- 比特幣在沒有杠桿驅(qū)動的情況下突破了 9 萬美元大關(guān)。
- 未平倉合約滯后于價格,表明現(xiàn)貨需求領(lǐng)先。
- 更清晰的結(jié)構(gòu)可以降低下行風(fēng)險,并支持可持續(xù)的上漲。
比特幣在不使用杠桿的情況下,將價格維持在 9 萬美元以上比看起來更重要。任何在股市待得夠久的人都知道通常的套路:價格開始波動,杠桿涌入,資金流動,最終市場會大幅反彈。杠桿并沒有起到幫助作用。加密貨幣成熟。它把上漲變成了陷阱,把回調(diào)變成了清算事件。所以,當(dāng)比特幣擺脫了這些包袱,穩(wěn)步上漲時,它就值得關(guān)注。
現(xiàn)貨需求才是主導(dǎo)因素,而非杠桿作用
關(guān)鍵的變化在于價格與未平倉合約之間的關(guān)系。目前,價格上漲,而未平倉合約卻滯后。這意味著買家使用的是真金白銀,而非借來的資金。小阿克塞爾·阿德勒這一點被直接強(qiáng)調(diào)了出來,也與經(jīng)驗豐富的交易員們一直在等待的情況相符。由現(xiàn)貨需求驅(qū)動的行情并不依賴于連鎖拋售來維持,它們本身就能支撐起整個市場。
為什么這次的糾錯感覺不一樣
當(dāng)杠桿交易處于觀望狀態(tài)時,下行風(fēng)險就會發(fā)生變化。回調(diào)市場波動往往較為緩慢且可控,而非劇烈震蕩。這降低了整個市場的壓力,消除了人們對突發(fā)性拋售潮的持續(xù)擔(dān)憂。雖然不能完全消除波動性,但卻將其轉(zhuǎn)化為更易于掌控的形式。
更健康的比特幣造就更健康的市場。
比特幣這為其他一切奠定了情緒基線。當(dāng)基線在沒有杠桿操作的情況下穩(wěn)步上升時,信心就會增強(qiáng)。交易者不再對每一根紅色K線都反應(yīng)過度,仿佛那是周期的終結(jié)。風(fēng)險偏好會逐漸恢復(fù),而不是爆發(fā)式增長。這時,資金會進(jìn)行輪動而不是逃離,而這正是整體市場結(jié)構(gòu)改善的方式。
這種力量為何重要
這并非炒作驅(qū)動的突破,也不是曇花一現(xiàn)。這是一次基于實際需求的穩(wěn)健上漲。比特幣在不使用杠桿的情況下上漲,表面上看起來或許平淡無奇,但正是這種看似平淡的強(qiáng)勢,才是可持續(xù)趨勢的開端。多年來,杠桿放大了每一個錯誤,如今這種價格走勢可謂姍姍來遲。
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