(xù)了 24 個(gè)月，而比特幣正處于其周期中的同一節(jié)點(diǎn)，即將迎來(lái)重大漲勢(shì)。
MEME熱潮的復(fù)蘇與IWM
對(duì)于這種五年周期全速運(yùn)轉(zhuǎn)的宏觀觀點(diǎn)而言，致命一擊在于Meme股和小盤(pán)股的再度興起。
如果我們回顧GME從2020年中期觸底到全面狂熱的走勢(shì)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)今年Meme股的走勢(shì)呈現(xiàn)出非常一致的模式。由于它與五年周期的相關(guān)性，我們一直在密切追蹤這一趨勢(shì)。
下面是2020年的GME和今天的KSS，其中綠色箭頭突出顯示了拋物線式上漲之前的10月最后一個(gè)低點(diǎn)。
DORK股票在最初的炒作一周后就被大多數(shù)人遺忘了，但自那以后，它們一直在悄悄地穩(wěn)步上漲。像BYND這樣的股票開(kāi)始涌現(xiàn)，這也就是為什么前幾天我從雅虎財(cái)經(jīng)收到了上述通知。
而且，如果這還不足以表明市場(chǎng)情緒正在好轉(zhuǎn)，Roundhill本月剛剛重啟了他們之前在 2021 年末推出后不久就因觸及高點(diǎn)而關(guān)閉的Meme股票ETF。如果時(shí)間準(zhǔn)確的話，我相信他們這次入場(chǎng)還算早。
就當(dāng)前宏觀格局而言，我最后要談的是IWM。眾所周知，IWM（羅素2000指數(shù)交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）是投機(jī)活動(dòng)升溫的信號(hào)。它上次在月線圖上清晰突破還是在五年前。今天我們還沒(méi)有看到它清晰的突破和收盤(pán)，但如果時(shí)間可以作為參考，我們應(yīng)該會(huì)在11月看到它強(qiáng)勢(shì)收盤(pán)。
總結(jié)
重大的市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)向來(lái)難以把握。這一輪周期中我們一直在預(yù)測(cè)每一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，它們總是把你逼到絕境。市場(chǎng)總是在最大波動(dòng)來(lái)臨之前，淘汰那些意志薄弱、缺乏信心的參與者。
當(dāng)前的市場(chǎng)也不例外。
然而，隨著時(shí)間的推移，我們可以看到市場(chǎng)真正想告訴我們什么。
考慮到比特幣的每日、每周和每月周期，此次波動(dòng)似乎與之前重大行情前的洗盤(pán)如出一轍。
2023年11月，我們看到了有關(guān)ETF的消息。2024年11月，“加密貨幣總統(tǒng)”特朗普當(dāng)選。那么2025年11月又會(huì)有什么新聞呢？
我不能肯定，但你可以打賭它會(huì)在10天左右內(nèi)到來(lái)。
如果我們只關(guān)注比特幣，那么短期內(nèi)出現(xiàn)大幅反彈的可能性很大，但當(dāng)我們把視野放寬，將其與股票、黃金以及風(fēng)險(xiǎn)偏好行為的背景結(jié)合起來(lái)看，我實(shí)在看不出這與 2020 年末的情況有何不同。
這一切都恰逢其時(shí)，因?yàn)槭袌?chǎng)已陷入僵局近一年，參與者紛紛放棄。然而，如果他們研究一下歷史，如果他們審視一下時(shí)機(jī)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)這次也沒(méi)什么不同。
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