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與比特幣在 2026 年 1 月的價(jià)格走勢相比，黃金和白銀等貴金屬的價(jià)格走勢呈現(xiàn)出截然不同的軌跡。
黃金價(jià)格飆升至歷史新高，突破每盎司 5100 美元大關(guān)；白銀表現(xiàn)尤為突出，價(jià)格從 2025 年的低點(diǎn)上漲了兩倍，在 1 月下旬接近每盎司 120 美元。與此同時(shí)，比特幣價(jià)格難以重返 10 萬美元上方，反映出在 2025 年創(chuàng)下 12.6 萬美元的歷史新高后，市場進(jìn)入了盤整階段，投資者也保持謹(jǐn)慎。
多種因素影響了所比較的各項(xiàng)獨(dú)立資產(chǎn)的價(jià)格走勢。盡管所有資產(chǎn)都受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，但它們的價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素卻截然不同。
黃金是傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)
例如，作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金價(jià)格主要受宏觀環(huán)境因素的影響，例如地緣政治不確定性、央行活動(dòng)、利率預(yù)期和通脹擔(dān)憂。
值得注意的是，2025年地緣政治不確定性加劇，這源于唐納德·特朗普政府對美國經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行的革命性社會(huì)政治和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)重組。美國關(guān)稅結(jié)構(gòu)的劇烈變化加劇了美國與其眾多盟友之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系緊張。此外，持續(xù)不斷的俄烏戰(zhàn)爭和中東地區(qū)的長期動(dòng)蕩等因素，也促使投資者尋求黃金而非政府支持的法定貨幣作為避險(xiǎn)資產(chǎn)。
值得注意的是，各國央行仍然是黃金的結(jié)構(gòu)性凈買家，也是這種貴金屬持續(xù)需求的重要來源。它們利用黃金來實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備多元化，并降低對美元的依賴。與此同時(shí)，市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將從2025年開始降息，這提振了對黃金等無收益資產(chǎn)的需求，而黃金也是一種經(jīng)典的對沖持續(xù)通脹的工具。
根據(jù) TradingView 的數(shù)據(jù)，截至發(fā)稿時(shí)，黃金期貨價(jià)格為每盎司 5,087 美元。大多數(shù)分析師預(yù)計(jì)上漲趨勢將進(jìn)一步延續(xù)，Bitget 首席執(zhí)行官 Gracy Chen 也持相同觀點(diǎn)。預(yù)測向 5400 美元的斐波那契水平邁進(jìn)，并在 4830 美元的價(jià)格區(qū)域附近找到關(guān)鍵支撐。
銀是一種雙用途金屬
白銀的價(jià)值源于其作為貴金屬和重要工業(yè)商品的雙重功能。盡管許多投資者購買白銀是為了保值，但其工業(yè)需求仍然是其價(jià)格的最主要驅(qū)動(dòng)因素。作為一種工業(yè)產(chǎn)品，白銀在太陽能電池板和電動(dòng)汽車的生產(chǎn)中發(fā)揮著重要作用，這反映了其在清潔能源技術(shù)需求中的關(guān)鍵地位。
其他對白銀需求量很大的領(lǐng)域包括半導(dǎo)體生產(chǎn)、人工智能數(shù)據(jù)中心和5G網(wǎng)絡(luò)。所有這些領(lǐng)域，包括清潔能源領(lǐng)域，占全球白銀使用量的60%。
除了直接需求外，白銀價(jià)格上漲也受到供應(yīng)短缺的推高。同時(shí)值得注意的是，白銀與黃金一樣，仍然具有避險(xiǎn)屬性。許多投資者在經(jīng)濟(jì)不確定時(shí)期會(huì)轉(zhuǎn)向這種貴金屬，從而加劇了價(jià)格波動(dòng)。
TradingView的數(shù)據(jù)顯示，自2025年4月以來，白銀價(jià)格已上漲超過300%，從年內(nèi)低點(diǎn)28.3美元飆升至今年1月創(chuàng)紀(jì)錄的117.7美元，隨后回落至撰寫本文時(shí)的112.1美元。盡管近期白銀價(jià)格呈拋物線式上漲，但技術(shù)分析師預(yù)測其仍有進(jìn)一步上漲空間。考慮到白銀相對強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）超買區(qū)域并非極端，突破120美元大關(guān)對白銀而言意義重大。白銀的目標(biāo)價(jià)位仍有可能達(dá)到150美元，而100美元?jiǎng)t構(gòu)成關(guān)鍵支撐位。
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比特幣是數(shù)字顛覆者
在機(jī)構(gòu)投資者的大規(guī)模參與下，比特幣在本輪周期中的趨勢特征發(fā)生了變化。這種加密貨幣的價(jià)格走勢從周期性的、由減半驅(qū)動(dòng)的上漲行情，演變?yōu)榉从硻C(jī)構(gòu)投資者影響并受宏觀經(jīng)濟(jì)力量驅(qū)動(dòng)的市場結(jié)構(gòu)。值得注意的是，現(xiàn)貨比特幣ETF的獲批和成功吸引了機(jī)構(gòu)資本進(jìn)入比特幣生態(tài)系統(tǒng)，從而改變了市場結(jié)構(gòu)。
盡管比特幣減半的影響有所減弱，但它仍然是市場上漲的催化劑，尤其是2024年4月的減半，它減少了比特幣的供應(yīng)量。與此同時(shí)，比特幣與宏觀經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系日益緊密，更容易受到宏觀趨勢和整體市場流動(dòng)性的影響，往往在利率下降時(shí)表現(xiàn)更佳。盡管如此，對于那些尋求傳統(tǒng)法定貨幣替代方案的投資者而言，比特幣仍然具有吸引力。
根據(jù) TradingView 的數(shù)據(jù)，自 2025 年 12 月以來，比特幣價(jià)格一直處于橫盤整理狀態(tài)，此前已從 126,272 美元的歷史高點(diǎn)回落超過 35%。自 2026 年初以來，在空頭壓力下，98,000 美元一直是比特幣價(jià)格的上限。然而，比特幣多頭認(rèn)為目前的趨勢只是暫時(shí)的，現(xiàn)在正是積累資金的好時(shí)機(jī)，尤其是對于那些一直在買入比特幣的巨鯨而言。
比特幣價(jià)格若能突破 10 萬美元大關(guān)，甚至更高，將重振市場看漲情緒。用戶認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)將為價(jià)格上漲鋪平道路，并有可能創(chuàng)下這種先驅(qū)加密貨幣的歷史新高。
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