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2025 年 10 月至 2026 年 1 月期間，比特幣 [BTC] ETF 的資金流出加速，從約 30 億美元增至近 60 億美元。
交易員在 2025 年 11 月接近歷史最高點時獲利了結，引發(fā)恐慌性拋售，因為價格跌破了 ETF 的已實現水平（約 86,000 美元）。因此，拋售壓力加劇，加速了 ETF 的資金流出。
大部分創(chuàng)下歷史新高后的資金流入已轉為虧損，導致贖回加劇，尤其是在流動性不足的時期。然而，價格走勢與這些資金流出卻出現了顯著背離。
比特幣該股價格從接近 12 萬美元跌至 8.5 萬至 9 萬美元區(qū)間，并最終穩(wěn)定在 8.5 萬至 9 萬美元之間。與大量資金從 ETF 撤出相比，這筆交易的規(guī)模要小得多。
這種韌性表明，ETF 以外的現貨需求吸收了大部分拋售壓力。
2025 年 12 月下旬和 2026 年 1 月初 ETF 資金流動趨于平緩，這或許能帶來市場穩(wěn)定，減少強制拋售。
更廣泛的解決方案在于增加流動性并恢復長期資金流入。如此一來，價格維持在ETF已實現水平之上，便能重振市場信心，并逐步減緩贖回潮。
短期拋售壓力加?。?/strong>
市場壓力往往首先體現在短期參與者身上，比特幣目前正處于這樣的階段。由于價格低于其集體成本價，近期買入者面臨越來越大的壓力。
截至發(fā)稿時，短期持有者實際價格約為 9.8 萬美元，而現貨價格徘徊在 9.15 萬美元附近。
這一差距導致許多近期進入市場的參與者蒙受損失，增加了他們對進一步下行風險的敏感性。
與此同時，30 天短期持有者凈持倉變化已轉為負值，約有 -99,000 BTC 被分配。
這種轉變表明市場正在凈拋售而非凈增持。歷史上，類似的行為往往預示著短期回調，因為在不確定時期，實力較弱的投資者會選擇離場。
如果價格持續(xù)低于已實現水平，拋售壓力可能會加劇，并擴大跌幅。
然而，這種動態(tài)并不一定意味著熊市。過往周期表明，短期持倉者的持續(xù)拋售也可能標志著市場進入枯竭階段。
一旦拋售放緩，價格往往會趨于穩(wěn)定，并吸引更強勁的需求。價格回升至已實現水平將緩解市場壓力，并恢復市場信心。
與此同時，長期持有者的行為保持相對穩(wěn)定，支撐了整體結構。因此，下行風險依然存在，但如果需求回升，上行復蘇的可能性依然存在。
多頭能否奪回關鍵技術位？
截至發(fā)稿時，比特幣交易價格約為 91,800 美元，在 11 月至 12 月期間大幅下跌后，維持在 90,015 美元需求區(qū)上方的支撐位。
ETF資金流出引發(fā)了短期持有者的痛苦，導致價格跌破了之前的支撐位（約95300美元和99600美元），這些支撐位現在構成了上方阻力。
買家繼續(xù)堅守 85,000 美元至 90,000 美元的價格區(qū)間，表明他們是在消化價格，而不是屈服。
盡管動能依然脆弱，但在重點支撐區(qū)域上方，正在形成更高的低點。要打破當前的派發(fā)結構，多頭必須重新奪回 95,300 美元的價位。
總體而言，投資者應密切關注價格是否確認回升至 95,000 美元上方。如果未能做到這一點，則可能引發(fā)更大幅度的回調，目標價位為 85,000 美元。
最后想說的話
- ETF資金流出和短期持有者拋售加劇，但比特幣價格繼續(xù)穩(wěn)定在8.5萬美元至9萬美元之間，這表明強勁的現貨需求吸收了大部分拋售壓力。
- 信心取決于能否重新奪回 9.5 萬美元，因為突破表明復蘇，而受阻則有跌至 8.5 萬美元的風險。
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