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Arthur 海耶斯 在一篇新文章中聲稱，比特幣 (BTC) 需要美元流動性才能在 2026 年上漲。他認為，2025 年流動性收緊是導致比特幣下跌 14.4% 的原因。
在Hayes從他的角度來看，這種差距源于政策。資本仍然集中在黃金和人工智能相關股票上，而加密貨幣則失去了支撐。他預計這種情況將在2026年發(fā)生改變。
他在題為《愁云》的文章中表達了自己的觀點。他認為，比特幣要想突破前期高點，美元供應量必須增加。他預計，美聯(lián)儲擴大資產(chǎn)負債表、降低抵押貸款利率以及增加與政府支持產(chǎn)業(yè)掛鉤的銀行貸款將實現(xiàn)這一目標。
海耶斯將此直接與國防開支和政府主導的信貸增長聯(lián)系起來。用他的話說，比特幣只反映一件事，那就是法定貨幣貶值。沒有法定貨幣貶值，比特幣價格上漲就會停滯；有了法定貨幣貶值，比特幣價格就會重返六位數(shù)。
價格水平和定位
截至發(fā)稿時，比特幣交易價格接近 96,400 美元，短暫觸及 97,700 美元后回落。Hayes 認為 110,000 美元是關鍵的觸發(fā)點。他預計，突破該價位后，需求將從現(xiàn)貨購買轉向股票替代品。
他還做多Strategy和Metaplanet，后者以建立比特幣儲備而聞名。在追蹤它們以美元和日元計價的比特幣市值時，Hayes注意到這些比率目前接近兩年來的低點，較2025年中期的峰值大幅下降。
海耶斯認為，在牛市行情中，由于資產(chǎn)負債表杠桿作用，這些股票的表現(xiàn)可以優(yōu)于比特幣。但他會避開期貨和期權交易。
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績效不佳是政策的后果
2025 年期間，美元流動性下降，比特幣也遭遇挫折，尤其是在第四季度。海耶斯否認比特幣在 2025 年失去了重要性，而是將此稱為流動性事件，而不是結構性故障。
在行政命令和公共投資的推動下，資本不計回報地涌入人工智能領域。海耶斯將此描述為自由市場信號被忽視。結果是，盡管資金收緊，科技行業(yè)依然強勁。他預計，一旦流動性再次轉正，這種分化就會消失。
值得注意的是，Hayes仍在繼續(xù)增持Zcash。他并不認為Electric Coin Company的開發(fā)者全部退出是利空消息。這位前BitMEX高管表示，分拆后，更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品可以在非營利機構之外推出。他將近期ZEC的價格下跌稱為“弱勢拋售”。
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